地方政府投融资平台

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1、地方政府投融资平台债务风险问题研究文/鹏元资信评估有限公司证券评级一部刘洪芳摘要：伴随着地方政府投融资平台的迅猛发展，其债务风险也急剧上升。为控制债务风险，政府颁布了19号文及相关细则，要求从融资主体资格、融资主体资产构成、贷款融资及债券融资行为、债务融资担保行为等方面采取了应对措施。目前当务之急是全面贯彻落实各项政策，同时大力发展城投债市场。关键词：投融资平台债务风险19号文Abstract:Alongwithaspurtgrowthofinvestingandfinancingplatform,thedebtriskrosesharply.Forcontrolthedebtr

2、isk,governmentissueddocumentNo.19anddetailedrules,askedtotakemeasuresfromissuerqualification,issuerassetscomposition,riskmanagementofloanfinancingandbondfinancing,financingguaranteeandsoon.Ourtoppriorityistoimplementthepolicies,andacceleratethedevelopmentofthecityconstructioninvestmentbondmar

3、ket.Keyword:InvestingandFinancingPlatformDebtriskDocumentNo.19一、地方政府投融资平台发展现状行借款，或按照《企业债券管理条例》来发行债我国分税制财税体制下，中央和地方在事券，筹集资金用于市政建设。权和财权的分配上出现了事权的重心下移而财权虽然我国地方政府投融资平台的存在由来的重心上移，进而导致了地方政府事权和财权的已久，但其快速发展以及风险的快速积聚主要从不对等，因此，在我国城市化加快发展阶段，导2008年下半年国际金融危机的爆发开始。2008致大部分地方政府可支配财力远远无法满足庞大年11月，为应对国际金融危机，我国

4、政府实施了的资金需求，唯有寻求外部融资。然而，我国积极的财政政策，出台了4万亿元的投资刺激计《预算法》明文规定地方政府不得发行地方政府划，其中，中央仅承担1.18万亿元，其余部分都债券，此外，《贷款通则》也规定地方政府不得要求地方政府给予配套资金支持和税收优惠。与作为借款人直接向银行借贷。为解决资金需求与此同时，2009年初，中国人民银行和中国银监供给矛盾的问题，各地方政府采取变通的方式，会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整，通过设立隶属于地方政府的投融资平台，或向银促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出35“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行余额/州政府净收入）小

5、于200%，市政府债务率企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投（债务余额/市政府净收入）小于120%。我国少资项目的配套资金融资渠道”，受此影响，地方量地区债务率超过200%，反映了一些地方政府财政府投融资平台如雨后春笋般涌现出来。根据审政确实存在较大的风险。计署35号公告，截至2010年底，全国省、市、此外，地方政府投融资平台债务风险还延县三级政府共设立地方政府投融资平台6,576伸到银行系统风险和城市化发展风险两方面。首家，其中：省级165家、市级1,648家、县级先，地方政府投融资平台巨大的银行贷款规模可4,763家；有3个省级、29个市级、44个县级政能导致银行产生大

6、量的不良资产。2010年中国银府设立的地方政府投融资平台均达10家以上。从监会已把地方政府投融资平台风险列为银行业三这些公司的经营范围看，以政府建设项目融资功大风险之首。目前中国地方政府投融资平台总体能为主的3,234家，兼有政府项目融资和投资建上负债率都相当高，大部分成立时间较长的投融设功能的1,173家，还进行其他经营活动的2,169资平台负债率都超过80%，而虽然近两年新成立家。的投融资平台负债率相对较低，但由于其中很大一部分是地方政府为了迅速筹集资金，通过注入二、地方政府投融资平台债务风险状况土地或者一些公益性资产如道路、桥梁、水利设地方政府投融资平台数量迅速增长的同时，

7、施、管网以及行政办公楼等临时设立的，这些投其融资规模也增长迅猛。根据审计署35号公告的融资平台主营业务及盈利能力一般较弱，且治理统计数据，截至2010年末，地方政府投融资平极不规范，潜在风险较大。此外，虽然贷款是由台政府性债务余额49,710.68亿元，占地方政府地方政府投融资平台公司统借统还，但由于贷款性债务余额的46.38%，其中：政府负有偿还责使用人是建设单位，大多数投融资平台对项目建任的债务31,375.29亿元、政府负有担保责任的设和资金使用都不实施管理，也不是项目的最