金融市场功能与结构

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1、金融市场功能与结构第5章25.1金融市场的功能5.1.1提高资源配置效率金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。第５章　金融市场的功能与结构假设今年你储蓄了1000元。但是，由于没有金融市场，你可能既不借款也不贷款。如果你没有用这些储蓄来赚取投资收益的机会，到头来，你仍然只有1000元而得不到利息。然而，如果木匠张三把你的1000元用于生产，他可以把钱用来购买一件新式

2、工具从而缩短建房工期，由此每年赚取额外的200元。第５章　金融市场的功能与结构3如果你与张三取得联系，那么，你可以把1000元贷放给他，每年获取100元的利息，这样，你们双方都能获利。你将一改过去一无所获的状况，从你的l000元每年赚得100元；而张三也每年多赚100元（每年200元额外收入减去使用这笔资金的利息100元）并扩大了生产。第５章　金融市场的功能与结构455.1.2增进社会福利金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那里流向有这种机会的人那里，从而为整个经济增加生产和提高效率做出了贡献。金

3、融市场使消费者能更好地利用购买时机，从而直接提高了他们的福利。第５章　金融市场的功能与结构65.2金融市场的构成债务市场就是债务工具交易的市场，如债券市场、抵押票据市场等；股权市场就是股权类工具交易的市场，最典型的股权市场就是股票市场。第５章　金融市场的功能与结构5.2.2一级市场和二级市场一级市场是公司或政府向投资者出售新发行的债券、股票等证券的金融市场;二级市场则是投资者相互之间交易已发行的证券的金融市场。换言之，一级市场是证券发行的市场，二级市场是已发行证券的交易市场。5.2.1债务市场和股权

4、市场75.2.3场内交易市场和场外交易市场场内交易市场，又称交易所，证券的买主和卖主（或其代理人或经纪人）在交易所的一个中心地点见面并进行交易。场外交易市场，又称柜台市场。在这个市场上，位于不同地区的拥有证券存货的交易商向与他们联系并愿意接受他们价格的任何人在柜台上买卖证券。第５章　金融市场的功能与结构5.2.4货币市场和资本市场货币市场是期限在一年内的短期债务工具交易的市场。资本市场是进行政府或公司发行的长期证券交易的市场，在资本市场上既有债券交易也有股票交易。85.3货币市场5.3.1同业拆借市

5、场同业拆借市场是指金融机构之间为调剂短期资金余缺而相互融通的市场。交易对象为各金融机构的多余头寸，因资金不足而借入称拆入，因资金盈余而贷出称拆出。同业拆借市场以隔夜交易为主，这类拆借通常不需要担保品。拆借时间超过隔夜的是通知贷款，实际期限常在一周以内。这类拆借一般要求拆入方提供诸如国债、金融债券等有价证券为担保品。回购协议一般用于较长期限或对资信一般的金融机构的拆借。第５章　金融市场的功能与结构9美国的存款式金融机构在联邦储备银行的准备金帐户上的存款资金被称为联邦基金，而同业拆借就是准备金账户上的存

6、款资金不足或有余的金融机构之间以转账方式进行的借贷活动，所以美国的同业拆借市场被称为联邦基金市场。第５章　金融市场的功能与结构10我国的同业拆借市场近年也得到较快发展。目前已经形成了全国统一的同业拆借市场格局，生成了由市场供求关系决定的、统一的同业拆借利率（中国银行间同业拆借利率，ChinaInterbankOfferedRate，CHIBOR），实现了同业拆借利率的市场化，市场交易效率不断提高，同业拆借行为逐步规范。第５章　金融市场的功能与结构115.3.2短期国债市场短期国债市场又常被称为国库券

7、市场。短期国债是国家财政为满足短期资金需求而发行的一种债券。其特点是风险极小，而且期限短、流动性高，在一些国家，其收益还可享受税收方面的优惠。短期国债每次发行的数量取决于财政预算的资金需求和货币政策的需要，发行的时间有定期和不定期两种。在国库券流通市场上，市场参与者有商业银行、中央银行、证券交易商、企业和个人投资者。国库券行市的变动，要受景气动向、国库券供求关系、市场利率水平等诸多因素的影响。第５章　金融市场的功能与结构在美国，证券交易商在进行国库券交易时，通常采用双向式挂牌报价，即在报出一交易单位

8、买入价的同时，也报出一交易单位的卖出价，两者的差额即为交易商的收益，交易商不再附加佣金；在美国，短期国债的发行采取投标方式。第５章　金融市场的功能与结构12135.3.3国债回购市场国债回购市场是以国债为质押的资金交易市场。国债回购交易是一种以国债为抵押品拆借资金的信用行为，买卖双方在成交同时，就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交，并由融资方商定利率支付利息。国债回购市场具有多重功能：对于金融机构——通过回购交易，它们得以最大限度地保持资产的流动性、收益性和