工程经济学第4章投资方案的评价指标

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1、第4章建设项目经济评价的指标本章内容4.1投资回收期4.2净现值、将来值、年度等值及其他辅助指标4.3内部收益率4.4几种评价指标的比较练习题本章要求通过本章节的学习掌握工程经济指标运用4.1投资回收期4.1.1静态投资回收期是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年支出)来回收期初的全部投资所需要的时间长度。即，使得下面公式成立的Tp即为静态投资回收期：Tp或n——静态投资回收期（含项目建设期）；I——投资总额；Bt——第t年的收入，是Benefit的首字母；Ct——第t年的支出，但不包括投资，是Cost的首字母；NBt——第

2、年的净收益。NBt=Bt-Ct，是NetBenefit的两个单词的两个首字母。==I一般工程实际中n的计算n=（累积折现值出现正值的年份）－1＋上年累积折现值的绝对值当年净现金流的折现值例：年末方案A0-1000150023003200420052006200n=3若400对于等额系列净现金流量的情况PAAAA……A01234……回收期上年累计净现金流量的绝对值当年净现金流量n=累计净现金流量开始出现正值年份数-1+4.1.2动态投资回收期所谓动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，用项目或方案每年的净收益去回收全部投资额所需要的时间

3、。即使得下面公式成立的Tp*为项目或方案的动态投资回收期：式中：Tp*——动态投资回收期；i——折现率；其它符号与静态投资回收期的表达式中符号的涵义相同。判断准则是：Tp*≤T0时，说明方案的经济效益好，方案可行。Tp*>T0时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。我国行业基准投资回收期（年）大型钢铁14.3自动化仪表8.0日用化工8.7中型钢铁13.3工业锅炉7.0制盐10.5特殊钢铁12.0汽车9.0食品8.3矿井开采8.0农药9.0塑料制品7.8邮政业19.0原油加工10.0家用电器6.8市内电话13.0棉毛纺织10.1烟草9.7大型

4、拖拉机13.0合成纤维10.6水泥13.0小型拖拉机10.0日用机械7.1平板玻璃11.0设：n0=7年试判断其在经济上是否合理？解：n0n所以在经济上是不合理的时期生产期建设期109876543210年份330240180投资15015015015015015010050年净收益0-150-300-450-600-700-750-420-180累计净收益n=8-1+150/150=8年年末方案A方案B方案C0-1000-1000-7001500200-3002300300500320050050042005000520050006200

5、5000∑60015000投资回收期的优缺点优点：①简单、清晰②反映投资风险和一定程度上的经济性缺点：①不反映资金的时间价值；②不考虑整个寿命期，而仅是前几年的经济性4.2净现值、将来值、年度等值及其他辅助指标4.２.1净现值可记为NPV，PW把项目寿命期内发生的所有净现金流量，通过某个规定的利率i统一折算为现值（0年），然后求其代数和。规定的利率i称为基准贴现率Ft—项目第t年末的净现值流量t—现金流量发生的年份序号i—基准收益率N—项目使用寿命净现值是反映技术方案在整个分析期内获利能力的动态评价指标。NPV(i)0i称为基准贴现率，由

6、国家或行业随时调整对若干方案，NPV越大者越好某项目各年的现金流量如表所示，试用净现值指标评价其经济可行性，设基准收益率为10%。年份项目01234-101.投资支出305001002.除投资以外其他支出3004503.收入4508004.净现值流量(3-1-2)-30-500-100150350NPV(10%)=-30-500(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3)+t=410350(P/F,10%,t)=459.96（万元）因为NPV>0，所以项目可以接受净现值计算示例上例中i=10%,NPV

7、＝137.24亦可列式计算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.24因此，特别地，当项目在分析期内每年净现金流量均等时NPV(i)-Kp=+A(P/A,i,n)F+(P/F,i,n)=-Kp+A(1+i)n-1i(1+i)n+F(1+i)-nKp—投资的现值A—项目的年等额净现金流F—项目残值n—项目使用寿命净现值函数特性◆NPV是i的函数012344004004004001000年不同的i可算出一系列NPV（i）NPV(i)=-1000+400（P/A,i,4)10％i=030％22

8、％20％40％50％用曲线表示即：=600268350-133-260-358NPV(i)10%20%30%40%50%iNPV(i)7006005004003002001000