[精品]报表分析

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1、第一部分杜邦分析法的基本原理一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的儿种主要财务指标关系为：净资产收益率二资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率二销传净利率*资产周转率*权

2、益乘数二.杜邦分析原理可用下图进行说明第二部分公司年报分析（一）净资产收益率分析净资产收益率亦称所有者权益报酬率或股东权益报酬率，它是企业利润净额与平均所有者权益之比，该指标表明了企业所有者获得的投资收益。1.比较分析单位：力元第一年第二年第二年第四年第五年第六年净利润-18-22・445・7平均所有者权益482622262619净资产收益率（％）-37.5・84.6■1&115.319.236.8分析：从图表中我们可以看出，本公司的净资产收益率总体上处于下降的趋势，尽管在笫四、第五年有增长趋势

3、。其上升的原因在于税示净利润达到五年屮的最高点，而其他四年都比较低，这说明木公司在经营管理方而存在问题，其深层次原因将在其影响因素中进一步说明。2.影响因素分析：市杜邦分析体系可以将记净资产收益率分解为资产净利率与权益乘数的乘积。资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，同时权益乘数对净资产收益率具有倍数影响，卜•面将通过下表对净资产收益率进行因素分析：第一年第二年第三年第四年第五年第六年资产净利率（％）・15.4-18.9-3.84.77.6-16.5权益乘数2.644.084.642.542.

4、541净资产收益率（％）-37.5・84.6-1&115.319.236.8分析：从图表屮我们可以看资产净利率和净资产收益率的变化趋势是一致的，第五达到最高点随后逐步下降，而权益乘数明显的呈现出逐年增长后下降的趋势，可见资产净利率是影响净资产收益率的关键指标。就第二年和第三年来说，资产净利率的卜•降使净资产收益率出现大幅度下降，但山于权益乘数的迅猛提高抵消了一部分下降数值。至于资产净利率和权益乘数是如何影响净资产收益率的将在它们的因素分析中进一步说明。小结：净资产收益率，它是企业利润净额与所冇者

5、权益Z比，该指标表明了企业所冇者权益所获得的投资收益，它肓接关系着投资者投资报酬的实现程度，因而它是最受关注的，对企业具有重大影响的指标。该指标越大说明投资者投入资木的收益能力越大。由以上分析可以知道，该公司的净资产收益率总体呈现出下降的趋势，主要有净利润的下降引起的。这并不说明该公司的资产盈利能力在下降，它的下降主要是由于期间费用的大最增加等因素引起的，该公司若能加强管理，降低费用的支出会很好的发展前景的。从分析中我们还可以看出，净资产收益率与资产净利率的趋势是一致的，本公司应该对资产的盈利時

6、况着重分析，查明原因，寻求解决方案，扭转下降的趋势。（二）资产净利率分析资产净利率是衡量一个企业总资产获利能力的指标，它等丁净利总额与资产平均总额Z比，两者对资产净利率均产生垂要影响。下面将对其进行分析。1.比较分析单位:万元笫一年笫二年笫三年第四年笫五年笫六年净利总额-18-22-445・7资产总额127106102666619平均资产总额117116.51041346642.5资产净利率（％）-15.4■18.9-3.84.87.6-16.5分析：由上表可知，资产净利率总体处于下降的趋势，第

7、五年的上升主要是由于平均资产总额猛减少了68O资产净利率的下降应引起该公司的重视，应尽快查明原因，否则将会给公司带来不良影响，具体原因将在下面的因素分析中详细说明。2.影响因素分析:第一年第一年第四年笫五年第六年销售净利率（％）-163.64-62.86-6.786.359.09・26.92资产周转率（％）9.430.054.147.083.360.9资产净利率（％）・15.4-18.9-3.84.77.6-16.5分析：由上表可知销售净利率与资产净利率的变化趋势是一致的，由上可看出资产净利率主

8、要取决于销伟净利率的彫响。之麻三年下降趋势主要是由于销售净利率的下降引起的。为此本公司应着重分析销售净利率这一指标，至于深层次原因将在后面进行分析。1.小结：通过以上的分析我们可以知道，本公司在第四、第五年出现上升趋势而后出现了异常的下降，分析其原因主婆是由丁•销售净利率的下降引起，进而推断出是该公司的净利总额变化引起的。此外还可以看出，净利总额，销售净利率的变化趋势与资产净利率的变化趋势大体是一致的。至于净利总额前三年都是负数，这个问题因涉及其他指标，将在后而进行分析。（三）销售净利率分析销售