重塑地方政府投融资平台公司

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5、财政风险。从政企关系看，要理顺政府和平台公司之间的关系；从企业与市场关系看，要以改革创新为方向，提高市场直接融资能力和水平；从企业内部管理看，要按现代企业制度的要求，创新制度建设，实现股权多元化格局，加强内部风险防控。　　　　美国次贷危机以后，人们对资产证券化是谈虎色变，其实不然。资产证券化是不是存在问题要看证券化资产的质量是否有保证。只要平台公司的资产质量是可靠的，未来可预期的收益是稳定可持续的，那么平台公司的资产证券化融资是完全可以实施的。资产证券化的本质就是将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，最大化提高资产

6、的流动性。起源于上世纪70年代初的资产证券化融资方式，在欧洲和美洲及亚洲的许多国家已经形成了比较完善的运行机制，但在中国目前还运用甚少，笔者认为资产证券化的充分运用依赖于金融市场的完善，尤其是商业信用环境的改善，股权和债券市场等资本市场的建设和完善，各种投资基金等机构投资者的塑造和壮大，资产证券化的法律环境的塑造和完善等等。一个地方运用资产证券化的程度，可以反映出金融市场的成熟和完善程度。我国目前资产证券化融资尚处于起步阶段，尤其是在基础设施建设领域更是如此。由于资产证券化只要求资产的未来现金流入具有稳定性和可持续性，因此，我国地方政府在做实的第三类平台公司中完全可

7、以采取这种方式进行融资。平台公司中的经营性资产和所属现金流较好的经营性子公司，注入的港口、码头、电厂、收费的高等级公路等都是经济效益好的资产，给平台公司带来稳定、可靠、持续的现金流，是优良的证券化资产。而这种方式融资恰好可以解决基础设施建设资金周转时间长、占用量大的问题，因此，资产证券化是存续平台公司融资的一条出路。此外，平台公司在基础设施建设中还可以通过设计信托产品、设立产业基金、融资租赁等方式向市场直接融资。　　实现平台公司的股权多元化　　第三类平台公司是引导民间资本进入基础设施建设和市政公用事业的最好载体和媒介，引进民营资本充实和完善平台公司是一条行之有效