黄金期货市场

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1、烟台大学经管学院课程论文黄金期货市场Goldfuturesmarket院系：经济与工商管理学院专业：国际经济与贸易姓名：贾娜学号：200807501259班级：082-12010年12月10日烟台大学[摘要]随着各种金融投资工具的发展，黄金期货投资也越来越受到重视，本文主要从黄金期货的内容、产生与发展、功能、影响因素以及与其他的对比等全面分析了黄金期货市场。[关键词]黄金期货市场风险功能一、黄金期货简介（一）黄金期货的定义黄金期货（GoldFutures）是在确定的日期，以事先确定的价格进行特定规格、特定数量，通过

2、交易所进行黄金交割的标准化合约。投资者在合同到期日可以根据（二）黄金期货市场的构成黄金期货市场由交易所、清算机构、经纪人和交易者四部分构成。其中，交易所（goldfuturesexchange）为期货交易者提供交易场所和各种设施，制定黄金期货交易的规章制度，组织和管理黄金期货交易活动。交易所本身不参加期货交易，不参与期货价格的形成，只是通过各种措施为黄金期货交易提供便利，防范交易风险。清算机构（clearinghouse）是负责黄金期货交易的清算以及担保会员履约和管理帐户保证金的专门机构。清算机构为每张黄金期货合约

3、的履行提供担保，从而简化了期货交易的实际货款交割，促进交易的开展。经纪人（brokers）是专门从事接受非黄金期货交易所会员（客户）委托进行黄金期货交易并收取佣金的中介公司。经纪人是交易所的有效补充，促进了期货交易规模的扩大。市场交易者（traders）可以分为套期保值者和投机者两大类，前者是为了规避风险进行与手头现货头寸相反的操作；后者是为了价差收益而承担市场风险。如果交易者本身就是交易所会员，便可以直接入场交易，否则就必须通过经纪人来进行。二、黄金期货的产生与发展黄金期货的产生应该追溯到20世纪70年代初期。当

4、时，世界范围内的黄金市场化进程逐步加快，黄金价格渐渐由黄金市场的供求关系来决定，因此黄金价格出现了剧烈的波动，持有黄金现货的机构和个人迫切需要一种投资工具锁定黄金价格，避免损失。在这种情况下，黄金期货诞生的条件已经满足。于是，1972年加拿大的温尼伯商品交易所第一个推出了黄金期货合约作为试验，但由于缺乏庞大的现货市场的支持，一直没有很好地发展起来。此后的1975年，由于美国政府取消黄金限制，允许私人收藏，纽约商品交易所（NYMEX）也推出了黄金期货合约的交易，由于美国经济霸主地位的确立和巨额黄金储备的保证，黄金期货

5、交易量在几年之内就迅速扩大。在美国的带动下，其他国家的黄金期货交易也相继推出。澳大利亚的悉尼商品交易所也开办黄金期货交易，但交易条件较严，只允许本国居民参与。1978年11月新加坡成立了亚洲地区第一个国际性黄金期货交易所，随后香港于1980年8月也开办该业务。1981年初伦敦也创立了黄金期货交易，并建立了一个独立的国际清算公司来处理与各国的跨市场交易。但即使这样，期货交易量无法同美国相比，伦敦的黄金市场仍以现货为主。1981年9月日本经内阁批准在东京纤维交易所（后并入东京工业交易所）开办了黄金期货交易。三、黄金期货

6、价格影响因素（一）黄金的供求关系由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油价格涨跌、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外，投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。国际黄金市场供求关系决定黄金价格的长期走势。由于黄金具有国际储备功能，可作为长期储备资产广泛应用于公共以及私人资产的储备中；其中，黄金官方储备占有相当大的比例。因此，国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动。20世纪70年代，浮动汇率制度登上历史舞台之后，黄

7、金货币职能受到削弱，但作为储备资产功能得到加强。各国官方黄金储备量增加，直接导致了20世纪70年代之后，国际黄金价格大幅度上涨。20世纪80—90年代，各中央银行开始重新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行日渐独立以及日益市场化，使其更加强调储备资产组合的收益。在这种背景下，没有任何利息收入的黄金地位有所下降，部分中央银行决定减少黄金储备。正是由于主要国家抛售黄金。导致当时黄金价格处于低迷状态。近年来，由于西方主要国家对黄金抛售量达成售金协议，规定成员国每年售金量不超过400t，同时还有一些国家特别是亚洲国家增加了

8、黄金在储备资产中的比例。（二）其他影响因素1、世界主要货币汇率。美元汇率是影晌黄金价格波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响，但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响。走出独自的趋势。’美元坚挺一般代表美国