金融期货周报

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1、上海杰询投资管理有限公司ShanghaiJiexunInvestmentManagementCo.Ltd金融期货周报截止13期2016年4月29R•股市：本周股市在缩量窄幅震荡，市场面临方向选择。经济企稳持续至2-3季度；本周央行净回笼2900亿元，货币偏向谨慎。本月猪肉继续大涨而蔬菜价格下跌，预计CPI同比2.4%-2.5%缓慢上行，货币政策谨慎但不会明显转向，宏观面对股市影响中性。2季度有A股加入MSCI指数事件，在此之前深港通可能提前开通，对市场形成一定利好，股市短期大跌的概率不大。•债市：经济企稳、债市去杠杆，信用债违约事件，传导至国债市场持

2、续下跌，本周略有震荡上行，有消息称工商银行在大量购买国债，之前两起城投债称提前兑付后又改称按期兑付。市场情绪略有缓和。中期看空趋势不改，预期10年利率至33%,5年期利率至3%附近，据此推算国债期货价格还有一定的下跌空间。展望下周，制造业PMI数据公布，同时密切关注信用债市场动态。上海杰询投资管理有限公司2016/4/29一、金融市场行情观察1＞股指期货市场本周股市在窄幅震荡，两市融资余额7连降，上证指数在2910-2980Z间缩量震荡，市场基本没有热点，交投清淡，市场而临方向选择。宏观而国企利润1季度同比下降13.8%,而规模以上工业企业利润1季度

3、同比攀升7.4%,3月同比增速11.1%0验证了经济企稳主耍是房地产和基建带动的工业部门企稳带来的，经济企稳持续至2-3季度；货币方面在1季度犬量放贷之后本周央行净回笼2900亿元，货币偏向谨慎。本月猪肉继续大涨而蔬菜价格卜跌，预计CPI同比2.4%-2.5%缓慢上行，货币政策谨慎但不会明显转向，宏观而对股市影响小性。2季度有A股加入MSC1指数事件，在此Z前深港通可能提前开通，对市场形成一定利好，股市愆期大跌的概率不大，寻找弹性大的个股以震荡思维操作。2、利率市场1）本周债券市场交投活跃，经历过前期上涨后收益率有所回落。截止4月28日收盘,国债1Y

4、、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别为2.3%、2.56%、2.76%、3%、2.92%,国开债1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别为2.83%、3.12%、3.34%、3.6%、3.43%。国债期货市场走强,10年期国债期货表现较5年期国债期货更为坚挺，本周反弹幅度高于5年期。从期限结构也可看出，目前10年期国债收益率也较7年期国债偏低，是长端价格较为稳定的原因。期限结构2.92.82.72.6252.42.3BY6Y7Y8Y9Y1OY2）公开市场操作：本周周一和周二央行在公开市场连续进行了1500亿、500亿资金的净投放，叠加周二2670亿的

5、MLF资金，市场资金血紧张程度得到一定的修复。周三、周四、周五三天逆回购到期量总计7500亿，由于月底节前资金紧张，央行继续在公开市场维护资金而稳定，净投放总计2600亿。不过从央行投放节奏来看，央行目前态度还是较为谨慎，随时微调保证市场资金面平稳，并没有过于宽松或者过于紧缩。序号名称发行倒期发生日期'发行塑（亿元）利车（％）利车交动（bp）期限侣）期顒庆）起息曰期到期曰期1逆颐PD逆回购2016-04-29302.OT2.25000.0072016-04-292016-05-062逆回购7D逆回购钢2016-04-292#«0.002.25000.

6、0072016-04-222016-04-293逆回购小逆回购2016-04-281,100.002.25000.0072016-04-282016-05-054逆回购7D逆回购刑2016-04-282.600.002.25000.0072016-04-212016-04-285逆回购7D沌回购2016-04-271,200.002.25000.0072016-04-272016-05-046逆回购7D逆回购封期2016-04-272.50：.092.25000.0072016-04-202016-04-277逆回时逆回卿2016-04-261,40

7、0.002.25000.0072016-04-262016-05-038逆回即D逆回购列2016-04-26901.002.25000.0072016-04-192016X269冊（融1840WF（投他2016-04-251,660.002.8S0061842016-04-252016-10-2610MF（投W92DMLF（投询2016-€4-251,010.002.75003922016-04-252016-07-2611逆回购7D逆回购2016-04-251,800.002.25000.0072016-04-2S2016-05-0212逆回购小逆

8、回购到期2016-04-25300.002.25000.0072016-04-182016-04-2513净