三九医药连锁药店项目财务模型-(普华永道)

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1、三九医药连锁药店项目2010年深圳财务模型一、财务模型的结构二、财务模型的数据基础三、三九连锁的投资评价内容提要1财务模型的结构财务模型的基本框架目标：市场份额、净资产规模投资预测成本预测衡量指标：投资回收期、投资回报率、净现金流量、净现值敏感性分析单店模拟分析现金流入和流出分析收入和成本构成分析投资和融资分析战略选择市场预测拓展现状分析经营现状分析收入预测融资预测输入输出财务模型的预测和战略在市场份额和净资产规模的目标命题下，财务模型探讨的内容有两方面：一是投资项目的抗风险能力，即预测的不确定因素对

2、经营成果、现金流量和投资回报率的影响；二是战略的优势组合收入/现金流入战略直营店和加盟店的单店销售规模的定位战略直营店和加盟店的风险衡量以及直营店的最小店量预测药品消费市场容量、药品价格政策的发展趋势战略内部转移价格、以及加盟店收费计划预测零售药店的市场份额、药店数量的发展趋势预测连锁药店的市场份额、药店数量的发展趋势成本/现金流出战略直营店和加盟店的单店改造模式和物流整合模式战略内部转移价格和期权补偿计划预测扣除物流成本后的成本优势：集中采购的价格降幅战略直营店和加盟店的管理模式(比如：财务管理)预

3、测直营店的人员配置、经营面积、人工、租金和经营费用预测总部的管理人员配置、系统配置计划、培训计划和市场推广计划投资/融资战略直营店的资本结构和出资方式预测利率和还款条款*兼与成本有关*兼与成本有关*兼与融资有关*兼与融资有关财务模型的结构单店销售规模01年~05年医药消费市场容量01年~05年零售医药市场份额和容量01年~05年连锁医药市场份额和容量01年~05年零售药店数量和增长率01年~05年连锁药店数量和增长率01年~05年独立医药市场份额和容量01年~05年独立药店数量和增长率01年~05年零

4、售药店单店销售规模01年~05年连锁药店单店销售规模01年~05年独立药店单店销售规模01年~05年999药店销售规模定位01年~05年999直营单店销售规模配送与采购单价01年~05年999加盟单店销售规模01年~05年999加盟店发展数量01年~05年999直营店发展数量01年~05年999加盟店营业额01年~05年999直营店营业额01年~05年999药店改造速度、集中采购和配送的整合模式和速度、配送中心的配套建设01年~05年999药店集中配送额和集中采购比重01年~05年采购价格01年~05

5、年单位配送成本外部市场财务模型的结构(续1)单店经营成本01年~05年999单店营业面积总部管理支出01年~05年999加盟店发展数量01年~05年999直营店发展数量01年~05年999每百平方米租金01年~05年999单店租用房屋%01年~05年单店人均工资福利01年~05年999每百平方米人员配置01年~05年999单店人工成本01年~05年单店人均经营杂费01年~05年999单店经营杂费01年~05年999单店房屋租金01年~05年999系统配置计划01年~05年系统配置支出01年~05年单店

6、员工人数01年~05年总部、合资子公司、片区等管理后勤等人员配置01年~05年组织结构设计01年~05年管理人员人均工资福利01年~05年管理人工支出01年~05年人均培训支出01年~05年培训支出01年~05年培训计划01年~05年人均其他管理支出01年~05年其他管理支出财务模型的结构(续2)损益表01年~05年加盟店加盟费和管理费收入01年~05年999加盟店营业额01年~05年999加盟店收费计划01年~05年999内部配送价计划01年~05年原单店采购价格和利润水平01年~05年加盟店配送差

7、价收入01年~05年999直营店营业额01年~05年直营店广告收入收入01年~05年集中配送额01年~05年配送单价01年~05年集中采购比重01年~05年采购单价01年~05年配送成本01年~05年采购成本01年~05年总部管理支出01年~05年直营店经营成本01年~05年999期权激励计划成本01年~05年利息支出01年~05年折旧成本01年~05年所得税01年~05年存货周转天数、供应商结算周期经营性现金流量01年~05年999直营单店销售额01年~05年直营店投资额对销售额的比重01年~05年

8、999直营店发展数量01年~05年直营店投资额01年~05年配送中心建设速度01年~05年单个配送中心投资01年~05年配送中心投资额投资性现金流量投资01年~05年最低现金持有量融资性现金流量2财务模型的数据基础关于单店销售规模的预测数据关于单店销售规模的预测数据(续)根据以上店量预测，单店销售规模为：注：为简化演算，以上单店均按照100平方米的规模设置关于配送和采购价格的预测数据根据以上成本预测，总体毛利水平为：关于单店经营成本的预测数据根据以上经营