香港金融保卫战案例2

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1、案例：世纪末的香港金融保卫战1997年1月份，以乔治·索罗斯为首的国际投机商开始对觊觎已久的东南亚金融市场发动攻击，抛售泰铢买进美元，引发了著名的97亚洲金融危机。索罗斯认为，只要击垮一个国家的金融市场，其他国家就不可避免一个接着一个倒下，这就是所谓的“多米诺骨牌”效应。泰铢、印尼盾、马来西亚元、菲鲁宾比索兑美元汇价先后狂跌，新加坡、韩国、台湾等亚洲三小龙也未能逃出此劫，刚刚回归的香港经历了前所未有的冲击。国际炒家狙击香港主要是在三个领域兴风作浪：一是货币现货及期货市场，二是证券现货及期货市场，三是传

2、播媒体。投机者狙击香港的手法主要是在汇市、股市及恒指期货三个市场同时作手，并利用媒体散播流言，造成市场心理恐慌，以达到冲击市场，牟取暴利的目的。从1997年10月国际炒家第一次大规模冲击港元，到1998年8月之前，国际炒家与香港特区政府先后交手三次。在前三次交手时港府没有采取特别的战略，对付国际炒家的是惯用的不干预的自由经济政策，采用经济手段如抽紧银根、加高利率，以增加炒家猎取和持有港元的成本。而伴随着利率的上升，不可避免地引发香港股票市场的暴跌。同时，利率长期高企使处于逆境中的香港经济雪上加霜。19

3、98年8月，香港股市平均跌幅达50％以上，楼价平均跌去4—5成，旅游业陷入低潮，外贸全面衰退，香港居民资产受损，零售业、饮食业一片萧条。香港经济出现13年来的首次衰退。F:香港恒生指数走势.ppt这样的背景，使1998年8月份港府与国际炒家的第四次交手，充满了风险和决一死战的惨烈，港府一反前三次的惯常做法，直接与国际炒家在香港的汇、股、期三市面对面地交锋，演出了一场惊心动魄的金融保卫大战。根据前几轮的炒作经验，国际炒家为8月份的炒作做了周密的准备。其炒作目标直接定位在香港的外汇、股票现货和恒生指数期

4、货三个市场上，具体做法是：先大量放空期指和港元期货，并从香港银行拆借低息大额长期港元资金，同时持购汇丰控股、电讯等重磅股；然后通过新闻媒体散布利空流言，狂沽港元现货，使港元汇率下跌；为稳定港元，维护联系汇率制，金管局只有提高银行同业拆息，使港元利率大升；利率骤升，港股必然大跌，投机炒家同时狂沽重磅股现货，进一步打压股市推低股指。炒家因此既在汇市本息兼收，又在恒指期货中获取丰厚利润。国际炒家1998年8月份的第四度疯狂狙击，动用了上百亿美元的资金，分别在纽约、悉尼、伦敦及香港市场24小时不断地冲击港汇市

5、场。香港政府动用外汇基金人市干预，从8月14日起，连续10个交易日在现货和期货市场同时与国际炒家交手，成功地将恒生指数从8月13日的五年来最低点，托到7800多点，增幅高达18%，在两个星期中投入1000多亿港元护盘，占外汇储备7000亿元的20%。给各国股市的国际大炒家沉重打击，赶走不少中小型对冲基金，终于替一年多来深受国际炒作之苦的亚洲国家出了一口气特别是8月28日，8月份恒生指数的到期日，双方站靠展开了生死决战。港府面对分别来自炒家、基金及散户空前的抛售压力，当天硬接了总值超过600亿元的现货，

6、使托市资金激增至1000亿元以上，港股在熊市中创出790亿的破记录成交量，比1997年8月牛市创出的460亿高出近1倍，是平常交易量的15倍，这是一场肉搏式的恒生指数拉锯战。经过与国际炒家天的较量，港府一方面拥有千多亿市值的股票，另一方面拥有大量的9月份恒生指数期货合约空仓。港府持有8.19%的汇丰银行的股权，持有其他蓝筹股公司高达10%的股票，已经成为这些公司的第一或者第二、第三大股东。港府的干预给国际炒家以沉重的打击。根据有关报道，索罗斯与香港政府在股票市场上的激战中，约损失7—8亿美元。港府在8

7、月份恒生指数期货上约赚取了20亿港元，其中部分来自索罗斯的量子基金。索罗斯的基金在俄罗斯也损失了约20亿美元。估计索罗斯在东欧、香港及华尔街共损失30亿美元。量子基金受到多方面的压力，包括投资者的质问。港府入市干预使香港市场上广大投资者收益菲浅，广大市民恢复了信心，同时也使香港本地公司缓解了因连续调高利率所造成的财政压力，蓝筹股一路攀升，到1999年9月，港府当时购入的股票经计算，账面盈利约为717亿港币，增幅61%，外汇基金收益丰厚，相当于每位市民平均赚取了约1万港元。至此，香港政府取得了巨大胜利，

8、不但击退了国际炒家对港币的冲击，捍卫了联系汇率制度，又使股市恢复了信心，至1999年7、8月份，恒指又回升至14000点，港币的经济实力也进一步得到加强，一箭三雕大获成功。1999年3月3日，港府宣布成立外汇基金投资公司，负责管理政府所持有的股票。外汇基金投资有限公司担负的一个重要任务就是，除保留一部分作为长线投资外，如何有秩序的出售多余的股票，而不对股市造成压力。为此投资公司设立了创新产品——盈富基金，以转让所持股票。盈富基金于1999年11月12日在