第十一章_证券组合管理基础

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5、代投资理论的产生以1952年3月哈里?马柯威茨所发表的题为《投资组合选择》的著名论文为标志。（二）现代证券组合理论的发展现代投资理论主要由投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型、有效市场理论、行为金融理论等部分组成。第二节证券组合分析一、单个证券的收益和风险（一）收益及其度量（用期望收益率作为对未来收益率的最佳估计）（二）风险及其度量（用标准差衡量证券的风险）二、证券组合的收益与风险（一）两种证券组合的收益和风险。（二）多种证券组合的收益和风险。三、证券组合的可行域和有效边界（一）证券组合的可行域（一组证券的所有可能组合的集合被成为组合的可行域。）1、两种证券的可行域2、多种证券的

6、可行域（二）证券组合的有效边界（给定风险水平下具有最高期望回报率的组合被称为有效组合，所有有效组合的结合被称为有效集或有效边界）。四、最优证券组合（一）投资者的个人偏好与无差异曲线1、无差异曲线的概念——指具有相等效用水平的所有组合连成的曲线。2、无差异曲线六个主要特征（考点）（二）最优证券组合的选择第三节资本资产定价模型一、资本资产定价模型的原理（CAPM）（一）假设条件（重点）资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为三项假设。（二）资本市场线1、无风险证券对有效边界的影响2、切点证券组合T的经济意义3、资本市场线方程（三）证券市场线（重点）1、证券市场线方程

7、2、证券市场线的经济意义3、?系数的经济意义二、资本资产定价模型的运用（一）资产估值。（二）资产配置三、资本资产定价模型的有效性第四节套利定价理论——该模型由罗斯提出的另一个有关资产定价的均衡模型。一、套利定价的基本原理（一）假设条件（重点）——APT模型的假设与CAPM假设的异同点相同之处：1、投资者是风险厌恶者，投资者追求效用的最大化；2、投资者有相同的预期；3、资本市场是完美的；4、市场是均衡的。不同之处：与CAPM不同的是，