债券培训基本资料---D

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1、债券市场介绍2009年7月纲要一、债券的概念二、债券市场的概念三、我国国债市场发展历史回顾四、我国国债市场发展现状五、债券发行市场六、债券流通市场七、债券投资的一般原理八、信用市场九、债券交易十、投资组合及套利模式十一、衍生品种简介一、债券的概念债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系、债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

2、债券不仅是一种融资品种，它也是一种商品，一种金融商品，更精确地说，它是一种利率金融商品，是一种有价证券，并已成为一种重要的宏观调控工具，对投资者而言，债券是一种投资品种，投资债券一方面是为了获取一定的收益，同时也是自身现金流管理的要求。（一）债券的基本要素1、债券的票面价值；2、净价交易；3、全价4、债券期限；5、剩余期限；6、票面利率；7、应计天数；8、应计利息；9.到期收益率；10.持有期收益率；11.久期；12.凸性此外，债券还有提前赎回或回售等规定、税收待遇、拖欠的可能性、流通性等方面的规定。债券简称剩

3、余年限到期收益率全价净　价修正久期票面利率08中铝业CP010.091.36%104.702100.3090.094.83%08杭城建CP020.0991.41%104.905100.3530.15.05%（二）债券的特征债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：偿还性流动性安全性收益性（三）债券种类的划分有多种方法1、依据发行人的性质分为:国债、金融债、企业债(公司债)。2、根据债券的偿还能力分为:政府债、次级债、垃圾债。3、根据债券的期限分为:短期债券、中期债券、长期债券。4、根据债券付息方式分为:

4、零息债、附息债、贴现债、单利债、复利债、累进利率债。5、根据债券票面利率分为：固定利率债、浮动利率债。固定利率债又分为:贴现债券和一次到期还本付息债券等零息债券和按年、半年或按季附息固定利率债券6、按提前赎回的选择权方式可分为:发行人赎回选择权债券和投资人赎回选择权债券。7、按发行的方式分为:实物债、凭证式国债、记帐式债券和储蓄债。8、按有无担保分为：信用债、抵押债、担保债。9、按债券发行对象分为：公募债和私募债。10、按发行价格分为：平价债、折债债和溢价债。11、特殊类型债：可转换债和可交换债。（四）债券融资

5、的特点债券融资与股票融资都属于直接融资，而银行信贷融资则属于间接融资。在直接融资中，需要资金的企业直接在市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。而在间接融资中，借贷活动必须通过银行等金融中介机构进行，由银行向社会吸收存款，再放贷给需要资金的部门和企业。4.1、债券融资和信贷融资的区别1）资金的需求者不同2）资金的供给者不同3）融资成本不同4）信贷融资比债券融资更加迅速方便5）在融资的期限结构和融资数量上有差别6）对资金使用的限制不同7）在抵押担保条件上也有一些差别4.2、债券融资与股权融资的区别债券和股票都属于

6、有价证券，可以作为筹资的手段和投资工具，但二者却有明显不同。发行主体不同收益稳定性不同保本能力不同权属关系不同风险性不同财务杠杆不同4.3、债券融资的优缺点4.3.1债券融资的优点债券成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构4.3.2债券融资的缺点财务风险较高限制条件较多融资数量有限债券市场是债券发行和交易的场所。狭义的债券市场是指债券现货市场,包括债券一级市场(发行市场)和二级市场(现货流通市场),债券流通市场包括场内交易市场和场外交易市场。广义的债券市场是指以债券(主要指国债)现货及其衍生品为交

7、易对象的市场,包括国债发行市场、国债现货市场、国债回购市场、国债远期合约市场、国债期货市场、国债期权市场和国债掉期市场等等。二、债券市场的概念１、根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。2、根据市场组织形式，债券流通市场义可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。3、根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。（一）债券市场分类（二）债券市场的主要功能1、融资和投资功能2、资源配置功能3、宏观调控功能4、提供市场基准利率功能5、防范金融风险的功能国债不仅是

8、弥补财政赤字的工具，它也是一种商品，一种金融商品，更精确地说，它是一种利率金融商品，是一种有价证券，并已成为一种重要的宏观调控工具。对投资者而言，国债是一种投资品种，投资国债一方面是为了获取一定的收益，同时也是自身现金流管理的要求，因为国债具有安全性好、收益稳定、流动性强、免交利息收入所得税等特点。三、我国国债市场发展历史回顾1、我国国债史可以追溯到建国初期的国家经济建设公债和人民胜利