董事会成员激励对研发投入与企业绩效关系影响的研究

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1、董事会成员激励对研发投入与企业绩效关系影响的研究翁梅金黄怡林元连福建农林大学管理学院摘要：利用2010-2014年创业板上市公司的平衡面板数据，采用双向固定效应模型实证分析研发投入与企业绩效的相关性以及董事会成员激励对二者关系的调节作用。结果表明:研发投入负向影响当期绩效，但随着研发投入对绩效积极作用的发挥，其负向影响在滞后一期内减弱，在滞后两期内正向影响企业绩效。董事会薪酬激励对二者关系起正向调节作用，股权激励对二者关系没有调节作用，说明合理的薪酬激励能有效促进企业的研发投资效率，提高企业绩效。关键词：研发投入;企业绩效;董事会成员

2、激励;双向固定效应;作者简介：翁梅金（1991—），女，福建莆田人，福建农林大学管理学院，硕士研究生，研究方向：财务管理；作者简介：黄怡（1964—）,女，福建福清人，福建农林大学管理学院，副教授,硕士生导师，研究方向：财务管理、企业管理；作者简介：林元连（1991—）,女，福建莆田人，福建农林大学管理学院，硕士研究生，研究方向：财务管理。收稿日期：2016-10-03ResearchonEffectsofBoardMembersIncentiveontheRelationshipbetweenR&DInvestmentandFirm

3、PerformanceWENGMei-iinHUANGYiLINYuan-lianSchoolofManagement,FujianAgricultureandForestryUniversity;Abstract：Thispaperusestwo-wayfixedeffectmodeltoanalyzetherelationshipbetweenR&Dinvestmentandenterpriseperformancebytakingthesampleof2010-2014GEMlistedcompany'sbalancepanel

4、data.Andthen,ittestthemoderatingeffectsofBoardmembersTncentive.TheresultsshowthatR&Dinvestmenthasnegativceffeetonf让nfscurrentperformancc,butwiththeR&Dinvestmenttoplayanactiveroleintheperformanceofitsnegativeinfluencediminishedinalagperiod,twoperiodlagapositiveeffectonbu

5、sinessperformanee.Theboardofdirectorssalaryincentiveisadjustingeffecttotherelationshipbetweenthetwo,equityincentiveeffectontherclationshipwithoutadjustment,showsareasonablesalaryincentivecaneffectivelypromotetheefficiencyofenterpriseR&Dinvestment,thenimprovethebusinessp

6、erformance.Keyword：R&Dinvestment;firmperfonnance;boardmembersincentive;two-wayfixedeffects;Received：2016-10-03随着科技进步，经济发展动力逐渐向创新驱动转型，市场竞争日趋激烈，企业要想赢得市场份额，就必须有自身的核心竞争力，而这种核心竞争力就源自研发创新。根据《2014中国统计年鉴》的数据显示，2014年全国R&D经费支岀为13015.63亿元，同比增长9.87%,其屮规模以上工业企业R&D支出为9254.2亿元同比增长11.2

7、5%,同时占到2014年R&D经费总支岀的71.10%。由此可见,企业已成为了研发活动主力军，越来越多企业都意识到创新重要性，有关创新研发决策也上升至企业战略决策之一。企业如此重视创新就是因为创新能给企业带来具有特色的产品，形成企业稀缺资源，从而增强企业市场竞争力和生存发展能力。但研发创新对企业绩效影响如何?影响是否存在滞后效应?是否存在第三方对这一关系进行调节?都是值得深思的问题。尤其对于大部分提供高科技业务的创业板上市企业，其市场竞争大，产品更新速度快，企业必须具有市场敏感性，才能持久发展。但是否加大研发投入就能为创业板上市企业带

8、来业绩进步，体现岀高成长性?基于此，本文以创业板上市企业为研究对象，探析研发投入对企业绩效的影响，同时希望通过研究寻找对二者关系起调节作用的第三个变量，从而为企业管理实践提供一定借鉴。1理论分析与研究假设1.1研发投入与