金融专业倪璠论文

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1、成都广播电视大学毕业论文关于我国“新三板”市场的研究分析专业层次：专科学生姓名：倪踽学生学号：135X01250068指导老师：傅代彬教学单位：成都电大莲花校区写作日期：2015年5月13H摘要近年来，我国一玄致力于建立多层次的资木市场，以满足我国的经济发展需求，适应经济全球化和一体化的发展。创业板推出后，2010年我国把资本市场的建设重点转向三板市场。在原中关村科技园非上市股份有限公司股份报价转让试点的基砒上，新三板将纳入更多符合条件的国家科技园区非上市股份有限公司，新三板进入全新的发展吋期。新三板扩容的同

2、时，作为场外市场主要的组织形式，做市商制度是否引入备受各界关注。木文通过对三板市场现状、做市商制度H身特点的分析，认为做市商制度是目前我国新三板的最优选择,它的成功引入将形成更为合理的定价机制，提高市场流动性，促进市场的连续性和稳定性,使新三板充分发挥其融通资金的功能，引导资本流向优势企业或行业，促进资源的有效配置;同吋，本文对做市商制度的引入后可能产生的问题也作出了相关分析。关键词：新三板做市商制度资本流动目录前言1一、"新三板〃市场的内涵2（一）“老三板"市场和“新三板"市场2（二）新三板市场在我国多层次

3、资本市场中的地位2二、我国新三板现行组织方式及存在的问题2（-）新三板现冇的组织方式3（二）新三板现有组织方式存在的问题31•协商匹配无法形成合理的交易价格，造成市场资源严重浪费32.市场流动性差，无法满足融资需求和投资需求33•信息披露不充分，市场透明度低，风险较大3三、做市商制度••…新三板市场的良剂4（一）做市商制度的内涵及特点4（二）做市商制度的成功实践--以纳斯达克市场为例4（三）做市商制度的优势51•形成合理的定价机制，促进资本的有效配置52.增强市场流动性，维护市场的稳定性53.提高交易的透明度

4、，规避道徳风险54.严格准入机制，规范新三板市场5四、做市商制度引入后可能存在的问题5（一）做市商单方面定价，可能会使价格不完全符合供求关系6（二）做市商的逐利行为可能会产生道德风险6（三）交易成木是否可以降低的问题6（四）相关法律休系、监管休系等能否跟上的问题6参考文献7刖B改革开放以来，在计划经济休制向帀场经济体制转轨的过程中，企业对资金的需求日益多样化，公众投资需求也日益多元化，建立多层次资木市场成为解决企业的融资需求和投资者的投资需求的必然选择。从沪深交易所的建立到全国性资本市场的形成，从国务院证券管

5、理委员会和中国证监会的成立(1992.10)到《证券法M1999)的实施，从屮小企业板块(2004)的设立到创业板的推出(2009),我国资本帀场从无到有、从小到大、从单一到多元不断地向多层次的资本市场发展。然而，尽管资木市场在不断发展，但相对于主板市场和二板市场市场，我国的场外市场发展相对滞后。虽然我国资本市场曾冇全国证券交易自动报价系统(STAQ)和全国电了交易系统(NET),但因其合法性受到质疑，其法律环境和市场环境不成熟，金融风险较大易产生社会不稳定因素而被关闭。为了解决原STAQ、NET系统挂牌公司

6、的股份流通问题，2001年6刀，中国证券业协会发布《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》,规定STAQ、NET系统挂牌公司的股份在证券公司代办股份转让系统(俗称“三板”)进行转让。2006年1月，《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》颁布，中关村科技园区非上市股份冇限公司股份转让开始试点进入证券公司代办股份转让系统。随着创业板的成功推出，作为多层次资本帀场的重要组成部分的场外市场，其建立和完善成为我国建立多层次资木市场急需应对的问题，这就使作为场外市场重要组成部分的

7、“三板”市场的改革迫在眉睫。我国的场外市场尤其是三板市场，因我国的特殊国情长期以來一直采用的是经纪制下的I•办商配对的交易方式，而以美国纳斯达克市场为代表的国际上的场外市场则大多采用做市商制度。因而，是否按照国际经验引入场外市场所特有的做市商制度，是三板市场在改革过程中所面临的主要问题。、“新三板”市场的内涵新三板”(-)“老三板”市场和“新三板”市场三板市场在2001年7月16FI启动，正式名称为“代办股份转让系统”(简称STARS),旨在为退市后的上市公司股票及原STAQ、NET系统遗留的数家公司法人股提

8、供可继续流通的场所，由具有相应资格的证券公司采用电子交易方式代理买卖挂牌公司股票。2006年1月23日，代办股份报价传让系统设立屮关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统试点，为屮关村科技园区的非上市公司捉供报价服务。中关村科技园区非上市股份冇限公司股份报价转让系统因挂牌金业均为非上市的高科技金业，不同于转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故称为“新三板”。HljZ前的三板市