第3章 投资效果评价指标

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1、第3章经济效果评价指标河北联合大学经济学院史宝娟主要内容静态评价指标2评价指标的类型31动态评价指标33第一节经济效果评价指标的类型一.绝对和相对评价指标（一）绝对效果评价指标用于投资项目或方案取舍（是否可行）的一类指标。（二）相对效果评价指标用于多方案选优的一类指标。分两步走：（1）首先要使用绝对效果评价指标判断各个方案是否可行。（2）然后使用相对效果评价指标在可行的多个方案中选出最优。二.静态和动态指标（一）动态评价指标——考虑资金的时间价值（二）静态评价指标——不考虑资金的时间价值评价中，以动态指标

2、为主，静态指标为辅。三.价值型和效率型指标（一）价值型评价指标。是以货币为计量单位的评价指标，它反映投资的净盈利。（二）效率型评价指标。是比率型的指标，它反映资金的利用效率。注意：效率型指标只能用于绝对效果评价（判断项目是否可行）如果使用效率型指标进行项目比选，可能产生与价值型指标不一致的结论。∵净盈利最大的项目或方案，资金利用率不一定最高最后判定的原则：以净收益最大的项目（或方案）为优——净收益最大准则原因：一般情况下，投资者追求的目标可以简化为净收益最大（而不是资金利用率最高）。1.静态投资回收期（T

3、）(1)静态投资回收期指以项目各年的净收益回收全部投资所需时间,用T表示。(2)净收益包括利润+折旧(3)全部投资=固定资产投资+流动资金(4)投资回收期一般从建设期开始算起,若从投产期开始算起,应加以注明。第二节静态评价指标(5)计算1)一般公式累计净现金流量上年累计净现金流量T=首次出现正值的－1+───────────年份数当年净现金流量其中:CI表示现金流入量；CO表示现金流出量CI-CO表示净现金流量；t表示期数2)用现金流量表中累计净现金流量计算年份项目0123456收入5070707070投

4、资10050支出1520202020净现金流量3550505050累计净现金流量-100-150-115-65-153585例：某项目现金流量如下表，求投资回收期。解：年3)当是一次性投资，且当年投产，年收入相同时，可用公式计算：T=I/R其中：I--投资;R--年收益(6)一般说T越小越好,但行业差异较大(7)单方案可接受判定准则（T0--基准投资回收期）当T≤T0方案可行；当T＞T0方案不可行。(8)该指标的特点：直观，易于理解，计算简单，宜用在技术上更新速度快的项目进行风险评价；没考虑资金的时间价值

5、，没考虑投资回收期后的收益情况。例1：某项目第一年初投资100万元，第二年初投资50万元，从第三年初开始投产，第三年末至第六年末每年收入70万元，支出20万元，求该项目的投资回收期？解：2.投资收益率(R)定义：项目在正常生产年份的净收益NB与投资总额K之比。根据NB和K的不同,分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率。(1)计算1)投资利润率投资利润率=年利润总额(或年平均利润总额)/项目总投资年利润总额=年销售收入-年总成本费用-年销售税金及附加项目总投资=固定资产投资+流动资金+建设期利息2)投资利

6、税率投资利税率=年利税总额(或年平均利税总额)/项目总投资3)资本金利润率资本金利润率=年利润总额(或年平均利润总额)/资本金资本金：是项目的全部注册资金。(2)评价以上三个指标都是越大越好。当计算结果≥对应的期望值方案可行；计算结果＜对应的期望值方案不可行。（3）特点：计算简便，意义直观，易于理解；没考虑资金的时间价值，选择正常的生产年份较困难。例2：某设备投资20万元，可使用10年，10年内，每年净收益预计为4万元。若标准投资收益率为0.17，问该投资方案是否可行？解：由题意可知：I=20万元；NB=

7、4万元；E0=0.17则：由于E>E0=0.17，所以该投资方案是可行的。3.差额投资回收期（T）例：某商店春节期间因工作繁忙，欲在此期间雇佣临时工以增加营业利润，根据预测雇佣人数与营业利润增额的关系如下表:雇佣人员与营业利润增额方案雇佣人数营业利润增加额（元）A1600B2850C31000解：净利润增额：雇佣人员工资为180元，该商店用几个？已知：I1、I2──方案1、方案2的投资C1、C2──方案1、方案2的年成本NB1、NB2──方案1、方案2的年收益设:方案2的投资大于方案1的投资,即I2>I1

8、T=(I2-I1)/(NB2-NB1)T=(I2-I1)/(C1-C2)T0---基准投资回收期当T＞T0可接受投资小的方案；当T≤T0可接受投资大的方案。产出差别大时，用单位产品投资和单位产品收益比较。Q1、Q2---方案1、方案2的产量T=(I2/Q2-I1/Q1)/(NB2/Q2-NB1/Q1)例3：某企业现在的年产量是12万吨，单位产量成本700元/吨。由于生产设备的使用年限过长，劳动生产率较低，成本偏高。现计划投入1