谁决定企业战略价值

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1、谁决定企业战略价值？2011-06-1411:12作者:崔凯什么是战略价值？企业其实有两种可以买卖的商品，其一•是人家耳熟能详的提供给顾客的产品与服务，其二是经常被人们忽略的企业股权，再通俗一-点说，企业木身就是一件可以在资本市场上交易的产品。商晶一般具有标准化和可分割的属性；而资产和企业则是一个动态、复杂的系统，难以“按斤论两”地称量。企业实施战略管理而创造的战略价值主要体现在以下五个方而：指明企业的发展方向；提高企业资源整合程度；提升企业核心竞争能力,使金业保持持续的竞争优势；实现企业赢利目标；满足利益相关者的需求。天壤之别的估值通常，企业的资产负债表上会包括总资产、负债、净资产等

2、信息，这就是传统意义上的账面价值。曾儿何时，国有企业要“保值增值”，其实这电存在一个木原性的命题：企业为什么存在？企业的价值不是看有多大摊子，而是看能够给股东赚多少钱。证券市场上有很多受到投资者追捧的IT高科技股、流通股，如白度、阿里巴巴、苏宁电器(12.01,-0.01,-0.08%)等。其实这些公司的账面固定资产规模并不大，但其市值却高于很多账而资产规模数倍于口己的企业，原因就在于这种企业具有经营价值。从社会资本的角度看，企业拥有五种“精神财富”，分别是顾客对企业的信任、合作伙伴对企业的信任、员工对企业的信任、股东对企业的信任以及社区对企业的信任，五种信任加起来Z和才是企业的立身Z

3、本。而这五种信任当中，员工对企业的信任又是本中Z本，万源之源。破产前的三鹿集团就具备经营价值，然而“三聚亂胺”事件后，供应商、顾客和核心I才I队“土崩瓦解”，三鹿只剩下财务价值，而相对于庞人的债务，这种财务价值从根木上说已经资不抵债。巅峰时期，“三鹿”曾荣牌“中国驰名商标”，品牌价值其至被高估到150亿元，然而破产Z后，“三鹿”品牌及相关保护性商标仅仅拍卖了730万元人民币。可口可乐堪称企业历史上最成功的品牌，按照2008年的数据，其品牌价值667亿美元,相当于当年270亿美元销售收入的2.5倍之多。品牌代表的就是顾客对企业的信任，掌门人一句话道破天机：“如果可口可乐的工厂失火在一夜Z

4、间烧掉，只要可口可乐的品牌还在,第二天就会有上市家银行给我贷款，我会重建工厂。不出三个月，可口可乐就可以恢复到原来的规模”。这段话彰显了国际企业的品牌底气和影响力，也凸现了经营价值与财务价值的区别。成为一家企业的股东，不是为了简单拥有企业名下的资产，而是这些资产能够不断带来的收益。这种收益应该是持续增长的，因为企业在不断做大做强。我们可以进行如下假设：如果A与B两家公司的财务数据是完全一致的，仅仅产业领域不同：A公司为食殆制造业（比如碳酸饮料生产），而B公司为食品流通业（比如商超连锁），那么两家企业的估值也有很大的不同。流通终端相对于制造工厂具有资源稀缺性，樂垒高。因为制造工厂的选址和

5、重建有很大的选择余地，但流通终端的门丿占却必须选址在人流密集的商业街区，门店资源相对稀缺，更不可能简单复制。其风险也不同。如果世界上碳酸饮料这种产品没有了市场，A公司必须寻求新的利润增长点，其难度相当大。但B公司还可以销售果汁饮料、茶饮料、纯净水等其他饮料产品，风险相对可控。如此，同样的财务业绩，在估值上却有很大的不同。这种现彖在资本市场比比皆是：经营业绩相近的上市公司，但业务领域和商业模式不同，就股价有很大的差别。同样的道理，财务数据相同的两家企业，客八结构不同，佔值也会冇很大差异。比如同样两家食品配料企业，A公司的客户是可口可乐、联合利华、蒙牛、娃哈哈等行业冠军企业，而B公司的客户

6、则是区域性的中小企业，有些甚至是靠牛产假冒伪劣产品维持牛存。从商业的视角看，对于诸多食品制造业而言，行业洗牌都是大势所趋。冠军企业往往居于主导地位，一旦发力扩张，作为上游供货商的A公司则“一荣俱荣”，顺势扩张。而中小企业则通常处于劣势地位，“边打边撤”，作为上游供货商的B公司则而临“唇亡齿寒”的窘境,逐渐萎缩。无疑，A公司的价值将高于B公司。要庙还是要和尚通常，影响企业经营价值的要素包括：公司的定位和商业模式、行业的成长空间、在行业中的竟争地位、垄断能力、品牌价值、渠道资源、预期盈利增幅、销售利润率、净资产收益率、财务健康状况、公司治理结构等。从财务的角度，我们会认为“赔木的买卖不做”

7、，但是有些时候衡量是否赔本要看川多长的时间來考量。很多企业赔木也要做世界500强的供应商，原因在哪里？因为如果跻身世界500强的供应商，那将在很人程度上说明该企业在质量控制、产品供应、内部管理甚至包括员工福利等方面已经达到较扁水平，这将给企业带来美誉度，提升品牌价值，为市场扩展奠定基础。在市场前景好的情况下，企业发力扩张，品牌和渠道（零售商关系）就很車要。在市场前景暗淡，企业面临巨大成本压力时，与供应商的关系以及内部管理能力就更为重要。张维迎曾