财政政策与金融政策

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第十二章财政政策和金融政策 第一节财政政策发展中国家财政在经济发展中的作用税收政策政府支出 一、发展中国家财政在经济发展中的作用资源配置职能收入分配职能稳定经济的职能 1资源配置的职能原因市场失灵外部经济性职能表现：人力资本的投资基础设施的投资风险性投资资源的永续利用 2收入分配的职能主要途径：税收和转移支付社会救济建立社会保障体系 3稳定经济的职能创造就业稳定物价水平保持经济的适度增长达到国际收支平衡 二、税收政策税收是发展中国家政府收入和公共储蓄及投资的主要来源。 税收水平相对于发达国家，发展中国家的税收占国内生产总值的比例通常要低很多。国家群体1985-1987年1995-1997年OECD国家36.637.9美洲30.632.6太平洋30.731.6欧洲38.239.4发展中国家17.518.2非洲19.619.8亚洲16.117.4中东16.518.1西半球17.618.0中国18.01985-1997税收收入占GDP百分比的平均水平的比较 税收结构国家组别所得税国内产品税国际贸易税社会保障税其他税低收入国家16.83118.26.72.6中低收入国家22.638.410.37.93.1中高收入国家16.937.35.9172.8高收入国家24.128.20.5333.52004年不同收入国家组中央政府各项税收占经常性收入总额的百分比 发展中国家的税收结构特点与发达国家相比，直接税的比重较低。对关税收入的依赖比较严重。间接税是发展中国家税收收入的主要来源。课税基础（税基taxbase）相对狭窄。对收入的变化缺乏弹性。税收管理水平低下。 三、政府支出政府支出水平与结构政府支出与收入分配 不同收入组别国家中央政府支出占GDP比重（%）国家组别1995年2004年（2008）低收入国家21.9219.68中低收入国家21.4222.05中高收入国家26.1226.42高收入国家35.1934.09中国（20.81） 不同收入组中央政府各项支出占总支出比重（%）国家组别商品与服务工资与薪水利息支付补贴与其他转移支付其他支出（公共投资）低收入国家26.127.312.822.35.5中低收入国家13.932.213.830.86.2中高收入国家19.327.511.538.03.9高收入国家11.4166.260.16.3 政府支出与收入分配转移支付社会救济建立社会保障体系对边缘、贫困地区的财政支持，缓解以至消除区域经济发展不平衡。 第二节金融政策货币政策在发展中国家的局限性抑制性金融政策金融自由化 一、货币政策的局限性货币政策的目标促进经济增长和经济稳定货币政策的作用动员国内私人储蓄，并有效地把它引导到生产性的使用之中。货币化比率很低？Monetizationratio 1.1西方经济学中货币政策的作用A货币主义的观点直接联系B凯恩斯主义的观点货币供给量与经济活动水平间接联系货币的增加购买更多的商品和服务经济活动的扩张货币的增加利率降低投资增加经济活动扩张 1.2发展中国家的限制环境用比较的观点去分析1.金融机构的组织和运行效率A:高度的，独立的，有效的，利率由政府和市场共同调节。B:缺乏严密性、独立性和地区统一性。具有二元性质。2.对利率和需求变动的敏感度A:比较敏感的B:敏感度很差供给缺乏弹性A:发达国家；B:发展中国家结果1：货币数量和利率水平不易灵活调节结果2：对生产和投资无明显的积极影响 二、抑制性金融政策利息限制(interestceiling)准备金要求(reserverequirements)通货膨胀(inflation) 利息限制是发展中国家为了刺激投资而对银行贷款利率规定的最高限贷款利率低存款利率低储蓄水平下降金融发展受到限制贷款利率〈投资的边际收益率信贷需求旺盛信贷资金的供给萎缩供不应求信贷配给规模大、风险小、熟悉的、政治、人际关系的规模小、采用新技术、风险高、新创办的不利于技术进步和生产率的提高，抑制了经济的灵活性无组织的金融部门发展极高的贷款利率阻碍生产性投资 准备金要求也称法定准备金发展中国家准备金要求很高限制的贷款利率低的存款利率吸收存款的能力下降金融发展受到限制 通货膨胀r=(1+i)/(1+p)-1其中：r=实际利率，p=通货膨胀率，i=名义利率通货膨胀实际利率降低储蓄者持有的流动资产贬值减少对流动资产的需求银行的可贷资金萎缩金融发展受到限制 在开放经济中金融抑制的结果利率限制国内利率水平〈国际平均利率水平国内储蓄者投资国外银行或投资者外资企业向国内金融机构借款，并把其获得利润汇出国外资本的外流通货膨胀固定汇率国内货币升值出口减少，进口增加贸易赤字扩大，外汇缺口扩大实际利率下降AB金融萎缩 金融抑制的成因政府主导型的发展战略。准备金提高——政府筹集资金利率上限——信贷分配通货膨胀——增加政府收入 三、金融自由化金融自由化理论金融自由化与经济增长金融自由化与收入分配 1、金融自由化理论1973年美国学者肖(Shaw，E．S．)和麦金农(Mckinnon，R．I．)分别出版了《经济发展中的金融深化》和《经济发展中的货币与资本》两本著作，论述金融在经济发展中的作用，提出金融自由化理论。 金融自由化的积极作用扩大增强了国民储蓄和投资能力。促进了储蓄配置效率的提高。有利于就业和经济稳定。 储蓄效应和投资效应货币持有者企业家银行系统储蓄投资增加储蓄增加投资 配置效率提高效应金融系统不发达进入bank储蓄占总储蓄低投资范围窄（购买非生产性资产，投资小型项目）丧失大量的、最有利的机会储蓄基金不能有效配置发达银行的储蓄存款多投资范围宽生产者相互竞争最具生产性投资机会的借款者获得储蓄得到最优配置 就业和经济稳定效应利率高低投资的机会成本低劳动的机会成本高投资于资本密集型降低就业机会，同时增加资本所有者利润收入失业问题和收入分配不均更加严重资本相对于劳动的机会成本高投资于劳动密集型提高就业机会缓和失业和收入分配不均 2、金融自由化与经济增长金融自由化对储蓄的影响研究发现，利率对储蓄没有明显的影响。金融自由化对投资的影响利率提高与增加投资相悖金融自由化对投资效率的影响利率提高与全要素生产率之间仅存在相关性金融自由化与经济增长的影响实际利率提高可能还会导致经济衰退。金融自由化与市场失灵 3、金融自由化与收入分配有益论有害论倒U形关系论