第12章财务管理

《第12章财务管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、第12章营运资本管理基本原理营运资本管理概述经营周期分析和现金周转期分析短期财务政策分析第一节营运资本管理概述一、营运资本的特征1.流动性2.补偿性3.增值性二、营运资本管理的重要性和必要性1、企业现金流量预测上的不准确性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资金成为企业生产经营活动的重要组成部分。2、营运资本周转是整个企业资本周转的依托，是企业生存与发展的基础。3、营运资本在企业资金总额中所占比重很高。4、营运资本管理水平决定着财务报表所披露的企业形象。第二节经营周期分析和现金周转期分析一、经营周期经营周期=存货周转期+

2、应收账款周转期存货周转期＝360／存货周转率＝360／（年销售成本／平均存货）应收账款周转期＝360／应收账款周转率＝360／（年赊销收入／平均应收账款）二、现金周转期现金周转期＝经营周期－应付账款周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期通常又把现金周转期称作营运资金周转期。应付账款周转期＝360／应付账款周转率＝360／（年销售成本／平均应付账款）三、经营周期分析和现金周转期分析企业的经营周期和现金周转期越短越好。策略：降低存货周转期和应收账款周转期延长应付账款周转期第三节短期财务政策分析一、营运资本投资战略中庸的

3、营运资本投资战略激进的营运资本投资战略保守的营运资本投资战略不同的营运资本投资战略收益水平风险水平激进战略高高中庸战略一般一般保守战略低低二、营运资本筹资战略1.中庸的营运资本筹资战略临时性流动资产VS流动负债永久性流动资产、固定资产、无形资产等VS长期负债、自有资本2.激进的营运资本筹资战略临时性流动资产+一部分永久性流动资产VS流动负债一部分永久性流动资产+固定资产+无形资产VS长期资本来所有的永久性流动资产乃至一部分固定资产所需资本VS流动负债3.保守的营运资本筹资战略全部长期资产+部分临时性流动资产VS长期资本其余部分

4、临时性流动资产VS短期资本三、营运资本战略组合1．最激进的营运资本管理战略激进筹资战略和激进的投资战略的组合。2．激进的营运资本管理战略①激进筹资战略和中庸的投资战略的组合；②中庸筹资战略和激进的投资战略的组合。3．中庸的营运资本管理战略①激进的筹资战略和保守的投资战略的组合；②保守的筹资战略和激迸的投资战略的组合；③中庸的筹资战略和中庸的投资战略的组合。4．保守的营运资本管理战略①保守的筹资策略和中庸的投资策略的组合；②中庸的筹资策略和保守的投资策略的组合。5．最保守的营运资金管理策略四、营运资本战略选择的影响因素行业因素规

5、模因素:规模大的企业流动资产比例处于一个较低的水平,对流动负债的依赖程度相对小利息率因素:利息率的动态变化及长短期资本利息率的静态差异经营决策因素：生产决策、信用政策、股利政策、长期投资决策等五、营运资本需要量的测定1.定性预测法2.趋势外推法3.销售百分比法需要追加的外部筹资额＝△S×(A÷S1)－△S×(D÷S1)－S2×P×E4.资本习性预测法y＝a+bx六、改善营运资金管理状况的主要手段1．对风险和收益进行适当的权衡流动性，收益性、利息成本2．对营运资金实行动态管理加速周转3．重视营运资金的合理配置①流动资产VS固定资

6、产等长期资产；②流动负债VS长期负债、自有资金等长期资金;③流动资产内部④流动负债内部⑤流动资产与流动负债之间的比例关系。