中美汇率之争

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1、中美汇率之争的相关问题分析美国会参议院11日以63票赞成、35票反对的投票结果，通过了《2011年货币汇率监督改革法案》。该法案的主要内容是要求美国政府对所谓“汇率被低估”的主要贸易伙伴征收惩罚性关税。外界普遍认为，此举主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值。近两年来，中美政府之间在人民币汇率问题上交锋激烈。一、人民币汇率的整体走势通过查找1949——2011年人民币兑美元的汇率数据画出人民币汇率变动图。如图所示结合当时的人民币汇率制度分析其拐点的变动原因。原因总结如下：1.1950年人民币出现拐点呈现下降的趋势主要是因为全国财经

2、工作统一以后，国内物价转而下跌，趋于稳定。与此同时，美国发动侵朝战争，大量抢购战备物资，刺激了世界性物价上涨。另外，为了打破以美国为首的其他国家对我国实行的“封锁禁运”措施，在这种情况下，我国必须降低外汇汇价，以利于推动本国进口。因此，根据当时形势发展的需要，我国汇率政策的重点也由“推动出口”改变为“进出口兼顾”，并逐步调高人民币汇价。2.1953年起，国内物价趋于全面稳定，对外贸易开始由国营公司统一经营，而且主要产品的价格也纳入国家计划。计划经济本身要求对人民币的汇价采取基本稳定的政策，以利于企业内部的核算和各种计划的编制和执

3、行。同时，由于以美元为中心的固定汇率制度的确立，各国之间的汇价在一定程度上也保持了相对稳定。再加上我国同西方工业国家的直接贸易关系和借贷关系很少，因此，西各货币汇率变动对我国人民币汇率几乎没有什么影响。从图中我们可以看出1953年—1972年的曲线相对平缓，没有太大的波动。3.1974年人民币逐渐呈升值的趋势主要是由于布雷顿森林体系彻底解体，西方国家普遍实行了浮动汇率制。而我国在计算人民币汇价时，采用了钉住加权的“一篮子”货币的办法，所选用的“篮”中货币都是在我国对外贸易的计价货币中占比重较大的外币，并以这些货币加权平均汇价的变

4、动情况，作为人民币汇价相应调整的依据。针对美元危机不断发生且汇率持续下浮的状况，人民币汇率变动较为频繁，并呈逐渐升值之势。4.1980年人民币呈贬值趋势主要原因是：为鼓励出口、限制进口、加强外贸的经济核算和适应我国对外贸易体制的改革，从1981年起，我国实行两种汇率，一种是使用于非贸易外汇收支的对外公布的汇价，一种是使用于贸易外汇收支的内部结算价。随着美元逐步升值，我国相应调低了公布的人民币外汇牌价，使之同贸易外汇内部结算价相接近。5.1985年以后，我国的外贸体制在改革中变化很大，人民币汇价改变了以往只随外币浮动而变动的情况，

5、而是根据我国对外经济发展的需要进行调整，使之逐步起到调节对外经济的作用。长期以来人民币汇率的高估，以及内部贸易结算价的取消，使得出口变得日趋艰难，为了支持出口，有利于其他对外经济发展的需要，人民币汇价不断调低。从图中我们可以看到，人民币继续贬值。6.1991年，我国开始对人民币官方汇率实施有管理的浮动运行机制。国家对人民币官方汇率进行适时适度、机动灵活、有升有降的浮动调整，改变了以往阶段性大幅度调整汇率的做法。实际上，人民币汇率实行公布的官方汇率与市场汇率（即外汇调剂价格）并存的多重汇率制度。从图中我们可以看出，人民币实行这种制

6、度后，加快了贬值的步伐。7.1994年，我国实行人民币汇率并轨。1993年12月31日，官方汇率1美元兑换人民币5.8元；调剂市场汇率为1美元兑换人民币8.7元左右。从1994年1月1日，将这两种汇率合并，实行单一汇率，人民币对美元的汇率定为1美元兑换8.70元人民币。同时，取消外汇收支的指令性计划，取消外汇留成和上缴，实行银行结汇、售汇制度，禁止外币在境内计价、结算和流通，建立银行间外汇交易市场，改革汇率形成机制。这次汇率并轨后，我国建立的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。从图中可以看到，人民币兑美元汇率趋稳

7、，并一直保持在1美元＝8.3元左右。8.2005年，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。人民币出现小幅升值的趋势。9.2008年，爆发全球性经济危机，全球经济受到严重打击，美国经济自此一蹶不振，量化货币政策的影响，美元持续走软，使得人民币一直处于升值的状态。2010年6月，中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，人民币小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹性显著增强。二、人民币汇率确定的合理性判断——购买力平价理论购买力平

8、价理论是现代汇率决定理论的一块重要基石，它有两种表现形式，即绝对购买力平价说和相对购买力平价说。绝对购买力平价说认为，一国货币的价值是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。相对购买