货币政策目标 工具 传导 效果

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1、第九章货币政策第一节货币政策目标第二节货币政策工具第三节货币政策传导机制第四节货币政策的效果第一节货币政策目标一、货币政策的含义狭义：仅指中央银行为实现既定的政策目标，运用各种政策工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济运行的各种方针措施的总和。广义：是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各种措施的总和。货币政策主要内容：货币政策目标、货币政策工具、货币政策的传导机制和政策的效果等方面。存款准备金再贴现公开市场业务其它工具存款准备金基础货币利率货币供应量汇率通货稳定充分就业经济增长国际收支平衡货币政策工具操作

2、目标中间目标最终目标近期指标远期指标货币政策执行体系第一节货币政策目标二、货币政策的最终目标物价稳定充分就业经济增长国际收支平衡第一节货币政策目标1、稳定物价：首要目标。是指一般物价水平的相对基本的稳定，目标值各国不同，一般在3％－5％以下。GNP平减指数消费物价指数批发物价指数2、充分就业：是指失业率控制在3％－5％以下，凡是愿意就业者都可以在较短的时间内找到一个适当的工作。（排除磨擦性失业或结构性失业和自愿失业）（自然失业率）第一节货币政策目标3、经济增长：指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的增长。即GNP保持合理的较高的增长速度。通常用人均国民生产总值增长

3、率（4％）GNP的年增长率4、国际收支平衡：指在一定时期内，一国对其他国家或地区的全部货币收支持平。国际收支平衡表第一节货币政策目标货币政策目标之间的关系：既相对立，又相统一。第一节货币政策目标1、物价稳定与充分就业之间的矛盾失业率和物价上涨率之间呈此消彼长关系失业率较高的物价稳定通胀率较高的充分就业在失业率和物价上涨率的两极之间组合，相机抉择通胀率（P`）失业率u`P`AB菲利普斯曲线8％5％4％10％2、物价稳定和经济增长之间的矛盾3、物价稳定和国际收支平衡之间的矛盾4、充分就业和国际收支平衡之间的矛盾5、经济增长和国际收支平衡之间的矛盾第一节货币政策目标二货币

4、政策的中介目标1定义中央银行为了实现货币政策的最终目标，而设置的可供观察和调整的指标，这些指标称为货币政策的中目标。第一节货币政策目标2设置中介目标的原因3选择中介目标的标准可控性可测性相关性4西方国家货币政策的中介目标利率货币供应量基础货币超额准备金第二节货币政策工具一、一般性政策工具准备金政策再贴现政策公开市场业务第二节货币政策工具1、准备金政策（1）概念中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，以改变以改变金融机构的准备金数量和货币扩张乘数，从而达到控制商业银行的信用创造能力（贷款和派生存款）和社会货币供应量的活动。（2）

5、主要内容包括缴纳的对象，计提范围和计提比率，可用作准备金的资产等。第二节货币政策工具（3）作用机制货币供给量=基础货币*货币乘数金融机构在中央银行的准备金=法定准备金+超额准备金=一定时期内存款总量*法定存款准备金率+超额准备金因此一是通过影响商业银行的超额准备金的数量二是通过影响货币乘数当需要实施扩张性货币政策或紧缩性货币政策时和需要大量吸收或补充银行体系的超额准备金。第二节货币政策工具（4）（准备金)作用特点保证银行流动性、控制货币供应量、结构调整操作简单，作用威力大，奏效快副作用大，缺乏灵活性，对商业银行和经济的冲击力大，且央行不易把握时机和力d度。第二节货币

6、政策工具2、再贴现政策（1）概念及内容：中央银行通过直接调整或制订对合格票据的贴现率，来干预和影响市场利率以及货币市场的供求，从而调节市场货币供应量的一种货币政策。（2）主要内容再贴现：指商业银行或其他金融机构将贴现所得的未到期票据向中央银行转让。主要包括：再贴现票据的种类、规定再贴现业务的对象、确定并调整再贴现率。管理的核心：审查商业银行的再贴现的申请第二节货币政策工具3、作用机制通过调节再贴现率和再贴现资格来影响金融机构向中央银行融资的成本，以影响其借款意愿，达到影响社会总信用的目的。第二节货币政策工具（4）作用特点-与法定存款准备金比率相比，作用过程相对是渐进

7、的，政策效果不是非常的猛烈。-告示作用较强。-通过审查再贴现资格，达到调整国家产业结构的目的。中央银行处于被动地位。只能影响利率水平，不能改变利率结构。弹性不大。中央银行缺乏足够的主动权，“被动”，“告示效应”是相对的，力度有限，但也会引起市场利率的经常波动。第二节货币政策工具3、公开市场业务（1）概念中央银行在金融市场（主要是债券市场）上公开买卖有价证券（主要是买卖政府债券），用以调节基础货币和货币供给量的一种政策手段。第二节货币政策工具（2）内容（类型）：防御性公开市场业务：主要用于抵消那些非中央银行所能控制的因素对银行准备金水平的影响，使基础货币保持在预定