地方政府融资平台投融资研究

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1、地方政府融资平台投融资研究地方政府融资平台投融资研究　　荀金祥　　为了促进地方经济的发展，地方政府进行了投融资体系的探索，逐步建立起地方政府融资平台，2009年以来地方政府的投融资平台逐渐成为较为活跃、引人注目的融资主体，在一定程度上解决了地方经济发展的资金短缺问题。但地方政府投融资平台发展不规范，其无序发展产生了诸多风险。　　一、地方政府融资平台运行简析　　1.地方政府投融资平台的建立　　地方政府投融资平台是地方政府为解决地方经济项目建设而设立的融资机构。融资机构一般由地方政府出资设立，通过地方政府所划拨的资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公

2、司，以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款，有的以财政补贴等资金作为还款承诺，融入的资金重点投入到市政建设、公用事业等项目之中。　　2.地方政府投融资平台投融资特征　　(1)融资平台主要由地方政府主导。融资平台以“地方政府”冠名，说明了地方政府在融资平台中所发挥的作用。1994年我国实行分税制改革，地方政府的发展资金严重不足，国家明确提出发展社会主义市场经济，为筹集建设资金，地方政府进行了创新。融资平台由政府支持，所融资金主要用于市政建设，而还款也是政府的收入甚至是财政资金，因此政府是地方政府融资平台的主导。　　(2)融入资金是主要业务。地方政府融资

3、平台建立的初衷就是为地方经济的发展筹集资金，地方市政建设以及相关基础设施建设都需要资金，通过融资平台进行融资正好解决了资金不足的问题，融入资金也成为地方政府融资平台的主要业务。　　(3)资金用途目的性强。通过地方政府融资平台融得的资金主要用于本地基础设施建设或者公益性投资项目，以及具有公益性质的经营性项目，比如地方经济综合开发，城市基础设施建设，城市公共交通建设等项目。　　3.地方政府融资平台投融资的作用　　首先，融资平台的投融资有力支持了地方经济的发展。其次，通过地方政府融资平台投融资改善了地方民生。第三，融资平台促进了基础设施的建设。　　二、地方政府融

4、资平台投融资存在的问题及风险分析　　1.融资平台投融资存在的问题　　(1)融资平台过多，融资规模过大。据统计2013年我国已经有超过一万家政府融资平台，其中七成以上为县级融资平台。2012年年末地方政府融资平台贷款融资余额已达9.3万亿元，据摩根大通估计，我国地方政府融资规模总量已经突破14万亿元，融资平台和融资规模盲目扩大，出现违规担保等管理问题。　　(2)资金单一、负债过多。地方政府融资平台融入的资金大部分于银行，导致资金过于单一，一方面融资成本过高，另一方面也给银行带来了资金负担，平台融资偿还一般较长，相对挤占了银行贷放给企业的资金额度，不利于地方企

5、业的经营发展。地方政府为了支付巨额的建设资金，不得不借助于融资平台进行投融资，一轮债务没有偿还，又有新的债务出现，导致债务累积，平台负债过多。　　(3)资金运用缺乏透明性，管理混乱。地方政府融资平台的融资者和使用者不一致，即融资平台是借款者，但不是用款者，因此融入的资金存在被挪用的风险，而且存在部分利用融资平台套取贷款的情况。平台的法定代表人或管理人员大部分由地方政府官员兼任，从投融资平台的实际运作看，其决策、经营等事务完全受制于地方政府，地方政府主导着融资平台的决策、人事、财务、资金调度以及资本投入等重要事务。　　2.融资平台投融资产生的风险　　首先是资

6、金偿还风险。融资平台资金融入量较大，平时要支付巨额的利息成本，进入资金偿还期需要大量资金偿还本金，而资金偿还的主要是地方政府的财政收入以及部分经营性收入，其中财政收入是主体。由于累积了巨额的资金，是地方财政收入的数倍，因此难以将资金按时偿还，对银行来说是巨大的风险。其次是合规性风险。融资平台的投融资一般是通过政府担保来实现的，但是按照担保的相关法律，政府担保的范围有限，导致部分贷款的担保不合规，出现合规风险。第三是政策性风险。地方政府融资平台是为解决地方发展资金不足而进行的融资创新，并没有相关的法律作为保证，且管理运作缺少规范性，目前融资平台规模出现暴涨的

7、局面，为解决存在的问题，国家必然要采取相关措施进行治理，使整个融资平台的投融资面临政策性风险。　　3.产生问题及风险的原因分析　　(1)行政权与财政权的分离是主要原因。我国之所以存在地方政府融资平台，是因为地方政府缺乏建设资金，需要筹集资金用于地方建设。地方的相关基础设施建设都有地方政府负责，中央政府只进行重点政策性建设，缺少政策支持的地方要进行建设必须自己筹集资金，这样融资平台的出现就成为一种必然。　　(2)追求经济社会发展是直接推动力。基础设施是发展地方经济的前提，基础设施不完善，便难以招商引资，本地经济发展的规划也无法实现，因此对基础设施进行投资也成

8、为必然。　　(3)不健全的金融市场和管理是风险产生的直接原因。地方