改革以来我国经济波动、货币供应量与物价波动的实证研究

《改革以来我国经济波动、货币供应量与物价波动的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、改革以来我国经济波动、货币供应量与物价波动的实证研究基于LA-VAR模型经验证据内容提要：本文根据LA-VAR模型进行Granger因果检验及广义脉冲响应函数，利用我国1979-2007年的经济数据进行分析我国经济波动与物价及货币供应量的因果关系与脉冲响应。实证结果表明：货币供给量的波动导致了物价波动，而物价波动又导致了经济的波动；GDP增长率对货币供应最增长率与货币供应最增长率对物价上涨率都具有正的冲击效应，而物价上涨率对GDP增长率具有负的冲击效应。、才.・■・*•一，no»根据传统的经济学理论：增加适量的货币供应量可以

2、促进经济的发展；物价水平的略微的上涨可以带动经济的增长；经济的增长需要与之相对应的货币供应最。而关于我国物价波动、货币供应量与经济波动Z间关系的研究文献主要集小在三个方面。首先，经济波动与物价波动之间的关系。崔友平（2007）认为1978年前我国物价水平与经济波动存在着负相关关系，而1978年以后它们Z间存在着正相关关系。陈乐一（2006）从物价与经济周期的角度分析得出19871990,19911999,20002005,我国物价上涨率与经济增长率的相关系数为正数且数值逐渐变大。其次是货币供应量与物价波动之间的关系。刘金全（

3、2004）运用谋差修正模型得出货币供应量增长率与通货膨胀率Z间不仅存在长期均衡关系，也存在短期谋差修正机制，两者之间的影响关系依赖总供给与总需求之间的相互制约。第三是货币供应量与经济波动Z间的关系。卢万青（2001）认为我国货币具有中性和内生性，货币不是经济波动的格兰杰原因。然后，从经济波动、货币供应量与物价波动三者关系的研究文献几乎没冇。理解三者之间的关系对于我国的经济发展策略而言有着重要的意义。本文以1979-2007年我国GDP增长率，货币供应量M2增长率与零售商品价格上涨率的年度数据为依据，运用LA-VAR模型和广义

4、脉冲响应函数研究其三者之间的关系。二，数据的实证检验1，检验方法一般來说，考察经济变量Z间因果关系的标准方法是Granger因果检验。Granger因果关系是基于向量自回归（VAR）模型来定义的，—•般分为“基于水平VAR模型的因果关系检验”和“基于差分VAR模型的因果关系检验”。基于水平VAR模型进行多变量系统的因果关系检验因未考虑单个变量的非稳定性和变量系统的协整性而存在一定的问题;基于差分VAR模烈来进行因果关系检验容易使信息丧失并且要求首先检验变量的平稳性和协整关系，使其在实证检验中应用受到限制。Toda和Yamam

5、oto(1995)提出的“基于扩展(augmented)VAR模型的因果关系检验”可以不考虑各变量的单整过程和变量系统的协整性而进行因呆关系检验，在研究者并不关注各变量间的协整性而只关注其因果关系，显得非常有用。考虑如下的VAR(L)过程，假如VAR模型的最优滞后阶数己知。Zf=u+AiZf-1+…+AlZi-厶+&(1)其中，乙、V和。为n维向量，Ar为滞后阶数为「时的nXn系数矩阵，误差向最&为0均值的独立同分布。需要指出的是，在运用基于扩展的VAR模型进行因果关系检验时并不需要事先确定模型(1)屮各变量的单整性和变量系

6、统的协整关系。Toda和Yamamoto(1995)建议在水平VAR(L)模型中加入额外的滞后阶数d(d为个变量的最人单整阶数)，运用OLS方法估计VAR(D+d)模型并根据该模型进行因果关系检验，该方法在基于水平VAR模型的因果关系检验的基础上考虑了额外滞后阶数d对检验结果的影响。Zr=V’+4'1乙-】+•••+-L+…++"Z；-厶-d+s't(2)其屮，A'】，…，Ai+d为估计量。对模型(2)进行Wald系数检验，如果零假设Ho(Ho：儿中j行，k列的元素系数等于零，匸1,…,L)不被拒绝，则乙的第k个元素是第j个

7、元素的非Granger原因。需要注意的是，在进行Wald系数检验时，仅需要对滞后阶数为L的估计系数检验，而对额外滞后阶数d的估计系数向暈并不需要进行Wald系数检验。在利用VAR(L+d)模型进行因果关系检验的基础上，可以进一步根据VAR(L)模型得出脉冲响应函数以识别变最系统对冲击或新生扰动的动态反应。2,模型设定与样本说明由于改革开放以前是计划经济，所以本文样本区间为1989-2007年。数据來自历年《中国统计年鉴》和《中国金融统计年鉴》，以及中经专网。用国民生产总值的增长率代表经济波动，用G表示；由于居民消费品价格指数

8、从1985年才开始编制，为了保持分析的一致性，木文使用零伟商品价格上涨率代表物价波动，用P表示；用M的增长率代表货币供应量的波动，用M表示。令Z=[Gz,P；M]oZ包括了可能具有的不同单阶数的变量，这些变量之间或存在或不存在协整关系。若乙服从于VAR(L),则可以运用上述基于扩展VAR模