智能投顾业务的类型化风险剖析及法律优化路径

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1、学校代码：10276学号：161130963EastChinaUniversityofPoliticalScienceandLaw专业学位硕士学位论文MASTER‛STHESIS论文题目：智能投顾业务的类型化风险剖析及法律优化路径姓名顾晗学科、专业法律硕士（全日制）研究方向法律与金融指导教师贾希凌论文提交日期2018.4.151智能投顾业务的类型化风险剖析及法律优化路径（摘要）专业：法律硕士研究方向：法律与金融作者姓名：顾晗指导教师：贾希凌在互联网金融行业的准入和监管收紧趋严，互联网金融服务提供商面临转型和重新洗牌风险以及高新科技蓬勃发展的形势下，从传统的“互联网金融”模式向新型“

2、金融科技”（Fintech）模式的转变已经成为未来金融服务的发展趋势。金融科技（Fintech）由Finance（金融）与Technology（科技）派生而来，是指将科学技术作为服务金融业的重要手段，强调新兴信息技术在金融业务领域的应用，主要目的在于有效地增强金融服务的深度和广度、改变现有金融服务形式的一种金融创新。基于“大数据”分析和人工智能技术的智能投顾正是金融科技视阈下的典型代表，即传统的金融资产配置业务与新兴科技技术相结合的新型投资顾问。智能投顾，即机器人投顾，便是金融科技创新的一个重要代表。智能投顾是近几年在我国兴起的一种新型在线理财工具，它通过对投资者的投资偏好、风险承

3、受能力及预期收益等特征信息的收集，经过一系列智能算法和投资模型的处理，为投资者设计出个性化的投资方案或投资组合方案，同时对市场行情进行密切关注以便随时调整投资者的投资方案，实现投资者利益的最大化。与现有的线上投资理财工具相比，智能投顾有着诸多突出优势：一是智能投顾可以借助大数据、云计算等技术手段为投资者提供个性化推荐。通过互联网了解投资者的投资习惯、已有投资历史等数据信息，并以此为基础合理测算投资者的风险偏好和风险承受能力，根据测评结果来为投资者匹配最贴合的金融投资产品或金融投资组合，为投资者搭建起有效的前置保护。二是智能投顾在投资业务中可以通过加强金融交1易的规范性管理，减少投资

4、者与理财公司之间的摩擦与冲突。三是智能投顾的应用，可以有效地改善投资者与理财公司之间信息不对称的问题，尽可能减少因信息不对称产生的投资纠纷。四是智能投顾通过借助互联网平台开展业务，可以大幅度降低营运成本，同时因智能投顾平台的投资业务门槛较低，使其具有较强的竞争力。智能投顾这一新型投资形式的出现，为普惠金融又增添了新的内容，进一步拓展了普惠金融的业务边界，对于金融服务行业的发展有着重要的积极促进作用，使得普通大众投资者的投资环境得到了有效的改善。与美、英、新、澳等国家相比，我国智能投顾行业的发展仍处于起步阶段。2014年，我国首个智能投顾平台——“胜算在握”正式上线，自此智能投顾这一

5、新型理财形式在我国开始快速发展，但与其他发达国家相比，我国智能投顾行业在发展程度、服务规模等方面仍相对落后。截至2017年年底，我国宣称从事智能投顾服务或者正在研发智能投顾服务的互联网理财平台数量超过30家，在四年时间内这样的发展速度并不能说十分理想。而且，在投资领域方面，与国外智能投顾在证券、保险和银行领域“全面开花”的火热现状相比，智能投顾在我国的业务形式就显得相对单一，绝大多数的资金通过智能投顾平台投入到证券业领域，而银行业和保险业则显得较为冷清。笔者看来，这种现象主要由以下几方面因素导致：第一，我国券商、财经门户等网站为智能投顾业务开展搭建了有利平台。目前多家证券服务中介以

6、及以BAT为首的互联网公司，都纷纷开始在金融创新服务方面进行尝试。通过搭建集合股票交易、基金管理和投资顾问等业务于一体的互联网综合性理财平台，积极争取资金管理业务的相关资格和牌照，以实现为投资者提供有效指引的目的。第二，多项规范性文件的颁布为智能投顾业务的开展做好政策铺垫。自2000年3月30日，证监会首次发布关于《网上证券委托暂行管理办法》的通知后，在之后长达10年的时间内未有新的相关规定的出现，智能投顾业务想要引入中国缺少一定的政策支持。2012年开始，证监会连续发布多项建议和规范性文件，对网上开户、证券交易、基金销售、荐股软件等内容进行了详细的规定，规范了互联网金融投资领域的

7、业务操作，促进了互联网证券行业的快速发展，为智能投顾在我国的适用和推广做好了前期的政策铺垫。此外，2015年4月《中华人民共和国电子签名法》进行了修订，规定合同的要约、承诺、成立和生效过程都可以直接通过互联网形式完成，为智能投顾服务合同的签订扫除2了障碍。这些都是智能投顾业务能在互联网金融服务领域能够得以开展的推动力。第三，大数据、云计算等互联网科技的快速发展。智能投顾的营运过程完全依靠互联网进行，已经在中国有着成熟的发展技术的第三方网络支付以及资产管理系统等，都为智