项目融资风险与管理

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1、第一节项目风险的识别与管理第二节项目风险的特征与分配原则项目风险的分类项目风险的识别项目风险的管理项目风险的特征项目风险的分配原则第四章项目融资风险与管理项目的商业环境研究东道国的商业环境1.政治环境2.法律环境3.经济环境3）合同法1）企业法5）环保法2）税法4）劳动法3）汇率水平及稳定性1）价格水平及稳定性2）利率水平及稳定性4）资本市场发展程度项目风险的分类■按照项目的进展阶段划分■按项目风险的可控制性划分第一节项目风险的识别与管理●系统风险●非系统风险项目阶段可控性项目前期风险项目建设阶段的风险项目生产经营阶段的风险政治风险法律风险金融风险

2、不可抗力风险信用风险完工风险经营风险市场风险环保风险系统风险非系统风险一、系统风险国家风险金融风险不可抗力风险也称环境风险、不可控风险，是指与宏观环境有关的，超过项目自身控制范围的风险。20上海建工(集团)总公司8011522山东电力基本建设总公司7079024中铁十二局集团有限公司6937626中国地质工程集团公司6535828中建材集团进出口总公司5682433北京建工集团有限责任公司4763934中地海外建设集团有限公司4688035哈尔滨电站工程有限责任公司4576636中国海外工程有限责任公司4565437中工国际工程股份有限公司4365

3、138青建集团股份公司4248845中国二十冶建设有限公司3805346中铁十四局集团有限公司3472047上海城建(集团)公司3168648中国寰球工程公司31446（续前表）中建五局2011年招聘信息在国际项目融资中有哪些措施可以降低国家风险?1.申请政治风险保险2.与东道国政府部门签订协议3.引入多边机构或国际财团参与贷款4.引入当地企业参与建设、经营5.把各种担保合同置于东道国之外如何评估国家风险?1.政局稳定性2.政策稳定性《2010－2011年全球竞争力报告》，中国竞争力排名继续上升，由去年的第29位上升至第27位。政策风险评估模型渐逝

4、需要模型---项目的“看中价值”政治敏感性测定法---项目产品在国民经济中的地位房地产项目的政策风险产业政策金融政策土地政策税费政策住房政策国内项目有无国家风险？（二）金融风险汇率利率通胀支付金融风险货币兑换货币融通货币保管、结算货币发行广义的金融：与货币发行、保管、结算、兑换、融通有关的经济活动。一、系统风险发起人不能控制的金融市场的可能变化会对项目产生的负面影响。一国的通胀将引起本国货币的实际对外贬值。以中国和美国为例，假如美元/人民币汇率现在为6.71，也就是说对于同一可贸易产品，在中国需要花费6.71元购买的东西，在美国1美元就可以买到了。

5、假如中国的通胀率为5%，一年之后，现在6.71美元能购买的东西，需要花费6.71*（1+5%）=7.05元才能买到。如果美国通胀为0%的话，1美元的东西，一年后还值1美元。这样，理论上美元/人民币的汇价现在变为7.05。通胀压力增大——中央银行可能加息在现实经济中，一国政府往往会对经济进行干预，当出现通货膨胀压力时，中央银行往往采取加息等紧缩信贷措施以抑制通胀稳定物价。有哪些措施可以降低金融风险?收入合同以硬货币支付收入货币与支出货币相匹配规避汇率风险降低汇率及利率风险规避通胀风险---合理选择合同类型优化融资结构利用衍生金融工具衍生金融工具掉期交

6、易，又称互换，是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（CashFlow〕的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易掉期（SwapTransaction）货币掉期交易----规避汇率风险交易双方将一定数量的不同货币进行交换。利率掉期交易----规避利率风险交易双方将同一种货币不同利率形式的资产或债务相互交换。CDS（creditdefaultswap）信用违约掉期合约期货（Futures）利率期货是交易双方在将来某一时间以约定的价格对

7、一定数量的具有利息和期限的金融商品进行交割的期货合约。外汇期货又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约，即对冲平仓，回避现货价格风险。期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。锁定价格股指期货股指期货（StockIndexFutures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小

8、，进行标的指数的买卖。【例】外汇期货项目获得5年期美元贷款，当日汇率1＄=6.8￥；预测还款日汇率1＄=7.5￥；买入美元