汇率和国际收支宏观经济学

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1、第9章汇率和国际收支学习本章后，你将能：描述外汇市场，并解释汇率每天是如何决定的；解释汇率的长期趋势以及利率平价和购买力平价；描述其他汇率政策并解释他们的影响；描述国际收支账户并解释引起国际赤字的原因。美元($)、日元(¥)和欧元(€)是三种世界货币。在2000年10月，1美元可以购买1.17欧元。从2000年到2008年，美元对欧元贬值，到2008年7月，1美元只能购买0.63欧元。为什么美元对欧元贬值？为了稳定美元价值，我们能够或者应该做些什么？美国经济开始吸引外国投资者。又是什么决定了国际收支的总量？外汇市场为了购买其它国家的商品和服务，我们需要使用该国家的货币。外国通货是指

2、不论是以纸币、硬币还是银行存款形式的其他国家的货币。我们可以从外汇市场上获得外国通货。贸易通货在外汇市场上，我们获得外国通货而外国人获得美元。外汇市场是一国货币与另一国货币进行交换的市场。外汇市场汇率一种通货与另一种通货交换的价格称为外汇汇率。一种通货对另一种通货价值下跌称为通货贬值。一种通货对另一种通货价值上升称为通货升值。外汇市场汇率是一种价格汇率是一种价格——一种通货对另一种通货的价格。与所有价格一样，汇率取决于市场——外汇市场。每个交易日的每个小时，数以万计的交易员对美元产生需求和供给。由于众多交易者的存在以及对于交易者没有限制，外汇市场是一个竞争市场。外汇市场外汇市场对一

3、种货币的需求是对另一种货币的供给当持有一些其他国家货币的人们想要兑换美元时，他们需要美元并供给其他国家的货币。因此，影响美元需求的因素也影响加元、欧元、英镑和日元的供给。并且，影响其他国家货币需求的因素也影响美元的供给。外汇市场上的需求交易者在既定时期内，计划在外汇市场上购买美元的数量取决于：1.汇率2.世界对美国出口的需求3.美国和其他国家的利率4.预期的未来汇率外汇市场外汇需求法则对美元的需求是一种衍生需求。人们购买了美元，才能购买美国的商品和服务或是美国资产。其他条件不变的情况下，汇率越高，外汇市场上美元的需求量就越少外汇市场汇率影响美元需求量有两个原因：出口效应预期利润效应

4、出口效应美国出口的价值越大，外汇市场上美元的需求量就越大。汇率越低，美国出口的价值越大，故美元需求量也越大。外汇市场预期利润效应对持有美元的预期利润越大，对美元的需求量就越大。但是预期利润取决于汇率。对于既定的预期未来汇率，今天汇率越低，今天对购买美元的预期利润就越大，因此今天外汇市场上美元需求量也就越大。外汇市场美元需求曲线图10.3表示外汇市场上的美元需求曲线。.外汇市场外汇市场上的供给外汇市场上美元的供给量是交易者在既定时期内，以既定汇率计划出售的量。这个量取决于许多因素，但主要因素是：1.汇率2.美国对进口的需求3.美国和其他国家的利率4.预期的未来汇率外汇市场外汇供给法则

5、其他条件不变的情况下，汇率越高，外汇市场上美元供给量就越多汇率影响美元供给量有两个原因：进口效应预期利润效应外汇市场进口效应美国进口的价值越大，外汇市场上美元的供给量就越大。汇率越高，美国进口的价值越大，因此，美元供给量就越大。外汇市场预期利润效应对于既定的预期美元汇率，外汇市场上，当前汇率越低，则持有美元的预期利润越大，并且美元供给量就越小。外汇市场美元供给曲线图10.4表示外汇市场上的美元供给曲线。外汇市场市场均衡右图表示了外汇市场上，需求和供给是如何决定汇率的。外汇市场如果汇率过高，过剩的美元会贬值。如果汇率过低，短缺的美元会升值。既没有短缺也没有过剩，则市场达到均衡。外汇市

6、场汇率波动美元需求的变动人们美元购买量的任何变动，加上汇率的变动，都会引起美元需求的变动。这些变动包括：世界对美国出口的需求相对外国利率的美国利率预期的未来汇率世界对美国出口的需求在给定的汇率下，如果世界对美国出口的需求增加，会导致美元需求增加以及美元需求曲线的右移。相对于外国利率的美国利率美国利率减去外国利率就称为美国利率差。如果美国利率差增大，则对美元的需求增加，并且美元需求曲线右移。汇率波动预期的未来汇率对于目前既定的汇率，如果预期的美元未来汇率上升，则兑美元的需求会增加，并且美元需求曲线右移。汇率波动右图表示美元需求曲线是如何对以下几个因素做出变动的：美国的出口量美国利率差

7、预期的未来汇率汇率波动美元供给的变动人们计划出售的美元量的变动，加上汇率的变动，则会引起美元供给的变动。这些变动包括美国对进口的需求相对于外国利率的美国利率预期的未来汇率汇率波动美国对进口的需求对于给定汇率，如果美国对进口的需求增加，则外汇市场上美元供给增加，并且美元供给曲线右移。相对于外国利率的美国利率如果美国利率差增大，则美元供给量下降，且美元供给曲线左移。汇率波动预期的未来汇率对于目前既定的汇率，如果美元的预期未来汇率上升，则美元供给减少，并且需求曲线左移。汇率