财务管理第1章财务管理总论

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1、《财务管理》教秦第一章财务管理总论【教学目的与要求】简耍介绍财务管理的基本知识，包括什么是财务管理，财务管理的内容、财务管理的FI标、职能、环境、原则等。使学生对财务管理有总括的认识。【教学重点与难点】（一）综合表达财务管理H标三种观点的主张、理由和存在的问题；（二）影响财务管理目标实现的因素；（三）股东、经营者债权人的冲突及协调办法;财务管理的原则。【教学方法与手段】课堂讲授、案例分析、自学、课堂讨论、练习题【教学时数】课堂教学时数：3课吋【参考资料】《财务成本管理》注册会计师考试指定用书【课后练习】配套习题第一章。耍求全做第一节财务管理的目标一、企业财

2、务财务管理的目标（-）企业经营目标及其对财务管理的要求企业是以赢利为目的经济组织，其出发点和归宿是盈利。企业一旦成立，就会面临市场竞争,至始至终处于牛存和倒闭、发展和萎缩的才盾之屮。金业只有牛存下去，才能获利；只有不断发展，才能求得生存；只有能获利，才有生存的价值。因此，企业冃标可以具体细分为生存、发展和获利。1.生存：企业只有生存才能获利。基木要求：以收抵支、到期偿债。破产威胁：长期亏损（内在原因），不能偿还到期偿务（直接原因）。第一个耍求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业长期稳定的生存。2.发展：企业是在发展中求得生存的，企业

3、必须不断推出更好、更新、更受欢迎的产品才能在市场中立足。企业的发展集中表现为扩大收入。其根木途径在于：不断更新设备、技术、工艺提高质量、扩人销罐。第二个要求：筹集企业发展所需资金1.获利：企业必须获利，才有存在的价值，从财务上看，营利就是使资产获得超过其投资的回报。第三个要求：通过合理有效地使用资金使企业获利。总之：金业的目标是主存、发展和获利，企业的这个目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。（二）企业的财务目标财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，最具冇代表性的财务管理目标有以下几种观点：1主张理由注意的问题利润最人化

4、利润代表金业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。缺点：没有考虑投入；没有考虑时间因素；没有考虑风险。每股盈余最人（权益资本净利率最大）把利润和股东投入的资本联系起來。缺点：没有考虑每股盈余的时间；没有考虑风险。股东财富最大（企业价值最大）增加股东财富是财务管理冃标，这也是木书观点。要考虑时间、风险因索和投入产出的比较。假设股东投资资本不变，股价最人化与与增加股东财富有同等意义。假设股东投资资本不变和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。1.利润最大化其不足之处有：（1）利润最大化没侑考虑利润实现的时间，没启考虑货币时间价

5、值。（2）利润最大化没冇考虑风险问题（3）利润最大化没有考虑与投资的对比关系（4）利润最大化容易导致经营者的片而行为2.资本收益率最大化或每股利润最大化资木利润率是利润额与资木额的比率，每股利润是利润额与普通股股数的比值，是从所有者的利益出发，为所冇者投资增值和保值的指标。能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同时期Z间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但该指标仍没有考虑资金时间价值和风险因索，也不能避免企业的短期行为。3.企业价值最大化企业价值最大化作为财务管理的目标，-其优点有：（1）考虑了资金时间价值和投资风险价值，冇利于统筹安排

6、长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金；（2）反映了对企业保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大,追求金业价值最大化的结果可促使金业资产保值和增值的。（3）有利于克服管理上的片面性和短期行为。缺陷：（1）对于上市公司，虽可以通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的，特别是即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力和风险程度，只有长期趋势才能作到这一点。（2）对于非上市公司，只有对其进行专门的评估才能真正确定其价值。本教材以公司价值最大化作为公司财务管理的目标二、影响财务管理目标实现的因素股东价值的创造，

7、由企业长期的现金创造能力觉定的。创造现金最基本的途径，一是提高经营现金流量，二是降低资木成木。「销售及其增长、成本费用一►经营活动「经营现金流纠股东价值I资本投资、营运资本—投资活动jr资本结构、破产风险1——►筹资活动资本成本l税率、股利政策丿1.经营活动产生的现金取决于销作收入和成木费用两个因素，收入是增加股东财富的因索，成本费用是减少股东财富的因素。销售和利润的增长率取决于企业的外部环境、内部条件和竞争战略。2.投资活动包括资本资产投资和营运资产投资。投资支岀是一•项重要的现金流岀，除非它有助于增加收入、降低成本或减少营运资金，否则会减少股东财富。营

8、运资木投资是周转使用的，以尽可能少的营运资木支持同样的经营现金流，