剖析金融危机爆发之后的发展

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1、剖析金融危机爆发之后的发展内容提要：由于美国金融危机引发的全球金融风暴，给世界经济造成了严重影响，应对危机，总结事件过程,反思经验教训，西部金融产业发展应注意信贷过度集中的问题，推进并发挥金融创新的积极作用，鼓励适度消费，建立严格的金融风险评估机制，加强财政金融的监管和立法，促进和保障金融产业稳健发展。关键词:金融危机;西部地区;教训汲取;发展思考一、美国金融危机爆发的原因及相关问题的剖析3（-）美国不劳而获的经济方式3（-）金融投资激励机制失衡，导致金融过度膨胀4（三）消费信贷金融监管的缺失5（四）评级机制失信6二、在西部金融产业发

2、展中汲取的经验教训6（一）在宏观经济决策上，必须根据国情区情制定产业政策7（-）信贷应均衡发展,不易过度集中，严格防范信贷风险8（三）发展四部金融业要重视金融创新9（四）应加强财政金融的监管10（五）国家及地方政府应鼓励适度消费10（六）要发展西部金融业，要建立多元化的投资渠道11（七）加强财政金融立法，完善政府监管责任，营造良好环境11一、引言美国金融危机引发的世界金融风暴，给全球经济发展和人民生活带来了严重影响，引起了世界各国政府和人民的忧虑,尤其是金融业界更是谈虎色变。那么，这场金融危机究竟是如何引发，西部大开发,发展西部金融业

3、从中应当吸取哪些教训?对此,本文作如下分析和思考。一、美国金融危机爆发的原因及相关问题剖析2007年4月，新世纪房贷公司申请破产保护，美国次级抵押信贷市场风险危机开始，此后伴随着美联储、欧洲、日本等先后几次向金融体系注资救市,以及美联储利率的不断下调，这场以雷曼兄弟倒闭为代表的华尔街风暴，逐步已演变为全球性的金融危机。这场金融危机的发展过程可划为三个阶段:一是债务危机即金融机构向大量信用不良以及低收入群体贷款购房，贷款者不能按时还本付息所引起的问题;二是流动性的危机，即这些金融机构由于债务危机导致的不能够及时产生足够的流动性来应付债权

4、人变现所引发的问题;三是信用危机，即人们对建立在信用基础上的金融活动产生全面怀疑所造成。探究这场金融危机的发生，如果从体制机制及相关财政金融宏观管理决策上分析，与美国债务经济模式和金融机制及金融宏观管理决策本身存在的问题有着直接的关系。（一）美国不劳而获的经济方式一一债务经济模式，是一个地道的空壳经济，培育了美国经济增长的大气泡众所周知,债务经济模式产生于20世纪70年代两次石油危机使世界各国对美元的需求大增，以及当时的美联储主席保罗•沃尔克放弃美元货币供应量的管制，改用利率作为调控宏观经济的货币手段的背景之下。即美国不再需要一般性的

5、实业企业,除食品以外的一般消费品和一般性工业设备外，其他商品都从国际市场购买，并借此向世界输出美元。其他国家为了国际贸易结算顺利进行，不得不持有相当数量的美元储备，并购买美国债券或其他所谓安全的美元资产以保证美元储备保值增值。在这种金融框架下，只要美元国际结算货币的地位不倒,外国政府就永远需要美元储备，美国欠下的债务就永远不必归还，并且通胀或美元贬值会自然蚕食掉利息率。据统计，从20世纪90年代到现在，美国GDP制造业所占比例不到10%,制造业投资的增长率更少，而服务业在美国GDP中的所占比例高达80%。按美国著名学者安徳森・维金的推

6、算，美国每获得1美元的GDP,必须借助5美元以上的新债务。同时随着国际贸易量增加，美元债务随之也会增大。止是这种债务经济模式，既膨胀了美国经济，也为美国金融危机的发生埋下了隐患。即一旦消费信贷迅速膨胀引发次债危机，短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数都会产生急剧下降或增加,进而引发金融危机。（二）金融投资激励机制失衡，导致金融过度膨胀美国金融投资极度膨胀与金融投资激励机制失衡有极大关系。在债务经济模式下，美国华尔街的金融家与职业经理人只有把股票、期权等金融衍生产品无限扩大，从中才可获得更多的收益。到2

7、008年中期，美国各类衍生工具的名义金额高达200万亿美元。金融机构杠杆率高达50〜60倍，远远超过儿倍、十儿倍的正常水平，加剧了自身财务脆弱性①。而金融家和职业经理人却为其自身利益铤而走险，在证券化分析、系统风险估算甚至毁约概率计算上预测上不断出现失误。这种情形加之华尔街金融家们的不良行径，如各种违规套利，失实的传销手段,导致资产证券化的急剧膨胀。而资产证券化一旦过度，必然加长金融交易链条,金融市场的透明度随之降低，金融风险也会随之被空前放大。（三）消费信贷金融监管的缺失从Y=C+I+NX可知:美国巨额贸易赤字使净出口NX对经济的拉

8、动作用为负值。而美国制造业投资增长率不断减小,2006年仅为2.7%,投资额仅相当于GDP的2.1%,并且金融投资仅能平衡贸易逆差，所以，美国也只有靠增加消费來拉动经济增长。仅2007年消费对美国GDP增长的贡献率高达7