简财管B第9章短期资产管理

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1、2021/7/16财务管理学第9章：短期资产管理2001年8月，Mercedes和Chrysler汽车的制造商DaimlerChrysler公司宣布了与联合太平洋公司之间的一项协议。根据该协议的条款，联合太平洋公司将负责每年把300万国内成品车从组装厂运送到遍及北美洲的经销商。Chrysler公司相信新的协议在下一年度将能够把它的运送时间从12天缩短到9天，而在接下来5年内的目标是6天的运送期。尽管这看起来可能相对不太重要，公司预计作为这项协议的成果之一，接下来5年内它将在存货持有成本上节省2.8亿美元。货物

2、在出售之前在仓库中所停留的时间的长短是短期财务管理的一个重要因素，像DaimlerChrysler这样的公司都密切关注它。第十章流动资产管理营运资本管理短期资产管理现金管理短期金融资产管理应收账款管理存货规划及控制营运资本的概念营运资本与现金周转营运资本管理的原则营运资本管理营运资本的概念广义：短期资产狭义：短期资产减去短期负债的差额营运资本管理主要解决两个问题如何确定短期资产的最佳持有量如何筹措短期资金现金=长期债务+权益+流动负债-现金外流动资产-固定资产短期财务问题还有：1、现金的合理水平是多少？2、公

3、司应该借入多少短期借款？3、应该投资于存货和应收账款多少水平？营运资本的概念营运资本与现金周转营运资本管理的原则营运资本管理经营周期与现金周转期1基本定义：经营周期:指从取得存货一直到收回现金所花费的时间。存货期间:从取得存货到销售存货所花费的时间。应收账款期间:收回销售收入所所花费的时间。应付账款期间:从取得原材料到支付货款的时间间隔。现金周期:从支付原材料货款到收到销售收入取得现金所经过的时间间隔天活动对现金的影响0取得存货无30支付货款-1000美元60赊销存货无105收回销售收入+1400美元存货期间

4、应收账款期间现金周期应付账款期间到货现金周期经营周期存货周期应付账款应收账款周期销售产成品回收现金周期企业收到发票支付原材料货款原材料采购订购经营周期与现金周期关系图现金缺口营运资本的概念营运资本与现金周转营运资本管理的原则营运资本管理营运资金管理的原则认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金加速营运资金的周转，提高资金的利用效率合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力第十章流动资产管理营运资本管理短期资产管理现金管理短期金融资产管理应

5、收账款管理存货规划及控制短期资产的特征与分类短期资产的持有政策短期资产政策对公司风险和收益的影响短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产短期资产管理短期资产管理短期资产具有以下几个突出特点周转速度快变现能力强财务风险小短期资产按不同标准可作不同分类按实物形态现金短期投资应收及预付款存货短期资产的特征与分类短期资产的持有政策×短期资产政策对公司风险和收益的影响短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产短期资产管理短期资产的持有

6、政策在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综合考虑如下因素:风险与收益企业所处的行业企业规模外部融资环境短期资产政策类型短期资产政策类型收益低风险小收益高风险大收益和风险的平衡销售额流动资产宽松政策适中政策紧缩政策短期资产持有政策短期资产的特征与分类短期资产的持有政策短期资产政策对公司风险和收益的影响短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产短期资产管理短期资产政策对公司风险和收益的影响长期资产减少，短期资产增加：减少风险和盈利长期资产增加，短期资产减少：增加风险和

7、盈利例：资产组合筹资组合短期资产40000短期资金20000长期资产60000长期资金80000合计100000合计100000恒远公司资产组合与资组合单位：元短期资产政策对公司风险和收益的影响例：目前年销售量1000件销售收入150000元利润15000元根据市场预测未来年销售量1200件销售收入180000元实现净利润18000元但要必须追加5000元长期资产投资公司决定在资产总额不变的情况下，减少短期资产投资5000元增加长期资产投资5000元假设筹资组合不变，那么，不同的资产组合对企业风险和收益的影响

8、短期资产政策对公司风险和收益的影响例：项目现在情况(保守的组合)计划变动情况(冒险的组合)资产组合短期资产4000035000长期资产6000065000资产总计100000100000净利润*1500018000主要财务比率投资收益率15000/100000=15%18000/100000=18%短期资产/总资产40000/100000=40%35000/100000=35%流动比率40000/2