货币需求理论分析

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1、货币需求理论整理一.现金交易学说一费雪的交易方程式MV=PT式中，M—货币数量V—货币的流转速度P—加权平均的一般物价水平T—交易总量，即实际财富与劳务的交易总额费雪所作的假是:①货币流通速度V是由社会惯例、个人习惯、技术发展状况以及人口密度等因素决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长期内变动也极慢，因此，V在短期内是稳定的，可视为不变的常数。②在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T变动极小，也可视为常数。③一般物价水平P完全是被动的”其变化由其他因素决定”而P对其他因素没有影响。二、现金余额学说一剑桥方程式剑桥方程式：M=Ky或M=KPy式中,M—货币需求量K—人们愿意以通货形式持

2、有的财富占总财富的比例Y—名义国民收入P—表示物价缩减指数y—实际国民收入,Y=Py现金余额学说的主要观点:(1)在一般情况下，人们都把财产和收入的一部分用货币形式持有,而另一部分用非货币的形式持有。(2)人们所愿意持有货币的数额实际上是人们在持有货币获得利益、进行投资获得收益以及用于消费获得享受三者之间权衡的结果。而货币的价值决定于全国居民愿意用通货形式保持的实物价值与货币数量的比例。(3)人们用通货形态保持的实物价值称为〃实物余额〃，把与保持的实物余额价值相应的通货数额称为〃现金余额〃。剑桥方程式与交易方程式的区别交易方程式剑桥方程式注重货币的交易职能更注重货币的贮藏职能在硏究中提出

3、了货币有一走的流通速度，但没有深入地研究影响货币流通速度的因素；认为现金余额的变化是影响货币流通速度的主要因素。现金余额学说分析了人们对货币需求的动机，这是货币理论硏究中的一个突破。三.马克思的货币必要量理论:1•货币必要量公式:执行流通手段职能的货币需求呈=一璧业更邑更一同名货币流通速度货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别:①货币必要量理论以劳动价值论为基础，商品价格总额是一个既定的值，并由此决定货币的必要量。交易方程式中的物价完全取决于流通环节表现为一个完全由货币量决定的因变量。②马克思的研究总是以黄金作为货币来进行的，金属货币具有蓄水池功能，能自发调节货币流通。③马克思对于

4、货币必要量的硏究是基于简单商品流通这一前提的。四、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯得出货币需求函数为：式中匸为实际货币需求余额I为利率Y实际收入理论要点:(1)货币需求是指特走时期公众能够而且愿意持有的货币量,人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好；⑵人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机BQ2诫斓性陷阱交易性货币需求是收入的增函数,投机性货币需求是利率的减函数。⑶〃流动性陷阱"当利率低至一定水平时,人们一致预期利率将上升,此时持有债券会因债券价格下跌而蒙受资本损失，于是在利率为R'时，人们普遍以货币形式来持有财产。货币供给的增加并不能使利率降低，因而增加的货

5、币存量都被自愿贮存了,货币需求成为完全弹性，有如无底洞一般，〃流动性陷阱〃的名称即由此而来。政策性结论:(1)在社会总需求不足的情况下,可以通过增加货币供给量,降低利率,从而增加投资需求，促进经济增长；(2)由于存在舂流动性陷阱，当利率不能降低时,货币政策失效，需要采用积极的财政政策。凯恩斯货币需求理论的发展1.交易性货币需求的发展：凯恩斯以后，很多经济学家对此问题作了深入的研究。早在40年代末，美国著名经济学家汉森就提出，当利率上升到相当的高度时，货币的交易余额也会具有利率弹性。50年代初美国经济学家鲍莫尔第次深入分析了交易性货币需求与利率的关系。后来,耶鲁大学的詹姆斯•托宾也论证了货

6、币的交易需求同样受到利率变动的影响，形成了有名的〃鲍莫尔一托宾模型〃(又称〃平方根公式〃X该模型认为，人们没有必要让收入中用于日常开支的部分全部以现金形式存在，现金不会给其持有者来收益，而可以把其中的大部分转变为非现金的生息资产(比如说债券),然后再逐渐将生息资产兑现，以供日常支付之用。当然，将非现金生息、资产变现,需要一定的手续费。但只要利息超过手续费，这样做就是有利可图的。而利率越高，利息超过手续费的机会就越多,由非现金资产转变为现金的次数也就可以越多，从而保持在身边的现金就会越少。与企业为了生产的延续性必须保有一定量的库存货物一样，为满足交易动机而持有的现金余额也可以当作一种存货。

7、与存货要耗费一定的成本一样，持有现金也会发生成本。其成本一是机会成本，即由于持有现金放弃以其他生利资产持有交易余额所产生的收益;二是获取现金（即出售债券）的交易成本（包括佣金费用、税金以及所需时间等L2•预防性货币需求的发展：凯恩斯认为预防性货币需求不受利率变动的影响。60年代，美国经济学家唐•帕廷金、惠伦、奥尔、温罗贝等人先后发表文章，论证了预防性货币需求也同样为利率的递减函数。下面我们以温罗贝的分析为主，综合其他人的观点对此加以