金融危机爆发原因.ppt

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1、金融危机爆发的原因什么叫金融危机？金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。利率的提高银行提高贷款利率申请银行贷款的企业可能本来就不打算偿还贷款已经借款的企业发现还不起钱，就开始冒险信贷配给的逆向选择和道德风险引起导致逆向选择问题加剧次级债券操作流程中使用的投资组合理论，在遭遇逆向选择问题上所表现出来的尴尬：原本是为了分散风险的金融创新，却在危机中表现了扩散风险的一面。不确定性的提高真实质量达不到买方的预期水平交易率下降

2、较好卖方退出市场逆向选择较差的卖方进入市场不确定性提高还款的不确定性增加可能会导致股市急剧下跌，通货紧缩和本币贬值。通货紧缩，使公司内债负担加重。本币贬值，使公司外债负担加重。资产市场对资产负债表影响次贷危机愈演愈烈,美联储为应对金融危机采取了大量拯救措施，为市场提供流动性，恢复市场信心。这导致美联储资产负债表的规模与结构发生显著变化。联储持有的美国财政部证券占据大头资产方流通中的货币占据大头负债方危机发生前2007年6月2009年4月资产方87.9%37.6%负债方90%57.6%银行部门的问题如果银行资产负债表恶化，资产缩水，可贷资金就会减少

3、，放贷下降会导致利率升高。↓导致公司现金流减少，增加了公司的道德风险↓工商企业的状况恶化、银行财务状况的不确定（银行可能会破产）↓银行发生挤兑，银行破产↓银行数目的下降近一步提高了利率，减少了银行的金融中介活动，近一步导致了逆向选择和道德风险问题的恶化（陷入恶性循环）逆向选择和道德风险问题增加，放贷人不愿意放款，造成贷款、投资和整体经济活动的萎缩。黑色箭头表示传统金融危机的发展程序灰色箭头表示包含债务紧缩的金融危机的情形政府财政失衡美国经济面临的挑战似乎比欧债危机“问题国家”来的更汹涌。CDS的价格与投资者对标的证券的违约预期成正比，而美国国债C

4、DS价格13日内涨幅高达19.3%。由此可知，美国当时急度缺钱，借来的钱又无力偿还，资产远远小于负债，导致政府财政严重失衡。除此之外，我们认为引起金融危机的原因还应包括美国的国度消费、亚洲和石油出口国的过度储蓄和美国制造业转移，没有实体经济作为支撑等等。美国的过度消费长期以来，美国人不储蓄，光消费，而且借钱消费。美国长期保持外贸逆差和经常帐户逆差。美国经济是靠美国人的超前消费，靠借全世界的钱来超前消费拉动的。而世界经济也造成这种分工，美国人消费，全世界人为期生产。大约在01年的时候，美联储实行低利率的政策，存贷利率都比较低，而当时美国的房市看好，

5、人人贷款买房。美国次级贷款危机之前,美国表面上一片歌舞升平的繁荣景象.其实主要是由房地产市场虚假繁荣带动的。亚洲和石油出口国的过度储蓄长期以来美国国内储蓄一直处于低位，对外经济表现为长期贸易逆差，平均每年逆差占GDP总额达到6％的水平，且这些逆差主要靠印刷美元“埋单”。而中国、日本等亚洲国家和石油生产国居民则是储蓄过度，长期贸易顺差，积累起大量的美元储备。这些美国经济体外的美元储备需要寻找对应的金融资产来投资，这就为华尔街金融衍生品创造、美国本土资产价格的泡沫化提供了基础。美国制造业转移，没有实体经济作为支撑有关统计数据显示，美国金融产业所创造的

6、增加值竟达到GDP的40％，华尔街的从业人员可以获得天文数字的薪酬和奖金。由于美国经济和世界经济周期已经进入IT周期波段的末尾，缺乏投资机会，而且美国已经将大量的制造业转移到国外，通过制造业信息化而提升劳动生产率的机会也失去，近期又不可能有大量的科技创新项目吸纳融资。在这种情况下，华尔街金融资产的供应没有坚实的实体经济发展作为支撑。总之，造成此次金融危机的原因有很多，它的蔓延速度也超出了所有人的预期。更没想到的是10月6日那一周全球股票市场6万亿美元资产瞬间消失，各大银行严重互不信任，隔夜拆借都不提供。金融危机波及全球，给各个国家的经济都带来了或

7、多或少的影响。THEENDThankyou！