货币政策目标、工具与传导机制.ppt

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1、第九章货币政策，本章内容第一节货币政策概述第二节货币政策目标第三节货币政策工具第四节货币政策传导机制教学重点货币政策的含义、特征、类型和结构货币政策的最终目标与中介目标货币政策的工具及其货币政策传导机制货币政策有效性分析第一节货币政策概述一、货币政策的含义及特征（一）货币政策的含义货币政策是中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。（二）货币政策具有以下特征货币政策是一项宏观经济政策货币政策是调节社会总需求的政策货币政策是一种间接的调节控制措施货币政策目标具有长期性二、货币政策要素及运转方式政策工

2、具中介目标最终目标政策工具→中介目标→最终目标三、货币政策的类型（一）扩张型货币政策通过提高货币供应量增长率来刺激总需求增长，启动闲置生产要素,刺激经济增长的货币政策。（二）紧缩型货币政策紧缩型货币政策通过降低货币供应量增长率来降低总需求水平，挤出市场上过多（剩）的货币，促进总需求与总供给平衡，从而实现稳定物价，控制经济过快增长的目的。（三）均衡型货币政策均衡型货币政策是指社会总需求与社会总供给基本平衡的前提下，货币供应量增长率与经济增长率相适应。第二节货币政策目标一、货币政策最终目标（一）货币政策最终目标的内容1、稳定物价（1）稳定物价的含义指一般物

3、价水平在短期内没有显著地或剧烈地波动。（2）衡量物价稳定的指标消费物价指数（ConsumerPriceIndex）批发物价指数（WholesalePriceIndex）国内生产总值平减指数（GDPDeflator）2、充分就业是指凡有能力并自愿参加工作者都能在较合理的条件下随时找到适当的工作。3、经济增长（1）经济增长的含义指社会经济生活中商品和劳务总产量的增加。（2）经济增长的衡量指标人均实际国内生产总值国内生产总值4、国际收支平衡国际收支平衡，是指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出相抵，略有顺差或略有逆差。（二）货币政策目标之间的关系1、稳定物

4、价与充分就业的矛盾与协调2、稳定物价与经济增长的矛盾与协调3、物价稳定与国际收支平衡的矛盾与协调4、经济增长与平衡国际收支的矛盾与协调（三）我国货币政策目标1995年颁布的《中华人民银行法》明确指出，中国人民银行是我国的中央银行，其货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。”二、货币政策中介指标（一）中介指标的概念受货币政策工具的作用，反应最终目标能否实现的传导性金融观测变量。（二）中介指标选择的标准可测性可控性相关性（三）中介指标的种类1、近期中介指标基础货币超额准备金2、远期中介指标货币供应量市场利率第三节货币政策工具一、一般性货币政

5、策工具是指中央银行调控货币供应量总量的工具，又称为“总量调控工具”、“数量工具”或“常规性货币政策工具”。（一）再贴现政策即中央银行通过制定或调整再贴现利率，来促使商业银行信用的扩张或收缩、干预或影响市场利率的一种政策措施。１、再贴现政策的内容规定再贴现的对象规定再贴现率水平规定再贴现票据的资格2、再贴现政策的作用过程央行再贴现率→商业银行融资愿望→商业银行向央行融资成本→商业银行准备金→市场资金供给→市场利率→企业个人向商行融资成本→企业个人向商行融资望→商业银行放款规模→流通中货币量（1）对利率影响大（2）宣示性好（3）引导资金流动3、再贴现政策的

6、效果4、再贴现政策的局限性（1）再贴现政策中央银行处于被动地位（2）再贴现政策只能影响利率水平，不能改变利率结构（3）再贴现政策缺乏弹性（二）存款准备金政策即中央银行在法律所赋予的权利范围内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力，间接地控制货币供应量的一种措施。1、存款准备政策的内容规定存款准备金比率，即法定存款准备金率规定可充当法定存款准备金资产的内容规定存款准备金计提的基础2、存款准备金政策的作用过程中央银行存款准备金率→商业银行向央行上缴法定准备金→商业银行超额准备金→商业银行信贷规模→流通中货币量多倍3

7、、存款准备金政策的效果(1)对货币供应量控制能力强(2)宣示性好(3)对商业银行约束力强4、存款准备金政策的局限存款准备金政策作用力猛烈，对经济震荡大存款准备金政策缺乏弹性存款准备金政策对各类银行或各地区银行的影响不一致（三）公开市场业务即中央银行通过在金融市场上公开买进或卖出有价证券，以改变商业银行准备金，从而调节货币供应量的一项政策措施。1、公开市场业务的作用过程当市场上货币资金缺乏时，中央银行通过在金融市场上买进有价证券，向社会投入基础货币。这些基础货币如果流入社会公众手中，则直接增加货币供应量；如果流入商业银行，则引起信用扩张和货币供应量的多倍

8、增加。当市场上货币资金过多时，中央银行在金融市场上卖出有价证券，无论这些证券是由商业银行购买，