2012简财管B第7章投资决策原理.ppt

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1、如何判断投资项目的可行性？1997年11月，IBM宣布计划投资7亿美元在纽约郊区兴建一座先进的计算机芯片开发工厂，将能够在12英寸硅片上制作芯片。这是一次重大的决策，因为当时大多数公司所采用硅片仅有8英寸，12英寸芯片包含的晶体管密度是8英寸芯片的2.5倍，而成本仅是8英寸芯片的1.7倍。因此，假如成功的话，新技术和新设备将使得IBM在生产能力方面超越竞争对手，在芯片制造领域更具有竞争优势。IBM的计划为我们提供了一个投资决策的例子。7亿美元是个大手笔，其潜在的风险和汇报必须经过仔细的权衡。铱星公司青岛啤酒案例2021/7

2、/25财务管理学第7章：投资决策原理第7章：投资决策原理长期投资概述投资现金流量的分析折现现金流量方法非折现现金流量方法投资决策指标的比较2021/7/257.1长期投资概述企业投资的意义企业投资的分类企业投资管理的原则企业投资过程分析7.1.1企业投资的意义企业投资是实现财务管理目标的基本前提7.1.2企业投资的分类直接投资与间接投资长期投资与短期投资初创投资和后续投资独立项目和互斥项目7.1.3企业投资管理的原则认真进行市场调查，及时捕捉投资机会建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析磁悬浮及时足额地筹集资

3、金，保证投资项目的资金供应认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险7.1.4企业投资过程分析：简单了解投资项目的决策投资项目的提出投资项目的评价投资项目的决策投资项目的实施与监控为投资方案筹集资金按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目实施过程中的控制与监督投资项目的后续分析投资项目的事后审计与评价将提出的投资项目进行分类估计各个项目每一期的现金流量状况按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队考虑资本限额等约束因素，编写评价报告，并做出相应的投资预算延迟投资放弃投资扩充投资与缩减投资投资项目的事后审计指对已经

4、完成的投资项目的投资效果进行的审计。7.2投资现金流量的分析现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。现金流量的构成现金流量的计算投资决策中使用现金流量的原因现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量初始现金流量投资前费用设备购置费用设备安装费用建筑工程费营运资金的垫支(原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益)养猪现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量营业现金流量现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量终结现金流量固定资产残值收入或变价收入收回垫支在流动资产上的资金停止使用的土地

5、的变价收入指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入案例分析：2011年1月，张三计划花12000元从二手车市场购买一部夏利车，准备在华电门口拉活，准备在几天之内学车拿到驾照，学费为3000元，计划拉5年活，每月预计收入2500元，每月预计油费及维修费共700元，每年汽车折旧费为2400元，预计2016年1月处理汽车价为1500元。求张师傅相关的现金流量。7.2投资现金流量的分析现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。现金流量的构成现金流量的计算投资决策中使用现金流量的原因现金流量的计算初始现金流的预测全部现金流量

6、的计算（1）逐项测算法（2）单位生产能力估算法×（3）装置能力指数法×逐项测算法就是对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。逐项测算法【例7-1】某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查研究和分析，预计各项支出如下：投资前费用10000元；设备购置费用500000元；设备安装费用100000元；建筑工程费用400000元；投产时需垫支营运资金50000元；不可预见费按上述总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为：(10000+500000+100000+400000+50000)

7、×(1+5%)＝1113000(元)全部现金流量的计算例7-3：大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第1年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率为40%，试计

8、算两个方案的现金流量。全部现金流量的计算为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额=10000/5=2000(元)乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000(元)54321600060006000600060002000200020002000200020002000