7-风险与内控

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1、第六讲公司财务风险与内部控制一、风险的概念及特点二、风险报酬及诱发因素三、风险的衡量-----使用概率统计方法四、风险控制途径五、公司财务风险的种类六、内控机制（企业内控规范09年7月起实行）引例—企业成长中的资本“击鼓传花”某高科技团队集资了10万元“种子”基金，用于研发某高科技产品，数月后，该产品研发成功，如是决定吸引风险投资基金“孵化成果”。某风险投资基金出资100万，占股49%，高科技团队以研发设备及成果入股，占51%设立项目公司，将成果商品化。一年后，市场培育效果喜人，吸引某投资商出资5000万参与增资扩股，占股45%，原公司股东占股55%。二年后，

2、公司股票上市，增发30%流通股，融资3个亿，此时公司股权市值已接近5个亿。至此，种子基金的投资人的投资本金已经赚了980倍，风险基金赚了94倍，投资商赚了3倍。请问：他们的投资收益为什么会差这么远呢？如果你是投资商，你觉得你吃亏了吗？案例解析：种子基金做的是“花钱买种蛋”的工作，买回1000个蛋可能挑不出一个种蛋，风险极大！风险资金做的是把挑出来种蛋孵化成小鸡的工作，100只种蛋可能孵不出一只小鸡，风险很大。投资商做的是把小鸡培育成母鸡的工作，本钱要得大，但成功率较高，风险相对较小。最后的上市股票投资人只是买蛋或买鸡来吃的人，只要看中了就买，无需考虑下不下蛋等

3、问题，只需承担鸡或蛋是否会涨价的问题，没多大风险！这说明什么呢？说明多冒风险是要有更多回报的，不冒风险，当然其回报也就低！一、风险的概念及特点1、什么是风险呢？风险---指在一定时期内和一定条件下行为的后果具有不确定性。比如：一笔资金用于买股票，则能否赚钱的结果是不确定的，有风险。用于存银行或买固定回报债券，收益是确定的，基本无风险。2、风险种类系统性风险（外部风险）——宏观的市场环境风险。如自然灾害、战争、通货膨胀…属个体不可控，不可分散的风险非系统性风险（内部风险）——公司特有风险。如罢工、诉讼失败、安全事故、新产品开发失败，投资决策失误等。这好比：海起风

4、浪是系统性风险，船出故障是非系统性风险！3、风险特性A、风险具有两重性----可能是意外收获或损失；B、风险是客观存在的：不受主观意志左右；C、风险具有时间性：不断转化，某件事现在做有风险，过一段时间做可能就没风险了；D、风险具有相对性：信息不充分，条件不具备等都可能加大风险；E、风险大多具有可调控性：绝大多数风险是人为可以控制的。注意：树立风险意识，辨别风险特性，控制风险报酬是理财的基本素质要求！二、风险报酬及诱发因素取得报酬要冒风险冒风险就要求有更高的报酬来补偿投资报酬率＝无风险报酬率+风险报酬率即K＝KO+KR诱发风险的五大因素：自然环境社会经济环境政治

5、及法制因素运营环境意识及沟通因素。三、风险的衡量-----使用概率统计方法1、任何事件的概率不大于1，0≤Pi≤1;2、报酬率的期望值等于各种可能的报酬率按其概率加权计算的平均值E＝∑Pi×ki3、概率分布越集中，风险越小；概率分布越分散，则风险越大。（通常以标准离差反映期望值的离散程度）4、通常用变异系数（标准离差率）来反映期望值的风险大小四、风险控制途径1、应对风险的几大策略：风险规避---放弃、避开；风险锁定或转移---投保、外包、转手等；降低或缓解风险---丢卒保车、断臂保命风险隔离---分解、断开、设置屏障；分散风险---避免过度集中承担风险---计

6、损耗、设止损底线（参见下图）2、风险控制的基本思路投资、债权、债务、采购、营销避免过于集中；重要的财产物资等通过购买保险锁定或转移风险加强事前的信息搜集与分析研究强化风险预警和防范建立风险预警机制和重大事故应急预案风险控制措施示意图：五、公司财务风险的种类偿债风险---公司能否及时偿付债务本息支付风险---公司资金能否支撑日常运转汇率风险---公司外汇资产和涉外业务是否会因汇率变动而带来不确定性信用风险---债权能否确保及时回收资产贬值风险---即市场价格变动及自然损失人员道德风险---贪污腐化的可能性流动性风险---库存积压或债权呆滞不可控的系统性风险---

7、利率变动、通货膨胀、意外事故等财务风险控制的基本途径目标控制制度控制人员控制流程控制审批权限控制审计及考评等反馈控制风险防控依赖于有效内控制机制的建立和完善财务控制的基本思路示意图：财务控制基本原则：靠制度理财，用指标管财抓龙头聚财，以统筹控财财务控制基本目标：消除隐患，防范风险规范行为，提高效率财务控制基本思路：建立全方位控制体系；建立多元监控配套措施；设置顺序递进的多环节控制防线。举例：----大连某公司出纳贾某从2002年10月至2003年11月共挪用单位资金136.5万买彩票，几乎赔光；----陕西宝鸡市某林业局付局长伪造局长签名报销，挥霍浪费，四年内

8、共169次，侵吞公款6万余元；----