海印股份首尝房地产资产证券化

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5、的上市公司。    海印股份董秘潘尉接受南都记者采访时表示，虽然后续还需要经过股东大会的表决，但公司对发行成功有信心。对于融资成本，潘尉称目前还要经后续论证，但他表示，“肯定比房地产信托要低很多。”    南都记者昨日采访的投行人士和房地产研究员表示，目前房地产企业上市和再融资均暂停，海印股份若成功发行，标志着房企新的融资渠道被打通，具有标杆意义。    收益权证券化融资16亿    海印股份公告显示，本次专项资产管理计划以自成立之次日起五年内公司下属商业物业的经营收益权为基础资产，设优先级资产支持证券和次级资产支持两种证券，合计募集资金16亿元。其中，优先级资产支

6、持证券不超过15亿元，由合格的机构投资者认购，而余下的1亿元将作为次级资产支持证券，由公司全额认购。    此次资产证券化的基础资产初步框定为公司旗下管理的15家商业物业的未来五年的经营收益权，公司作为融资方通过这部分未来收益提前获得现金，而投资者则通过该资产支持证券还本付息的形式获得未来收益。    长江证券研究员童兰表示，海印股份自2008年转型以来，外延扩张持续提速，公司重资产扩张模式带来的资本开支压力也较大。具体来看，2013年1季报公司资产负债率为58%，长短贷为15亿，账面现金为4亿，公司2012年年报披露的在建项目的资金需求约40亿(为分期投入)。  

7、  东方证券分析师郭洋也认为，此次海印股份融资主要用于现有项目开发：据前期现场走访了解，公司多个项目近期进展较快，计有番禺又一城酒店、肇庆大旺又一城、鼎湖又一城、国际汽车城等同时在建，预计展贸城二期开发也将早于原先预期。自2011年停止增发计划以来，公司的储备项目增加了近3000亩，业务模式从轻资产逐步向轻重结合过渡的过程中，增厚了资产也增加了对营运资金的需求。本次设立资产管理计划融资主要是为推动现有储备项目及补充日常营运流动资金之用，也体现了大股东对旗下项目未来租金收益稳定增长的充分信心。    融资成本比房地产信托低很多    海印股份董秘潘尉接受南都记者采