12章金融与经济发展

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1、第12章　金融与经济发展金融与经济发展的一般关系发展中国家的金融压抑金融自由化金融约束论第一节金融与经济发展的一般关系金融发展金融发展指标金融发展与经济发展的一般关系一、金融发展金融发展是指发展中国家的金融深化（金融自由化）过程。也有人认为还应包括发达国家的金融创新过程。通常包括引进新的金融工具、金融机构的多样化、金融新技术及相关技术的应、开辟新的金融市场、实现金融机构的创新、金融监管的创新与金融管制的放松等。二、　金融发展的基本指标金融相关率指标（FIR，FIR＝Ft/Wt；其中Ft为一定时期的金融活动总量，Wt为该期经济

2、活动的总量。）其二级指标5个（见书）货币化率（麦金农指标M2/G　DP）二者关系：前者更全面，也代表金融资产的发展方向中国金融深化的发展图（米建国2002）三、金融发展与经济发展的相互作用金融发展对经济发展的作用：提高资本的积聚与集中提高资源的使用效率提高金融资产的储蓄比例，提高社会投资水平经济发展对金融发展的作用：提高社会收入水平，提高人们对金融投资和理财服务的需求经济发展形成的大企业集团，要求相应的金融服务，也将促进金融发展第二节　发展中国家的金融压抑金融压抑现象金融压抑理论发展中国家的货币需求函数一、金融压抑现象金融压

3、抑：指过多的金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调金融压抑的原因：经济发展水平与经济发展战略二、金融压抑论金融压抑的表现：负利率的作用高估本国汇率的作用金融压抑的负效应：负收入效应负储蓄效应负投资效应负就业效应三、发展中国家的货币需求函数（M/P）D＝L（Y，I/Y，d－P＊）（M/P）－实际货币需求Y－收入I－投资d－各尖存款利率的加权平均数；P＊－预期的未来通货膨胀率d－P＊－货币的实际收益率第三节　金融自由化金融自由化金融深化论发展中国家金融自由化的主要内容金融自由化的经验与教训金融自由化与国际金融危机中国金融改革

4、一、金融自由化金融自由化的内容：政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有待于增加储蓄和投资，促进经济增长二、金融深化论在发展中国家不完全的市场环境中，扩大金融活动的广度和深度，挖掘国内闲置资金，提高国内金融资本的存量，用现代金融机构取代低效传统金融机构和黑市；二是在金融领域充分发挥市场机制的作用，让利率市场化。金融深化的实质是金融自由化。包括利率自由化、机构自由化、汇率自由化，实质是新古典主义发展经济学在金融领域的一种演绎金融深化理论的发

5、展：自由化的次序。第一是平衡中央财政，且政府必须有能力征收基础广泛而又较低的税收，以保证消费财政赤字，保持物价基本稳定；第二是开放国内资本市场，但要保持对货币的控制，并与政府稳定宏观经济方面的成效相适应；第三是汇率自由化和资本市场开放三、发展中国家金融自由化的主要内容放松利率管制缩减指导性信贷计划减少金融机构审批限制发行融资工具，活跃证券市场放松汇率限制四、金融自由化的经验与教训金融自由化要有稳定的宏观经济背景金融自由化要与价格改革相配合金融自由化不是完全取消政府的直接干预，而是改变直接干预的方式政府当局在推行金融金融自由化

6、和价格改革时，必须预告出相对价格变动对不同集团得益的影响，并出于公平原则和政治均衡要求，给予经济补偿五、金融自由化与国际金融危机金融危机的共同点：一是国家处于高增长中，二是资本市场对外开放程度很高，三是存在不同程度的经常项目赤字，四是有大量外资注入，且是债权形式，五是均实行钉住美元的固定汇率制度，六是银行资产质量问题多第四节　中国金融改革金融机构多样化金融业务多样化、国际化金融工具多样化利率市场化汇率市场化信贷资金管理体制规范化建立现代金融监管体制金融立法与国际金融界的广泛、多层次的联系