包钢期权平价研究

《包钢期权平价研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、I]

2、I]

3、

4、[I

5、[II]

6、I]

7、II

8、[I>[I11

9、I]>匚I

10、3

11、]'

12、]'10.9660.966220.340.00020.9370.049428.390.00030.9110.046626.090.00040.883-0.040812.710.00050.855-0.033988.070.00060.824-0.0421151.90.00070.792-0.0551303.80.00080.758-0.0401443.60.00090.721-0.0761570.80.000100.

13、684-0.0401685.50.000110.6510.0511790.10.000120.6190.0041885.10.000130.587-0.0121970.70.000140.5580.0422048.60.000150.5310.0072119.40.000160.499-0.0662182.30.000170.466-0.0712237.30.000180.4370.0282285.90.000190.4150.0972330.00.000200.385-0.1362368.20

14、.000210.3640.1132402.30.000220.3480.0672433.70.000230.3340.0532462.80.000240.320-0.0002489.60.000期权平价关系在中国市场的实证检验一、实验目的期权平价关系是在无套利条件下有效的金融市场中存在的客观规律。中国的股票权证一冑是被炒作的对象，本次实验试图利用单•只权证价格和其标的证券价格的历史数据验证期权平价关系是否在一定程度上满足，若不满足，则分析其原因。二、实验内容实验题目：期权平价关系在中国市场的实证

15、检验由于中国市场的权证类型病不是很多，我们选择辿钢06年发行的权证作为数据，此权证的存续期为2006年3月31FI至2007年3月23R,为欧式权证，以股票交割结算。认购权证的执行价格为K,=2.1,认沽权证的执行价格为K2=2.3,利率选择同期银行1年期的存款利率来代替市场的无风险利率。三、实验步骤由于证券价格往往都表现出定的波动聚集性，且现实生活中认购权证价格和认沽权证价格以及标的股票价格序列往往是非平稳的，而且他们的走势Z间存在着某种共同的趋势，即这几个序列Z间可能存在协整关系，所以我们选

16、择用ECM来估算认购权证价格和认沽权证价格以及标的股票价格序列Z间的关系。1.认购权证价格序列即Call序列的平稳性检验：Date:05/14/12Time:21:31Sample:1233Ineludedobservations:233ACPACQ-StatProbAutocorrelationPartialCorrelation以及原序列单位根检验:NullHypothesis:CALLhasaunitrootExogenous:Constant,LinearTrendLagLength:0

17、(AutomaticbasedonSIC.MAXLAG二14)t-StatisticProb.*AugmentedDickey-Fullerteststatistic-1.1019480.9255Testcriticalvalues:1%level5%level10%level-3.998104-3.429313-3.138142*MacKinnon(1996)one-sidedp-values.一阶差分的单位根检验：NullHypothesis:D(CALL)hasaunitrootExoge

18、nous:Constant.LinearTrendLagLength:0(AutomaticbasedonSIC.MAXLAG=14)t-StatisticProb.*AugmentedDickey-Fullerteststatistic-16.468610.0000Testcriticalvalues:1%level5%level10%level-3.998280-3.429398-3.138192*MacKinnon(1996)one-sidedp-values.所以Call序列为一阶单整的

19、。2•认沽权证价格序列即P1的平稳性检验:Date:05/14/12Time:21:36Sample:1233Ineludedobservations:233ACPACQ-StatProbAutocorrelationPartialCorrelation1111111-11-11-111'[

20、

21、13□11111

22、

23、11二111二

24、

25、11111=111Z]111□

26、

27、11□

28、

29、H1□IQ11□

30、

31、11

32、

33、11]

34、

35、

36、1111111II1IE111匚1il1口1il]

37、10.8620.862175.