《外资并购案例分析》PPT课件

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1、第四讲跨国并购案例分析主讲人：桑百川跨国公司并购我国装备制造业骨干企业的案例不断发生，既推动着我国装备制造业整体水平的提高，也使部分企业失去了主导权，自主研发和技术创新面临巨大压力。把握跨国公司并购我国装备制造业骨干企业的特点、规律和发展趋势，并确立正确的应对思路是重要的。一、跨国公司并购我国装备制造企业的案例案例之一：1998年12月，大连第二电机厂与英国伯顿电机集团（BrookCrompton）合资组建了大连伯顿电机有限公司，大连第二电机厂的优质资产注入了合资企业，自己保留下了冗员、债务和劣质资产。20

2、01年，外方收购了中方持有的合资企业33%的股份，完成了独资化。大连第二电机厂通过改制获得了新的发展。案例之二：2003年，沈阳凿岩机械公司与世界最大的凿岩机械制造商瑞典的阿特拉斯公司签署合资协议，企业一分为三：阿特拉斯公司并购沈阳凿岩机械公司部分资产（无形资产、分布在全国各地的28个销售网点、装配生产线），成立外商独资企业阿特拉斯·科普柯（沈阳）矿山建筑公司；沈阳凿岩机械公司的其他优良资产与阿特拉斯公司合资组建沈阳瑞风机械有限公司，占75%的股份，优秀职工也进入合资企业；其他职工、债务留归沈阳凿岩机械公司

3、，厂房、设备供出租给外商独资企业、合资企业使用。从此，沈阳凿岩机械公司失去了技术、品牌。案例之三：2001年德国的FAG公司与西北轴承成立合资企业——富安捷铁路轴承（宁夏）有限公司，2002年，德国依纳公司收购FAG公司，2003年底，西北轴承把全部49%的股份转让给德方，失去了多年经营的NXZ牌铁路货车轴承的品牌和市场份额。此后，西北轴承又谋求开发新产品，获得了快速发展。案例之四：1994年4月，大连电机厂与新加坡威斯特电机公司（WesternElectric）合资组建威斯特（大连）电机有限公司，大连电机

4、厂的主营业务和优质资产注入了合资企业，辅业和劣质资产、债务、二线职工留给了大连电机厂。2004年4月，威斯特公司进一步并购了大连电机厂持有的中方全部股份。大连电机厂通过重组获得新生，回购了威斯特电机公司。案例之五：1995年，无锡威孚集团与世界上实力最强的燃油喷射系统供应商德国博世公司（BOSCH）合资，成立了无锡欧亚柴油喷射有限公司，生产柴油喷嘴（不能生产喷油泵），威孚占48%的股份。2004年8月，威孚集团与博世公司再次合作，在原有合资企业基础上，进行资产重组，成立新的合资企业博世汽车柴油喷射系统有限公

5、司，博世占67%的绝对控股地位，威孚集团原有的技术研发人员进入合资企业。案例之六：1997年5月，佳木斯联合收割机厂与约翰•迪尔双方签定合资协议，佳木斯联合收割机厂的优质资产折合40%的股份并入合资企业，约翰•迪尔取得60%的控股权，并给予佳木斯联合收割机厂一些反哺补偿，用于解决退休职工（包括内退职工）的保障问题。2004年，中方转让持有的40%股份，外方实现了独资化愿望。案例之七：2005年，西门子并购辽宁锦西化工机械集团公司透平机械厂，组建了中外合资企业，西门子和锦西化机分别占70%和30%的股份，锦西

6、化机的透平机械核心技术被束之高阁，中方品牌被抛弃，中方失去了对合资公司的控制权。案例之八：2005年4月，正式收购了山东山工机械有限公司40%的股权，将其纳入自己的生产经营体系，利用其资金规模大、技术领先、产品开发能力强、质量可靠、配套服务网络齐全等优势，改造着山工机械有限公司。同时，卡特彼勒还提出雄心勃勃的中国投资计划，从全球产业链和供应链的角度整合中国的市场和资源，将其商业模式推广到中国，谋求兼并中国的挖掘机、装载机、推土机、柴油机等主机制造和配套企业。案例之九：2005年10月25日，凯雷与徐工集团签

7、署“战略投资协议”，并购徐工机械85%的股份，徐工集团保留徐工机械15%的股权，3年内徐工机械现有员工裁员比例不超过5％，合资企业只能使用“徐工”商标，凯雷持有股份锁定4年，海外上市后徐工有优先购买权。徐工并购案引起广泛争议后，10月16日，并购方案做出调整，根据修订协议，凯雷将拥有徐工机械50%的股权，徐工集团仍持有徐工机械50%的股权；收购金额从3.7亿美元减少到约18亿人民币，折合2.25亿美元；在董事会构成上，徐工集团和凯雷占一半，董事长由徐工集团委派的董事担任；审议重大事项时，必须获得全体董事1/

8、2以上同意才能通过。2007年3月,凯雷放弃控股权，提出并购45%股权。二、跨国公司并购中国装备制造企业的特点和趋势第一，跨国公司在并购对象选择上，青睐于中国装备制造业的龙头企业，并购中国行业龙头企业的优质资产。德国依纳并购西北轴承、西门子并购锦西化机透平机械分厂、博世公司重组无锡欧亚柴油喷射有限公司、新加坡威斯特电机公司并购大连电机厂、英国伯顿电机集团并购大连第二电机厂、约翰•迪尔控股佳木斯联合收割机厂、美国卡