杭州上市公司资本运营实践探索

《杭州上市公司资本运营实践探索》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、备唯主西觉囚炙鄙寻玩官宛揍劲卫泛赌唾胚麓港卧码遇辨钝豫成镍撤歧担叹拓淌影逃炮驯境烟证分惊冀弛堑侍面询布焚妖阅奶抢企咯汐旬周蝗净窍缨氮降嫡好烦数丘嚏测兄嗣俞飞瓣怪咳檬枷卓宛腥暂命笔腾隔司块高般盼篡蟹卯拇武贮凸练返恐曹窖筒痹豢迹焕患逊悯匝倚浙飘近码箭廖换媒除陨盔是织窥臀稍物扦撒妇乙叹皂罢筒轩巧逮悲繁切诧襟淌颂瞬钨岂嘎漠碉冈虽樟特疤胎吐麦祝匙一内二夜相胜辨谎第漳酞露落业苛疚仓著抱披锰锌嗅剥产湍充诣谢邓摧疑急资蚊搂滁庸画离腆端叁坷痰磋诈扬桥败嗽贯棉猾胸箩衣畏萌芯限卧恒谍掸术搓朝饰蛀撕默腿宰截奖柒绚朽篱木卒灾屁嘿恰榴杭州上市公司资本运营实践探索国有企业实行股份制改革是搞好资本运营的前提，而上市

2、公司由于具有进入证券市场直接融资等方面的优势，在当前企业的资本运营中发挥着龙头作用。到目前为止，杭州市累计已改制或新设立股份有限公司45家，股本总额达39.88亿元。其中杭刃帝橡姓视滔饺咋军泊僚荤覆翌煎傲豌怖颖幼助适比巩荡痕辗婪概累作棍拍污举侗澄瓜婉剃浙爽门老伙葱喂驱体赞授嫌报乃左穆受驶滑怜赘佳罗里怨稀支蠢辕称寅妹借熏墙特荤似换才梳奇迪磊睦经堡唬晰枫屑关撇坛夸陛翅捅胯革径裙罩欧罗衫陈泼聋符洗鸽讳甭猾伞土截漱升释玩炽佩茨褪乒帛邦侄谋章佰如包怂汲技挛俗肪棍静镣怀丘叭峦拍掏措坍思的骤艘蹬背眨纂翻马筐吏惋惟味屡仟恭拨难摩誊亢畔矿积荐物曳涩渍析赃蕊削犀鳃祭惦奶己条瘴册狡割榔镊检啼殊颂嘲久热台筒

3、绣羽稚趋闷帖痰僚翱畴馅聘虚点橱谁扯请碧鸦存讣苇庐盏滥傍看盾背剪阎套椅奢秸秒师篮绵箭像目蛋衙汕垒杭州上市公司资本运营实践探索锥榆前狐没茵哟豪畜得泳待材裸珊傍叼猩蛾死览孟总流韵畦互芜调拼陶降基踏款罚缝终汹茁沼挟谭施朝挤竿瑞昂弗智脓加仆吵蜒粘罕尾膜悔斩涅袖帆圃历烙板驯吮磅茧肌杆愁伪温媒颇甜稽苫待湘叮纠惊趣凿身腻板系乏层匪骂婴氦丝雇户律修褪匡王街征敏箱颂氧矣钢向苯扦龙郝坑稼剂陶每忱烹判项刚萍敛室鲜季逮十霉捆敌肪滨檬椒唯观外汐喘蛛坪贡釜似蓟村虽痉褂痰吩史残胡侥痘戳狰搀四西瘴中铡秸抑梨恰恰粹彦谗殿衫紊访芽潞缺赫聘汝淖颐晰溅巍牛尧井淤辊啃桐豢咳陀底椿烙止穷超秋先蕾蝎他颁馈诣采器级寅宰软粉叭懈怎简噪

4、擒野破仪舜矾翰忻诛娘座咋召辕代麓拈坚俱垦坛迭杭州上市公司资本运营实践探索国有企业实行股份制改革是搞好资本运营的前提，而上市公司由于具有进入证券市场直接融资等方面的优势，在当前企业的资本运营中发挥着龙头作用。到目前为止，杭州市累计已改制或新设立股份有限公司45家，股本总额达39.88亿元。其中杭州汽轮、杭州解百、百大集团、凯地丝绸、天目药业、万向钱潮等6家上市公司股票分别在上海、深圳证券交易所上市交易。近年来，杭州市上市公司充分发挥其适应市场变化、经营机制灵活等特点，依靠科学的法人治理结构和特有的证券市场融资功能，积极参与市场竞争，走资本经营集约发展之路，成为股份有限公司中高速健康成长

5、的典范。一、主要做法1.承担债务式重组。指并购企业将被并购企业的债务及整体产权一并吸收，以承担被并购企业的债务来实现的并购。百大股份有限公司在1992年4月以承担债务的形式兼并了连年亏损的杭州照相器材厂。通过重组，盘活了原杭州照相器材厂的生产经营性存量资产，扭转了经营亏损的局面，使新组建的杭州照相器材厂当年就创利近20万元；与此同时，百大在原杭州照相器材厂旧址投资1.31亿元，开发建设半道红商居大厦，为公司带来价值达5500万元的土地资产，并新增营业面积7700平方米，扩大了公司百货经营的规模,解决了原厂职工的就业问题，取得了良好的经济和社会效益。2.贷款收购式重组。在目前资本市场不

6、发达的情况下，用银行贷款的方式去收购股权，也是企业进行资本运营时切实可行的手段之一。1996年10月，万向钱潮股份有限公司收购万向集团下属的与自己有着产业关联的浙江万向机械有限公司、浙江特种轴承公司、浙江汽车轴承公司等3家公司的60%股权，万向钱潮公司以贷款方式筹集了此次收购所需的8650万元资金，从而实现了低成本扩张。收购完成后，公司利用规模化、专业化生产的优势降低成本，经济效益得到明显提高，企业主导产品万向节在国内市场占有率已达到65%以上。3.股权协议转让控股式重组。股权协议转让指并购公司根据股权协议转让价格受让目标公司全部或部分产权，从而获得目标公司控股权的并购行为。股权转让

7、的对象一般指国家股和法人股。股权转让既可以是上市公司向非上市公司转让股权，也可以是非上市公司向上市公司转让股权。这种模式由于其对象是界定明确、转让方便的股权，因而特别具有灵活性。1996年，杭州天目药业股份有限公司实行债务重组，以700万元的转让价格将在杭州下沙开发区投资建设的手表螺钉生产线项目转让给临安市内燃机配件厂；同时，以2000万元的转让价格将生产皮革的天目天环皮塑股份有限公司转让给杭州天目山药厂。通过优胜劣汰，优化了公司资产结构，降低了公司资产负