投资方案的经济性评价指标

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1、第四章投资方案的经济性评价指标第一节、经济性评价指标概述1.方案计算期（方案经济寿命期）项目计算期生产期——从建成到全部固定资产报废为止所经历的时间。包括投产期和达产期。建设期——从开始施工阶段到全部建成投产阶段所需的时间。特点是只有投入，没有或少有产出。项目寿命期的确定主要考虑主体结构的经济性、维护的可行性、关联设施的实用性、经济计划管理的适应性及预测精度等方面，其确定的是否合理对方案经济分析的影响很大2.基准收益率（ic）影响基准收益率的主要因素有：又称基准贴现率、最低期望收益率等，是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算或行业的平均收益率水平

2、，是行业或主管部门重要的一个经济参考数，由国家公布。资金的财务费用率、资金的机会成本、风险贴现率水平、通货膨胀等。基准贴现率不同于贷款利率，通常要求基准贴现率贷款利率。3经济效果评价指标投资收益率动态投资回收期静态评价指标项目评价指标静态投资回收期内部收益率动态评价指标偿债能力借款偿还期利息备付率偿债备付率净现值净现值率净年值按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。不考虑资金时间价值的评价指标称静态评价指标；考虑资金时间价值的评价指标称动态评价指标。静态评价指标主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。动态评

3、价指标则用于项目最后决策前的可行性研究阶段。也可以分作时间型指标，价值型指标和比率型指标，来评价项目方案的经济效益。1.静态投资回收期（Pt）：①经济含义：Pt——②表达式：以项目每年的净收益回收项目全部投资所需的时间。（年）CI——现金流入量CO——现金流出量(CI-CO)t——净现金流量第二节、静态评价指标③评价标准：PtN项目（方案）可取，且越小越好，表示在最短时间内回收投资。或静态投资回收期小于基准投资回收期N——方案计算期④计算方法：两种情况1）项目建成投产后各年的净收益均相同：其中Rt=St-Ct-WtK——全部投资；Rt——每年的净收益

4、St——年销售收入；Ct——经营成本；Wt——销售税金及附加若投资从开始年算起，则另加上建设期。例1：新建某工厂一次性投资总额是4亿元，建成后投产产量达到设计标准时，该厂的年销售收入是6亿元，年产品经营成本是5.2亿元，试求该厂多少年可以偿还项目的总投资？解：已知K=4亿元，Rt=6－5.2=0.8亿元所以=4/0.8=5（年）静态投资回收期只能作为辅助指标，而不能单独使用。（没有考虑回收后的情况）注：2）项目建成投产后各年的净收益均不同：Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数－1上年累计净现金流量绝对值当年净现金流量+（列表计算）例2：某投资方案净

5、现金流量如下表，其静态投资回收期为：（）年序0123456净现金流量-100-804060606060A4B4.33C4.67D5解：另加一行累计净现金流量-100-180-140-80-2040100Pt=5-1+-20/60=4.33(年）答案：B解释静态投资回收期静态投资回收期指标的缺点在于，第一，它没有反映资金的时间价值；（尤其长周期项目)第二，由于它舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判断。投资回收期指标的优点，第一是概念清晰、简单易用；第二，也是最重要的，该指标不仅在

6、一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因为离现时愈远，人们所能确知的东西就愈少。为了减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。因此，作为能够反映一定经济性和风险性的投资回收期指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，并被广泛用作项目评价的辅助性指标。投资利润率=年利润总额（年平均利润总额）项目全部投资100%投资利税率=资本金利润率=年利税总额（利润+税金）总投资100%年利润总额资本金100%2.投资效果系数(投资收益率）（E）：①经济含义：指在

7、项目达到设计生产能力后，单位投资的盈利能力。②表达式：E=Rtk=1Pt③评价标准：EE0——行业平均投资收益率④常用的指标：例3:某新建项目总投资65597万元。两年建设，投产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资10600万元。其余为国内外借款。试计算投资利润率。投资利税率和资本金利润率及静态投资回收期。解：投资利润率=1553401065597100%=23.7%投资利税率=(155340+56681)1065597100%=32.3%资本金利润率=100%=1

8、14.2%1553401013600静态投资回收期Pt=Rtk=6559715534010