国际财务管理练习题4

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1、一、某公司应收账款30万英镑，5月31日到期，该公司决定在2月1日采用六个月到期的期货合约来避险，然后在5月31日将合约用对冲结束。在2月1日，6月份到期的英镑期货合约价格是＄1.6510/￡1，该公司卖出5份此种合约，接着在5月31日买回冲销。5月31日，该期货合约价格为＄1.6400/￡1，当日英镑兑美元即期汇率是＄1.6325/￡1。（1）请问该公司卖出￡30万所得美元总收入为多少？（2）如果5月31日该期货合约价格为＄1.6626/￡1，当日英镑兑美元即期汇率是＄1.6580/￡1，请问该

2、公司卖出￡30万所得美元总收入为多少？解：（1）现货收入：$1.6325/£×£300000＝$489750+期货利润：($1.6510/£－$1.6400/£)×£62500×5＝$3437.5美元总收入：$493187.5（2）现货收入：$1.6580/£×£300000＝$497400－期货损失：($1.6510/£－$1.6626/£)×£62500×5＝3625美元净收入：$493755二、公司应收账款马克25万单位，9月1日到期，该公司决定在7月1日购买四单位9月份到期的马克卖权合约，

3、执行价格为$0.61/DM1，买价为$0.0028/DM1；在9月1日，该公司用对冲的方式结束合约，卖价是$0.0230/DM1，当日马克兑美元的即期汇率是$0.59/DM1。（1）请问该公司从应收账款收回美元多少？（2）如果9月1日那天，卖价是$0.001/DM1，当日马克兑美元的即期汇率是$0.62/DM1，则该公司从应收账款收回美元多少？解：（1）现货收入：$0.59/DM×DM250000=$147500+期权利润：($0.0230/DM－$0.0028/DM)×DM62500×4=$50

4、50美元总收入：$152550（2）现货收入：$0.62/DM×DM250000=$155000-期权损失：($0.0001/DM－$0.0028/DM)×DM62500×4=$675美元净收入：$1543253、假设英国未来3年期利率为8%，美国3年期利率为4%，利率平价关系在未来3年内存在，英镑的即期汇率为1.3美元。如果用远期汇率预测汇率，3年后英镑的即期汇率是多少？解：£$/£44、假设美国市场预期未来2年的通货膨胀率为每年3%，日本为2%，目前美元的即期汇率为110日元。根据购买力平价理

5、论，2年后美元的即期汇率将是多少？解：JP￥/$5、英国甲公司（制造企业）准备在美国单独设厂生产产品，以满足整个美国市场和加拿大市场的需求。未来几年美国通货膨胀率预计为3%，英国长期通货膨胀率预计为5%。现行即期汇率为＄1.50/￡1.00。甲公司认为，购买力平价是预测远期汇率的最佳手段。设工厂建设成本预计为＄700万，甲公司计划有效利用负债与权益筹集该资金。工厂可以使甲公司新增借款能力￡200万。新厂所在地政府愿意以7.75%的年利率提供5年期贷款＄150万，贷款本金在贷款期内分期等额偿还。所得

6、税税率为40%。要求：请计算借款所形成的税收节约额。参考答案：项目12345年本金偿还额300000300000300000300000300000年初本金余额15000001200000900000600000300000利息11625093000697504650023250所得税节约百分比0.500.500.500.500.50汇率0.67960.69280.70620.71990.7339所得税率0.400.400.400.400.40税收节约额1580012886985166953413

7、6、要求：请据此设计公司的资金转移计划。项目英国总公司德国分公司瑞士分公司法国分公司当天下班现金余额+150+600-250+500所需最低现金余额200125250200预期收回（+）或支出(-)+1天-100+300-100-300+2天+50+250-50+200+3天+50+150+50+300解：子公司日终现金余额所需最低现金余额现金多余或不足＋1天余额英国＋150200－50－100德国＋600125＋475＋300瑞士－250250－500－1004法国＋500200＋300－300

8、总计＋225英国总公司瑞士分公司现金总库法国分公司德国分公司15006004757、设某美国公司有子公司分别设于英国、德国、法国及瑞士，各子公司之间的资金转移情况如下：＄800000＄600000＄500000＄200000解：应收应付款矩阵表应收单位应付单位应收款合计英国子公司德国子公司法国子公司瑞士子公司英国子公司——――$600,000$300,000$900,000德国子公司$800,000——――――$800000法国子公司――$600,000——200,000$800,