资金等值计算及经济效果评价

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1、第五章资金等值计算及经济效果评价5.1资金时间价值5.2利息与利率5.3现金流量和资金等值计算5.4经济效果评价方法资金时间价值是指等额货币在不同时点上具有不同的价值。即资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间变化而产生的增值。资金增值的实质是劳动者在生产过程中创造了新的价值。资金的时间价值不是货币本身产生的，也不是时间产生的，而是在资金运动中产生的。只有当资金作为生产的基本要素，经过生产和流通的周转，才会产生增值。5.1资金时间价值一、利息与利率利息：占用资金所付出的代价(或放弃使用资金所获得的补偿)。Fn=P+In其中：Fn－本利和；P

2、－本金；In－利息；n－计算利息的周期数。利率：在一个计息周期内所得到的利息额与借贷金额之比。i=I1/P×100%其中：I1－一个计息周期的利息。5．2利息与利率二、单利和复利1．单利(SimpleInterest)：仅用本金计算利息，利息不再生利息。（债券、银行存款）n年后的利息：In=P·i·nn个计息周期后本利和：Fn=P+In=P(1+i·n)例题：某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为6%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国债，若此人要求在余下的二年中获得5%的年利率（单利），问此人应该以多少价格买入？二、单利和复

3、利2．复利(CompoundInterest)：以本金与累计利息之和为基数计算利息，即利上加利。（银行贷款）Fn=P·(1+i)n技术经济中的计息方法为复利法。三、名义利率和实际利率(1)名义利率：计息周期的利率乘以每年的计息周期数。(2)实际利率：每年的计息周期数用复利计息所得到的年利率。（3）两者的关系：设名义利率为r，一年中计息数为m，则一个计息周期的利率应为r/m。年实际利率：i=(1+r/m)m—1当m=1时，r=i，即名义利率＝实际利率;当m>1时，r

4、行三年期存款的总利率为9.72%，那么名义年利率和实际年利率分别是多少？名义利率r=9.72%×(1/3)=3.24%实际利率i=(1+r/m)m-1=(1+3.24%/3)3-1=3.275%实际利率i=(1+r/m)m-1=(1+3.24%/(1/3))1/3-1=3.14%×√关于银行存款的年利率例题名义利率r=12%,求每年计息一次，每半年计息一次，每月计息的实际年利率为多少？计息期一年内计息次数实际利率%一年112半年212.3一季412.55一月1212.68一天36512.747一时876012.7496无限小无限大12.7497

5、一、资金等值1．资金等值的概念考虑资金时间价值因素后，不同时点数额不等的资金在一定利率条件下具有相等价值。2．资金等值的三要素资金额大小、资金发生的时间和利率3．资金等值换算利用等值概念，将一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额，就是资金等值换算。5.3现金流量和资金等值计算贴现(Discount)与贴现率把将来某一时点资金金额换算成现在时点的等值金额称为贴现或折现。贴现所用利率称贴现率或折现率。现值(Presentvalue)：现值是指资金“现在”的价值。“现值”是一个相对的概念。将t＋k时点上发生的资金折现到第t个时点，所得的等值金

6、额就是第t＋k个时点上资金金额在t时点的现值，现值用符号P表示。终值(Futurevalue)：终值是现值在未来时点上的等值资金，用符号F表示。等年值(Annualvalue)：等年值是指分期等额收支的资金值，用符号A表示。二、现金流量与现金流量图1．现金流量（Cashflow）在技术经济分析中，当把投资项目作为一个独立系统时，项目在某一时间内支出的费用称现金流出（cashoutflow），取得的收入称现金流入(cashinflow)，现金流入和流出统称现金流量。同一时期内，系统的现金流入与现金流出之差称为净现金流量（Netcashflow）。

7、净现金流量有正负之分。现金流量基本要素:投资、成本、销售收入、利润与税金2．现金流量图现金流量图就是把项目在寿命期内每年的净现金流量用图的形式直观地表示出来。+－收入支出0123456….n-1n(年)i=?%画法:先作一水平线为时间坐标(横坐标)，按单位时间分段(等分)，自左向右为时间的递增，表示时间的历程。时间一般以年为单位，用0，1，2，3，…，n表示。在分段点所定的时间通常表示该时点末(一般表示为年末)，同时也表示为下一个时点初(下一年的年初)，如时点1表示第1年的年末或第2年的年初。垂直线表示时点上系统所发生的现金流量，其中箭头向下表

8、示现金流出(费用)，向上则表示现金流入(收益)，线段的长度代表发生的金额大小，按比例画出。为计算方便，将现金流入与现金流出所发生的具体时间假定在期初(