方法论-哈佛分析框架之战略篇

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1、第二章战略篇研讨要点与目的有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析框架哈佛分析框架1、从企业活动到财务报表企业活动经营活动投资活动融资活动会计系统计量和报告企业活动的经济结果财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势会计估计错误会计选择导致的歪曲企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场供应商消费者竞争对手商业规程会计环境资本市场结构契约和治理会计规定和惯例税

2、法和财务会计的关系外部审计会计问题的法律规定经营战略企业经营范围:多样化经营的程度多样化经营的类型竞争地位:成本优势产品的区别度成功的关键因素和主要风险会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择哈佛分析框架2、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析财务报表管理人员的信息优势会计估计错误的干扰管理人员会计政策选择导致的报表失真其他可获取的公开信息行业和公司数据其他公司的财务报表商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析公司信息战略分析通用报表分析分析工具战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预

3、期业绩会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析对企业未来价值进行预测哈佛分析框架战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩引导案例中粮宁高宁“战略十步法”，”五步组合论“中粮集团有限公司(简称“中粮”、“中粮集团”，英文简称COFCO)于1952年在北京成立，是一家集贸易、实业、金融、信息、服务和科研为一体的大型企业集团，横跨农产品、食品、酒店、地产等众多领域。1994年以来，一直名列美国《财富》杂志全球企业500强。中粮集团于2007年4月10日更名为中粮集团有限公司。宁

4、高宁，男，1958年生于山东滨州，1983年毕业于山东大学经济系，1987年毕业于美国匹兹堡大学，获工商管理学硕士学位。1987年加入华润(集团)有限公司，曾任华润创业有限公司总经理、华润集团有限公司及中国华润总公司董事长兼总经理、华润北京置地有限公司主席；2004年12月起任中国粮油食品(集团)公司董事长。?定性判断公司的经营——定量分析的判断基础?确认公司的利润动因和主要风险——评估现实与预测未来战略分析的目的战略分析——财务报表分析的重要起点?公司的价值＝盈利能力－资本×资本成本?战略选择的重要性与战略分析资本成本由资本市场决定盈利能力取决于企业

5、的战略选择战略分析的三大内容：?◆行业分析（industrychoice）?●公司准备在哪一个或哪几个行业从事经营活动？?◆竞争定位分析（competitivepositioning）?●公司准备采取何种方式与同行业中的其他企业竞争？?◆公司战略分析（corporatestrategy）?●公司期望通过何种方式在各经营部门间创造并利用协同效应？战略分析的基本思路?环境（Environment）决定行业（industry）??行业（industry）决定战略（strategy）战略分析PEST模型政治法律环境经济环境社会文化环境技术环境对行业的影响资料来

6、源行业协会部委剪报Internet专业调查报告……战略分析-宏观环境分析评估环境不确定性框架自来水厂、电厂等公用事业IT企业、时装公司、玩具制造商学校、银行、保险公司家电企业、航空公司、电子通讯等简单复杂不稳定稳定战略分析-宏观环境分析环境变化环境复杂程度二、战略分析战略分析-行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度二、战略分析行业生命周期分析投入期增长期成熟期衰退期不同生命周期对企业财务信息的影响有哪些？投入期增长期成熟期衰退期市场广告宣传，知名度，销

7、售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价格优势人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发，售后维修面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损不同生命周期的特性投入期成长期成熟期衰退期经营风险财务风险股利分配

8、政策未来成长预期现实收益股价现金流量CFO.CFI.CFF资本结构资本来源市盈率非常高高中等低