光伏产业报告

《光伏产业报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

光伏产业光伏产业链结构简图：多晶硅原材料——硅棒/硅锭生产——电池制造——组件生产——光伏产品——光伏系统建设。多晶硅价格走势，单位：美元/公斤多晶硅供需图，单位：万吨 多晶硅硅片价格走势图，单位：美元/片多晶硅电池价格走势图，单位：美元/片多晶硅电池组件价格走势，单位：美元/瓦 装机容量单位：GW全球装机容量新增加容量中国装机容量中国新增容量19940.519950.520.0219960.670.1519970.80.1319980.950.1519991.150.220001.460.310.01920011.790.330.0300.01120022.260.470.0450.01520032.840.580.0550.0120043.961.120.0640.00920055.41.440.0680.00420066.981.580.0800.01220079.492.510.1000.02 200815.666.170.1450.045200922.97.240.3730.228201039.5316.630.8930.522011年56162.711.822012年72164.5301.82201388166.0501.822014104169.6901.8220151201610.0001.8220161361618.000820171521626.000820181681634.000820191841642.000820202001650.0008电池产量情况图光伏电池供需图 光伏产业链各环节盈利能力对比成本下降的推动力：由规模效应转向新技术突破单位：元/KWH 光伏不能始终依赖补贴，发电成本平价是终极目标。西班牙、德国、捷克、意大利，这四个国家的光伏补贴给光伏制造业提供了巨大的机遇；而在政策变脸、补贴淡出的趋势下，国内的光伏制造业也迎来了生存的挑战。光伏发电的市场，不可能一直依赖政府补贴，真正实现平价上网后，具有无穷潜力的需求才会最终打开。国内光伏平价上网趋势：目前产业规模效应已经显现，后期发电成本下降依赖新技术的突破，企业之间的竞争，已经从“规模竞争”转变成为技术差异化引导的“成本之争”。降低成本之路线：冷氢化>准单晶铸锭>金刚石切割>电池片效率达到22%>物理法硅料>无切损/硅粉回收。这些新技术可将组件成本下降7、8、6、20、7、10美分/w，也就是说，如果2020年所有技术获得应用，组件成本将降至0.5美元/w以下。新技术的推广，将成为未来十年组件成本下降的主要推动力。光伏成本下降的推动力和主要举措 多晶硅生产：冷氢化进行中，物理法期待中。国外多数企业均使用了低耗能的冷氢化技术，而随着此技术在国内的扩散和专利的到期，目前已有大批企业进行冷氢化技改，与热氢化相比，可将生产成本降低5美元/kg以上。使用物理冶金的方式生产太阳能级多晶硅，比化学法工艺简单、能耗低，但是目前的极限只能达到6N的纯度，电池片的转换效率不理想，短期尚难有所突破。上市公司里面大部分在2012年完成冷氢化技改，成本在35美元每公斤，目前在40美元每公斤。关注乐山电力、航天机电、南玻A、东方电热。乐山电力(600644)旗下的乐电天威、航天机电(600151)旗下的神舟硅业、南玻A(000012)旗下的宜昌南玻硅材料均在进行冷氢化技改，后期成本将进一步降低。而盾安环境(002011)年内即将投产多晶硅项目也是使用冷氢化方式。东方电热(300217)提供冷氢化技改中的电加热器，中硅和中能均是公司大客户，后期冷氢化技改大潮将给公司提供良好的成长前景。如果按照每市值含多晶硅含量，及每股含多晶硅含量，当属乐山电力最高，见下图表。代码上市公司多晶硅公司股权股本市值（亿）每市值含多晶硅（产量）每股含多晶硅（产量）　　　　　　20102011201220102011201203800（港）保利协鑫江苏中能100%155860.820.735.852.9115199294A600644乐山电力乐电天威51%3.2655152332.9253389555A002011盾安环境盾安光伏100%3.72104009.500266A600151航天机电神州硅业60.34%9.571192.511.216.931.2139210A600556天威保变四川天威51%13.7288　　　　　　乐电天威49%　　　　　　新光35.70%　　　　　　 硅业合计6.29.614.3131202301A600674川投能源新光硅业38.90%9.33150　　　　　　四川天威35%　　　　　　合计5.68.311.989.6133191A600131岷江水电四川天威14%5.04503.526.461134.964.1110A600220江苏阳光宁夏阳光65%17.8945.58.38.32943.843.8A601618中国中冶洛阳中硅75%1917833.84.8815.619.632.8A600295鄂尔多斯鄂尔多斯51%10.322103.37.4069.8160A000012南玻Ａ宜昌南玻93.97%20.83953.44.84.863.790.390.3A600089特变电工特变多晶75%20.336502.52.5044.344.3A600795国电电力国电宁夏49%154508　　　　　　国电晶阳60%　　　　　　合计0.81.732.65.79.7A300111向日葵合晶科技15%-25%　130　　　　　　A000862银星能源银星多晶40%　33.5　　　　　　多晶硅完成冷氢化技改进程：代码上市公司多晶硅公司股权氢化技术综合耗电电价2010成本（美元/KG）2011你成本（美元/KG）　　　　　　　　　03800（港）保利协鑫江苏中能100%冷氢化1000.722.920A600644乐山电力乐电天威51%热氢化，12年初完成冷氢化1600.64035A002011盾安环境盾安光伏100%冷氢化　　　35A600151神州硅业60.34%　　　 航天机电40左右35左右A600556天威保变四川天威51%热氢化，12年初完成冷氢化1600.64035乐电天威49%热氢化，12年初完成冷氢化1600.64035新光硅业35.70%　　　4035合计　　　　　A600674川投能源新光硅业38.90%　　　4035四川天威35%热氢化，12年初完成冷氢化1600.64035合计　　　　　A600131岷江水电四川天威14%热氢化，12年初完成冷氢化1600.64035A600220江苏阳光宁夏阳光65%热氢化　　70　A601618中国中冶洛阳中硅75%　　　4035A600295鄂尔多斯鄂尔多斯51%热氢化，2000.325自备　　A000012南玻Ａ宜昌南玻93.97%热氢化，11年底完成冷氢化2000.53832A600089特变电工特变多晶75%12年初技改完成　0.35-0.435-4035A600795国电电力国电宁夏49%　　　　　国电晶阳60%　　　　　合计　　　　　A300111向日葵合晶科技15%-25%　　　　　A000862银星能源银星多晶40%　　　　　注：国际目前成本在20到30美元每公斤，国内普遍平均在40美元每公斤，到2011底至2012除完成冷氢化技改，成本在35美元每公斤，目前保利协鑫达到23美元每公斤。物理法成本低、能耗低，但纯度问题难以解决。物理冶金法的工艺简单、投资少、能耗低，但是纯度难以达到7N的太阳能级别。Elkem使用冶金法的硅料与电子级硅料混合，才能应用于太阳能，转换效率15%~16.5%。考虑到较低的转换效率，冶金法多晶硅的成本应该低于20美元，相对技术成熟的改良西门子法才具有足够竞争力。我们认为冶金法的技术和工艺突破，还有很长的路要走，短期来看只能作为改良西门子法的补充，尚不能实现替代。根据报道，日本拟与阿尔及利亚联合进行基础研发，从撒哈拉沙漠的砂子中就地取材，提取高纯硅石，然后加工成为太阳能级硅料，最后再应用于沙漠电站。这一项目的目标是到2050年提供全球50%的电能需求。随着工艺技术的进步，它有可能将一个复杂而昂贵的过程，变成一个简单而廉价的过程。可关注银星能源(000862) ，其冶金法生产的多晶硅纯度达到了准6N(99.9997%)。拉晶铸锭：准单晶铸锭、无切损技术将带来重要变革。准单晶铸锭由晶澳研发，在铸锭过程中加入籽晶诱导生长，以多晶铸锭的低成本生产出单晶硅片，我们认为这一技术的规模化应用指日可待。无切损技术是通过高能氢质子束辐射的方式直接从硅锭上剥离硅片，或者直接由硅料生长硅片，避免了切片环节中45%的硅料切损，但是由于这两种方式的成本还较高，离实际应用仍有距离。单晶电池片的效率较高、多晶电池片的成本低，因此两种电池片的每瓦价格近似。由于电池片的转换效率每提高一个百分点，利润将增加6~8%，如果能兼具多晶铸锭的低成本和单晶硅的高效率，则可有效的降低生产成本。准单晶技术使用籽晶诱导硅锭生长，增加的成本有限，而电池转换效率提高了1.3~1.4%，大规模推广的潜力巨大。关注晶澳太阳能(JASO.US)和精功科技(002006)。4月东海晶澳公司的一期项目已经有12台准单晶硅铸锭炉投产，预计将实现年产65MW准单晶硅铸锭；投资4亿元的二期200MW准单晶硅铸锭项目也正在实施中，今年底达产后还将增加32台准单晶硅铸锭炉，其铸锭炉全部从精功科技(002006)采购。A股，目前尚无此类公司。切片：金刚石切割与硅粉回收立足于现有切割工艺改进。金刚石切割线的方式可以降低切割的耗材成本，但短期主要用于开方，应用于硅片切割尚未能有效解决划痕、碎片、线径问题，业内普遍认为尚需5年的时间。硅粉回收的思路是将废砂浆中的高纯硅粉重新提纯出来循环利用，但是其技术难度大，目前仅限于科研机构研发，尚未出现可产业化的成果。硅料在切片环节中有一半的损失率。硅片的厚度一般在200微米以下，而切割线的直径在120微米，线损在150微米左右；也就是说，在切割过程中有一半左右的高纯硅料与切割刃料、切割液变成了废砂浆。如果能够改变目前硅棒/硅锭切割成片的工艺方式，由硅料直接拉出或浇铸成为硅片，则硅料的利用率可接近100%，不考虑其他成本变化，硅料的成本将下降一半左右！无切损技术不够成熟，生产出的硅片性能尚不能达到工业化的高转换效率和批次的稳定性，目前国内无此类企业。金刚石切割线预期可降低切割成本。目前切片技术中的耗材为切割钢丝、SiC刃料、PEG切割液，考虑废砂浆回收的成本在0.8元/w附近，约占硅片加工成本的一半。金刚石切割钢丝通过表面挤压或者电镀的处理方式，沉积了一层金刚石颗粒，因而大大提升了切割钢丝的使用寿命和切割效率，同时规避了切割刃料的使用，可降低切割的综合耗材成本，普通切割和金刚石切割的成本对比金刚石切割线短期用于开方，硅片切割的划痕、碎片问题未能有效解决目前介入金刚石切割线开发应用的包括贝卡尔特、日本AsahiDiamond、瑞士diamondwiretech、豫金刚石等公司，产品主要用于硅锭开方，在硅片切割应用方面，由于划痕问题无法解决、碎片率较高、镀金刚石后线径较宽(导致硅料利用率下降)，成本的优势并未体现出来，短期尚难以替代传统的切割方式。上市公司中可关注豫金刚石(300064)。电池片：多种新技术提升转换效率。电池片的产业化效率正以年均5%的速度提升，预计2015年可达21%左右，而届时即使其他成本不变，组件的每瓦成本也可下降15%即15美分左右。目前基于N 型硅的多种电池片技术均具有产业化的预期，电池片技术是光伏产业链中最具差异化的环节，也最有可能孕育高成长的公司。电池片电池片技术的发展提升晶硅电池转换效率晶硅电池的理论转换效率可达28%，而目前的产业化效率在15%~18%之间，还有50%以上的提升空间。转换效率提升1%，意味着在其他成本不变的假设下，每瓦的成本下降5%左右。电池片技术多种多样，几乎每个光伏制造企业的电池片生产技术都各有差异光伏系统：系统优化提升发电能力。通过应用跟踪系统、微型逆变系统以及软件的优化等手段，可在装机容量不变的前提下，提高系统的发电量，从而摊薄度电成本。晶硅电池的成本下降路径($/w)总体测算：新技术的应用前景和成本潜力 光伏产业投资思路：光伏新技术涉及的相关公司