两种货币需求理论的比较

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1、两种货币需求理论的比较凯恩斯和弗里德曼分别从不同的角度分析了货币需求理论，分别创立了凯恩斯主义的货币需求理论和货币主义的货币需求理论。他们同时都追随剑桥学派的传统，货币主义者接受了凯恩斯的货币是一种资产的思想，都将国民收入Y，利率水平I作为影响货币需求的因素，但是他们对货币需求理论的分析是不同的。（比如：货币主义从财富，机会成本和效用方面分析了影响货币需求的因素，把单一资产扩展为多资产，用持久性收入取代了凯恩斯货币需求函数中的收入因素（即期收入），并得出货币需求函数具有稳定性特点的结论。）这种差别构成了这两大学派长期争论的主要内容。一货币需求量的决定在凯恩斯的货币需求理论中，人们持有货币

2、的动机可以分为交易动机，预防动机和投机动机；决定交易动机与预防动机的是收入水平，而决定投机动机的是利率的高低。在短期内，货币收入相当稳定，因此决定货币需求量的主要因素是利率的变化，即人们对货币的需求，随利率的升降而反方向变化。利率的变动是经常的，所以对货币的需求量是不稳定的。货币主义则认为，决定货币求得主要因素是恒久性收入。弗里德曼根据美国1870-1954年及1867-1960年的统计资料得出：利率每增加（或减少）1%,人们的货币需求量只减少（或增加）0.15%;而收入每增加（或减少）1%，人们对货币的需求量将增加（或减少）1.8%。由此可见，利率对货币需求量的影响很小，而恒久性收入对

3、货币需求量的影响较大。因为恒久性收入是指人们在长期中的正常收入，这种收入的稳定决定了货币需求的稳定。二货币供给量变化对经济的影响货币供给量的变动对经济的影响包括货币供给量变动影响什么经济变量，以及通过什么变量产生这种影响。凯恩斯主义认为货币供给量的变动要影响国民收入。因为决定国民收入的主要是投资，投资的变动通过乘数的作用决定国民收入的变动，决定投资的主要因素是预期利润率与利率的差距。两者的差距越大，资本家就越愿意投资；反之，资本家就越不愿意投资。此外，未来的竞争形势，技术变革，需求大小，政治情况，甚至资本家的情绪和信心都对投资有影响。货币供给量的变化是通过利率的作用影响投资，相对其他众多

4、变量，货币供给量对国民收入的影响只能是间接的，次要的。货币主义则认为，在长期中，货币供给量的变动不影响国民收入，只影响价格；但在短期中，货币供给量的变化既引起价格的变化，也引起国民收入的变化。因为弗里德曼认为货币供给量的增加会导致财富相对价格的变化，爱工人存在“货币幻觉”的情况下，生产要素价格的上升将落后于产成品的价格，企业家将扩大生产规模，失业减少，国民收入增加。但是工人会从“货币幻觉”中反应过来，工资的上升使得生产要素的价格和产生品的价格回到原来的水平上，企业家减少投资，失业回升。货币供给增加在短期中的短期效应最后都转化成价格效应。在这个过程中，货币供给量是决定国民收入变动的主要因素

5、，所以弗里德曼强调“只有货币最重要”。凯恩斯主义认为，货币供给量的变动影响国民收入的传导变量是利率。因为在利率不变的情况下，货币供给量的增加，使得人们世纪持有的货币超过他们愿意持有的货币数量，他们将此超额的货币购买政府证券，结果导致证券的价格上升和利率下降。利率下降刺激投资增加，通过乘数作用引起国民收入增加。在货币供给量减少时，人们将卖出国债，持有货币，利率上升，投资和国民收入减少。货币主义者认为，利率变动对货币相对于其他资产的预期回报率影响甚微，所以货币供给量本身就是影响国民收入的重要环节。他们认为，公众并不像凯恩斯所说得那样，只是在货币和国债之间进行选择，而是由更大的财富选择范围。也

6、就是说，在货币供给量增加时，债券价格上升，利率下降，人么还可以选择其他形式的资产，因为利率下降，其他有价证券和实物资产（耐用消费品，房屋等）的价格也会变得相对便宜，这就吸引人们人们对这些资产的购买，刺激消费和投资，致使国民收入增加。当货币供给量减少时，同样的传导机制逆向作用，致使国民收入减少。三对货币政策的选择凯恩斯主义比较重视财政政策，而相对轻视货币政策。货币主义则从货币的至关重要中，引出货币政策的重要性来。凯恩斯主义主张“逆经济风向”行事的货币政策，而凯恩斯则强调规则的货币政策。凯恩斯从有效需求不足出发，认为资本主义经济的运行时不稳定的，所以主张实行国家干预，即通过财政政策与货币政策

7、来调节经济。在这两种政策中，凯恩斯主义更加重视财政政策的作用，这不仅因为财政政策是政府当局的主动性行为，而货币政策则要通过影响人们的投资消费欲望再影响他们的支出，其方式迂回，效果较差，更因为在危机时期，人们的投机性货币需求趋于无穷大，货币供给的增加可能进入流动性陷阱，而无法对国民收入产生积极的影响。货币主义则坚持剑桥学派理论传统，认为自发的市场力量可以促使资本主义经济趋向均衡。尽管货币主义并不完全否认国家的作用，他们主张依靠自由市场