货币金融学第五章金融市场功能与结构

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1、金融市场功能与结构第5章2主要问题·金融市场的功能·金融市场的构成·主要的货币市场·主要的资本市场·主要的外汇市场第５章　金融市场的功能与结构3重要术语金融市场债务市场股权市场一级市场二级市场场内交易市场场外交易市场货币市场资本市场外汇市场第５章　金融市场的功能与结构45.1金融市场的功能5.1.1提高资源配置效率金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。第５章　金融市场的功能与结构55.1金融市场的功能5.1.1提高资

2、源配置效率在直接融资中，借款者在金融市场上向贷款者出售证券（也称为金融工具），直接向贷款者借取资金，这些证券形成对借款者未来收入或资产的要求权。第５章　金融市场的功能与结构6假设今年你储蓄了1000元。但是，由于没有金融市场，你可能既不借款也不贷款。如果你没有用这些储蓄来赚取投资收益的机会，到头来，你仍然只有1000元而得不到利息。然而，如果木匠张三把你的1000元用于生产，他可以把钱用来购买一件新式工具从而缩短建房工期，由此每年赚取额外的200元。第５章　金融市场的功能与结构7如果你与张三取得联系，那么，你可以把1000元贷放给他，每年获取100元

3、的利息，这样，你们双方都能获利。你将一改过去一无所获的状况，从你的l000元每年赚得100元；而张三也每年多赚100元（每年200元额外收入减去使用这笔资金的利息100元）并扩大了生产。第５章　金融市场的功能与结构85.1金融市场的功能5.1.2增进社会福利金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那里流向有这种机会的人那里，从而为整个经济增加生产和提高效率做出了贡献。金融市场使消费者能更好地利用购买时机，从而直接提高了他们的福利。第５章　金融市场的功能与结构9C1*C0*Y1Y0P1P0W1*W1W0*W0U3U2U1OC0C1CBDA第５章　金融市场

4、的功能与结构金融市场在经济中的作用105.2金融市场的构成5.2.1债务市场和股权市场债务市场，就是债务工具交易的市场，如债券市场、抵押票据市场等；股权市场，就是股权类工具交易的市场，最典型的股权市场就是股票市场。债务工具是由借款方开出的,在未来某一特定日期支付一定数额货币（本金或面值）的一种契约。第５章　金融市场的功能与结构115.2金融市场的构成5.2.1债务市场和股权市场大部分债务工具是一种支付年利的协议。债务工具包括政府债券、公司债券、以及由银行和其他商业部门发行的短期货币市场工具。这些债务工具在金融市场上交易活跃。股票是一种持有者拥有的分享

5、股票发行人净收益权利的股权，大部分股票是普通股。从投资者看来，债务工具比股票更安全。第５章　金融市场的功能与结构125.2.2一级市场和二级市场一级市场是公司或政府向投资者出售新发行的债券、股票等证券的金融市场，二级市场则是投资者相互之间交易已发行的证券的金融市场。换言之，一级市场是证券发行的市场，二级市场是已发行证券的交易市场。在一级市场上，为了发行新债或新股，公司常常聘请能为公司提供信息和发行建议的投资银行家为其提供服务。第５章　金融市场的功能与结构135.2.2一级市场和二级市场二级市场是一级市场能顺利发行的基础。首先，二级市场使金融工具更具有

6、流动性。其次，二级市场决定了发行企业在一级市场销售的证券的价格。一般说来，二级市场交易量远远大于一级市场。二级市场可分为场内交易市场和场外交易市场。第５章　金融市场的功能与结构145.2.2一级市场和二级市场我国的上海证券交易所和深圳证券交易所就是二级市场。第５章　金融市场的功能与结构155.2.3场内交易市场和场外交易市场场内交易市场，又称交易所，证券的买主和卖主（或他们的代理人或经纪人）在交易所的一个中心地点见面并进行交易。场外交易市场，又称柜台市场（over-the-countermarket）。在这个市场上，位于不同地区的拥有证券存货的交易商

7、向与他们联系并愿意接受他们价格的任何人在柜台上买卖证券。第５章　金融市场的功能与结构165.2.3场内交易市场和场外交易市场由于场外交易商相互用计算机进行联系，并且掌握各自开出的价格，所以，场外交易市场的竞争性强，与有组织的交易所并没有太大差别。虽然交易所内的股票价值占所有企业股票价值的绝大部分，但是上市公司的数量在所有企业中仅占极少的部分，许多股票和债务工具都在场外成交。第５章　金融市场的功能与结构175.2.4货币市场和资本市场货币市场是期限在—年内的短期债务工具交易的市场。资本市场是进行政府或公司发行的长期证券交易的市场，在资本市场上既有债券交

8、易也有股票交易。政府、银行和其他公司发行的货币市场工具具有高流动性、低违约风险两大特征。第５章　金融市场的功