资产证券化业务操作要点

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1、资产证券化业务操作要点深圳证券交易所固定收益部2015年7月目录1政策背景与业务概况2资产证券化挂牌流程介绍3资产证券化挂牌关注要点深交政策背景与业务概况深交所债券市场概况所资产证券化业务概况资产证券化挂牌流程介绍资产证券化挂牌关注要点1.1交易所固定收益产品体系国债公开发行，注重信地方政府债息披露，强化风险公募债券公司债防控企业债政策性金融债私募债券非公开发行，提供可交换私募债私募债券转让服务，注重投证券公司次级债证券公司短期公司债资者适当性并购重组私募债资产支持企业资产支持证券非公开发行，基于证券信贷资产支持证券资产信用的结构化不动产投资信托融资支持证券（REIT

2、S)1日九个债券质押式回质押式回2日购品种，提高债券3日购市场流动性水平4日7日14日28日91日182日深交政策背景与业务概况深交所债券市场概况所资产证券化业务概况资产证券化挂牌流程介绍资产证券化挂牌关注要点1.2资产证券化业务模式将缺乏流动性、但具有稳定未来现金流的资产出售或信托给特定的发行人，通过结构重组和信用增级，发行证券的结构性融资手段产品特点：改善金融结构，盘活存量资产，使其成为可转让、具有流动性的金融资产通过灵活的产品设计，满足企业个性化融资需求通过结构化安排，实现企业投资与回报周期的匹配、投资者风险与收益的匹配深交政策背景与业务概况深交所债券市场概况

3、所资产证券化业务概况资产证券化挂牌流程介绍资产证券化挂牌关注要点1.2资产证券化投融资特点融资主体≠发行主体资产信用≠主体信用计划管理人外部担保担保银行计划管理人中证登交易所/交易所信用增级（证券公司）挂牌转让设立并管理计划转让基础资产发行资产支持证券原始权益人原始权益人投资者受益凭证专项资产管理计划专项计划（融资方）（企业）募集资金募集资金持有人融资规模、资金用途灵活多元化市场投资品种基于资产降低融资成本信用的结风险收益组合丰富构化融资优化财务报表多种方式保障资金分配深交政策背景与业务概况深交所债券市场概况所资产证券化业务概况资产证券化挂牌流程介绍资产证券化挂牌关注要点1.2资产证券化融

4、资特点•盘活存量资产，增强企业资产流动性优化财务状况•以债权为基础资产时，可能实现表外融资，不提高资产负债率•通过基础资产与企业的风险隔离，可获得更高的信降低融资成本用评级•主体限制较少：上市公司/非上市公司；国有/民对融资人要求营；企业/事业单位•没有财务门槛，仅关注资产质量•在符合法律法规及国家产业政策要求的情况下，可资金用途灵活由企业自主安排募集资金的使用融资规模、期限灵•融资规模由基础资产的预期现金流决定，不受企业净资产限制活•没有期限要求，由资产期限决定•仅披露专项计划账户财务信息，不涉及企业财务信信息披露要求息深交政策背景与业务概况深交所债券市场概况所资产证券化业务概况资产证券化挂

5、牌流程介绍资产证券化挂牌关注要点1.3资产证券化规则体系2014年11月19日，证监会发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套规则•《业务管理规定》•确立资产支持专项计划作为新的业务载体•取消事前行政审批，实行基金业协会事后备案和基础资产负面清单管理•业务主体范围扩展至证券公司以及基金管理公司子公司•配套业务指引制定•《信息披露指引》，突出以信息披露为中心的监管要求•《尽职调查指引》，加强尽职调查环节的监管深交政策背景与业务概况深交所债券市场概况所资产证券化业务概况资产证券化挂牌流程介绍资产证券化挂牌关注要点1.3资产证券化规则体系证监会《证券公司及基金管理公司子公司

6、资产证券化业务管理规定》《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》深交所《深圳证券交易所资产证券化业务指引（2014年修订）》《深圳证券交易所资产证券化业务信息披露格式（1-3号）》《深圳证券交易所资产证券化业务问答》《资产支持专项计划备案管理办法》《资产证券化业务基础资产负面清单指引》基金业协会《资产证券化业务风险控制指引》《资产支持专项计划说明书内容与格式指引》《资产支持证券认购协议与风险揭示书（适用个人投资者）》、《资产支持证券认购协议与风险揭示书（适用机构投资者）》/34深交政策背景与业务

7、概况深交所债券市场概况所资产证券化业务概况资产证券化挂牌流程介绍资产证券化挂牌关注要点1.4规模快速增长深交所资产证券化发行规模（亿元）深交所资产证券化发行规模每年呈增长趋势，截至2015年6月底，累计发行量为586.47亿元2014年资产证券化发行规模为250.13亿元，超过之前发行规模总和2015年1-7月发行规模为214.19亿元深交所资产证券化发行数量（只）深交所资产证券化发行数量