金融市场学-货币市场复习提纲

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1、货币市场1小组成员及分工合作收集资料：整理资料：制作：姚晓艳、邵艳秋、魏旻卉演讲：2货币市场概述货币市场是短期资金融通的市场，是金融市场的基础市场。它是指1年期以内（包括1年期）的短期金融工具发行和交易所形成的供求关系和运行机制的总和。与其相对的就是资本市场。货币市场短期信贷市场同业拆借市场回购协议市场商业票据市场银行承兑汇票市场大额可转让存单市场短期政府债券市场公开的直接金融市场3商业银行（准备金管理）非银行金融机构（组合投资）非金融机构（短期投资收益）政府和政府机构（财政政策）中央银行（实施公开市场业务）交易中介机构（获取佣金）货币市场的功能：1.提供短期资金融通渠道

2、2.货币市场利率具有“基准”利率性质3.货币市场是中央银行实施货币政策的平台货币市场的参与者4利率决定理论（1）古典利率理论：19世纪末20世纪30年代西方经济学家提出，利率水平由储蓄和投资共同决定的理论。（2）流动性偏好利率理论：20世纪30年代出现，利率纯粹是货币现象，利息是在以帝国时间内放弃货币，牺牲流动性所得的报酬。（3）可贷资金利率理论：同样出现于20世纪30年代，利息产生于资金的贷放过程，利率是使用信贷资金的代价，利率变动取决于可贷资金的供应和需求。（4）基于IS—LM模型的利率理论：该模型从商品市场和货币市场的全面均衡状态阐述利率的决定机制，认为利率受制于投

3、资函数、储蓄函数、流动性偏好函数和货币供应量等四大要素。5货币市场与利率市场化利率市场化：是发达的金融市场和市场化经济体制的必要条件，包含河里的利率水平、利率风险结构和利率期限结构。发达的货币市场是实现利率市场化的必要条件（1）货币市场是形成短期利率结构的条件（2）货币市场和资本市场构成完整的利率结构货币市场与资本市场的联系首先表现在两个市场的主体基本相同。金融机构和非金融机构市场主体既参与货币市场交易，也进入资本市场。其次表现在资金可以在两个市场间双向流动。货币市场和资本市场交易的是同质的货币资金，从理论上说，货币市场工具和资本市场工具存在均衡关系。6货币政策与货币市场

4、（1）宏观调控方式与货币市场直接调控：利率管制、信贷限额、选择性信贷控制和对优先部门的直接信贷和优惠利率、对商行的高额准备金要求和流动性要求等。间接调控：存款准备金、再贴现和公开市场业务等市场化工具为主。（2）货币政策作用机制和货币市场货币政策作用机制主要是指央行通过货币政策手段，改变货币政策操作目标，影响中介目标，实现最终目标的过程。（3）货币政策传导机制、政策效应与货币市场间接调控方式下，货币政策的工具操作、作用机制和传导机制、政策效应的检验都与货币市场密切相关。7同业拆借市场（1）概念：同业拆借市场是指各类商业性金融机构之间以货币资金借贷方式，进行短期资金融通而形成

5、的市场。（2）特征：①同业拆借市场融通资金的期限较短②同业拆借的金额较大，交易具有批发性③同业拆借基本上是信用拆借，交易具有无担保性④同业拆借市场的利率由双方议定，随行就市、变动频繁⑤同业拆借市场是无形的、高效率的市场（3）功能：①为银行和其他金融机构提供准备金管理的有效手段②为金融机构提供了高效率和低成本的结算平台③是提高银行体系经营效率的重要条件④在中央银行货币政策实施中发挥核心作用8（4）运行：参与者：包括各类商业性金融机构，主要有商业银行和非银行金融机构拆解期限：1—2天最为常见，最短期的为隔夜拆借（头寸拆借）其他如7天、14天、28天等，也有1个月、2个月、3个

6、月，最长不超过1年结算：①传统方式：支票转移、人工方式②现今：电子结算系统，一般分为实时总额结算和净额结算交易方式直接拆借：交易双方直接询价、协商成交间接拆借：通过经纪人进行交易交易双方直接协商确定中介机构公开竞价或从中撮合拆借利率安全、快捷、给予透支额度净额结算，避免大量资金频繁转移9（5）同业拆借市场的管理①市场准入的管理②对拆借资金的管理③对拆解期限的管理④对拆借市场利率的管理⑤其他的管理措施（6）我国的同业拆借市场产生条件：①金融机构的多样化②法定存款准备金制度的实施发展阶段：1986—1991起步阶段，迅速扩展，交易量倍增1992—1995高速发展和清理整顿阶段

7、，拆借资金量继续高速增长，与其他货币市场及资本市场的相互影响日益加强1996—至今规范发展阶段同业拆借交易以询价方式进行，自主谈判、逐笔成交，利率由交易双方自行商定。10回购协议市场（1）概念：回购协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时，与买方签订的、在未来某一特定日期按照约定价格购回所卖证券资产的协议。（2）性质：实质是一种以证券资产作抵押的短期资金融通方式（3）作用：①对交易双方而言，回购协议是一种灵活方便、安全性较高的融资方式②对商业银行而言，回购协议市场的出现和发展改变了传统的资产管理理念，增强了资产组合