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1、第三章经济性评价方法第一节投资回收期法一、投资回收期概念是指投资回收的期限，也就是用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间，通常用“年”表示。二、静态投资回收期的计算1、按达产后年均净收入计算：T=P/(B-C)P---期初一次性投资B-C----年净收入2、按累计净收入计算：M—建设期T---静态投资回收期CIt-COt—净现金流量例：单位：万元Ta为项目各年累计净现金流量首次为正或为零的年份数年份投资及回收金额累计净现金流量建设期第1年第2年第3年-3000-5000-2000-3000-8000-10000生产期第4年第5年第6年第7年第8年1000150020
2、0030003000-9000-7500-5500-2500500①包括建设期：T=8-1+2500/3000=7.83年②不包括建设期：T=8-1+2500/3000-3=4.83年③包括部分建设期：建设期末为零点，每年投入资金作为年中投入，则求所有投入资金在建设期的重心。T=4.83+(3000×2.5+5000×1.5+2000×0.5)/(3000+5000+2000)=4.83+1.6=6.43年312021345300050002000100001.6三、动态投资回收期的计算TP=5-1+1112/2794=4.4年年份投资及回收金额净现金流量折现值累计净现金流量折现值
3、建设期第0年第1年-6000-4000-6000-3636-6000-9636生产期第2年第3年第4年第5年第6年3000350050004500400024792630341527942258-7157-4527-111216823940如果每年的净收入为等额A，那么可简化为四、投资回收期的评价标准：当投资回收期T<=T0（标准投资回收期）时该方案在经济上可行，反之该方案不可行。五、增量投资回收期（追加投资回收期）第一方案：投资为I1年净收益为M1第二方案：投资为I2年净收益为M2条件最优方案I1=I2,M1>M2第一方案I1M2第一方
4、案I1>I2,M1>M2？1、增量投资回收期是一个相对的投资效果指标，是指用增额投资所带来的累计净收益增量或年成本累计节约额（两方案年收入相同）来计算回收增额投资所需要的年数。即：⊿T=(I2-I1)/(M2-M1)I2>I1M2>M12、当两方案年收入相等时，可用年成本节约额代替净收益差额，则，⊿T=(I2-I1)/(C1-C2)C1、C2分别为一、二方案年经营成本C1>C2例：某项目有三个技术方案，它们的年销售收入都相同，但投资和年经营成本各不相同，假设T0=5年，是比较上面三个方案的优劣，各方案的基本数据如下表（单位：万元）。方案投资年经营成本1100302132223156
5、18解：先取第一、第二方案比较Ta=(I2-I1)/(C1-C2)=(132-100)/(30-22)=4年<5年方案二优于方案一，淘汰方案一，将第三方案与第二方案比较：Ta=(I3-I2)/(C2-C3)=(156-132)/(22-18)=6年>5年方案二优于方案三，淘汰方案三。结论：在三个方案中，方案二最好。注意：只代表相对效果，并不代表绝对效果。第二节现值法一、净现值的概念NPV：按设定的折现率，将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的现金累加值。二、净现值的计算方法Ft-------第t年的净现金流量t--------现金流量发生在t年i0-------
6、-基准收益率N-------方案的研究期或寿命期P-------初次投资值A-------等额年净现金流量F-------将来期末残值2例:某投资方案的现金流量如表，设寿命期为5年，基准收益率12％，求净现值？年末收入支出净现金流量（P／F，12％，n)值012345010001100130016001700-2000-500-500-500-600-600-2000500600800100011001.0000.89290.79720.71180.63550.5647解:500200011001000800600053412NPV=(-2000)(P/F,12%,0)+500(P
7、/F,12%,1)+600(P/F,12%,2)+800(P/F,12%,3)+1000(P/F,12%,4)+1100(P/F,12%,5)=750(元)例:某投资项目的现金流量如下:原始投资13万元,1年后投产,年收入5万元,年支出1.5万元,寿命期5年,基准收益率8%,求其净现值,并判断方案可行性。解：01234513万3.5万NPV=-P+A(P/A,i0,n)=-130000+(50000-15000)(P/A,8%,5)=9755(元)>0NPV>0,此方
