AIG危机分析与启示

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1、AIG危机分析与启示小组成员：方宁舟201139043迟安妮201139042钟逆201139030蔡翘楚201139041丁敏敏201141104李雨婷201141109主要内容事件回顾1次贷危机和CDS2AIG危机深度分析3启示录4事件回顾美国国际集团（AmericanInternationalGroup）是一家以美国为基地的国际性跨国保险及金融服务机构集团，总部设于纽约市的美国国际大厦。作为全球保险行业的泰山北斗，AIG在05-07年，蝉联全球净利润最高保险公司，却在次贷危机打击下摇摇欲坠：AIG股价在07年6月达到72.65美元的顶峰后，一路下跌，危机爆发

2、后更跌至2.05美元，不到最高价的3%。近三个季度连续亏损达185亿美元，接近此前五个季度盈利之和192亿美元。幸亏美联储提供850亿美元贷款救助，才摆脱了破产危机，高昂代价是让出公司79.9%的股权。究竟AIG为何遭遇滑铁卢？次贷危机对AIG的影响机理AIG危机全面爆发时，旗下的保险业务基本正常，真正的危机来自其投资业务领域。次贷危机对AIG的影响机理AIG全面涉足住房按揭市场的各个环节次贷危机对AIG的影响机制全面涉足住房按揭市场，主要扮演了超高级信用违约掉期产品（CDS）发行者和次级贷款投资者两个重要角色。投资业务除了住房按揭，开展大量的融券业务，大部分资金

3、投向了MBS、CDO和ABS等高风险品种，公司内部风险过于集中。次贷危机对AIG的影响机理关于CDSCDS该产品约定，只要购买了AIG旗下金融产品部门(AIGFP)的CDS之后，AIG就承诺当承保的证券出现违约时，向买家进行赔偿AIG最高为超过6000亿美元的债券提供了CDS保险。2007年和2008年，此项业务亏损分别达到114.72亿美元和286.02亿美元。信用违约掉期/互换CreditDefaultSwapCDS运作流程房地产债务行用卡贷款公司贷款……AIGFP银行机构投资者申请贷款寻求信用担保上游出现债务危机导致流动性危机出售CDS发放贷款购买CDS出售

4、CDSCDS风险性完全是柜台交易没有任何政府监管缺乏中央清算系统、集中交易报价系统和准备金保证要求以及风险对家的监控异化为信用保险合约买卖双方的对赌行为金融保险体系“定时炸弹”CDS如何拖垮AIG加剧现金流危机住房贷款违约率上升追加现金或资产抵押信用评级下降现金大量流出次贷危机爆发CDS产品出现巨亏AIG财务危机因果链AIG日益恶化的财务状况2007初2007末2008初2008末AIG亏损237.9亿美元权益基本减少117亿美元杠杆率从11.0倍上升到13.4倍截止到2008年初AIG抵押了165亿美元的资产作为保证金2008年11月标准普尔将AIG的评级从AA

5、-降至A-，穆迪对AIG的评级从Aa3降至A2，连降三级。而这一评级的变化将要求AIG追加145亿万美元的抵押品。2008年早些时候，AIG筹资200亿美元试图自救，但远远满足不了日益恶化的财务状况的需要。2008年9月16日，AIG曾试图从私营银行筹集高达750亿美元金，不过这一努力最终失败了。于是，AIG最终被美国政府“接管”。AIG危机深度分析AIG陷入实质性破产背后的原因内部风险控制出现问题监管部门监管不力多元化经营风险蔓延1.管理层对风险的认识不够，风险意识不强2.缺少良好的风险管理系统3.盲目追求高利润、快发展，导致风险控制出现问题从资产负债表上看，A

6、IG的杠杆率并不是很高（2007年末时为11倍），但加上这部分的潜在负债额，公司的实际杠杆会高达17倍，隐藏高风险除了传统的保险业务外，AIG还进入证券、商业银行、投资管理、融资租赁多个领域，多元化业务时的集团整体的风险更加错综复杂。资产负债表隐藏高风险作为一种横跨保险也与证券业之间的业务，对CDS的松散监管导致了其高杠杆的业务特性。AIG危机深度分析用经济资本模型配置风险资本导致资本面临较大风险全球其他保险巨头在危机中的表现AIG并不是唯一一家在本轮危机中倒下的保险巨头2008年10月10日，日本大和生命保险宣布破产。由于高成本经营，为追求利润而过度依赖高风险、

7、高回报的金融商品，大和生命的公司财务状况不断恶化，由于全球金融市场的动荡，其所持的有价证券跌幅超出预想，最终把自己逼入绝境。荷兰国际集团（ING）2008年10月17日宣布，由于股票及债券等证券资产价格下跌、与雷曼相关的投资组合失败、房产价格不断下跌等因素，公司第三季度出现净亏损约5亿欧元。这使得荷兰政府马上于10月19日宣布从200亿欧元的救助基金中拨出一半来购买ING股权，使其核心一级资本充足率(coretier-1ratio)达到8%左右。同时，2008年10月20日ING宣布，将台湾的ING安泰人寿以6亿美元的价格出售给富邦金控。国际化对中国保险公司影响—

8、—中国平安