财务管理的价值观念2节

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1、第二章财务管理的价值观念第1节时间价值第2节风险报酬第3节利息率第4节证券估价第一节、(货币)时间价值1.货币时间价值的的定义想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？若1元人民币，经一年投资成为1.25元，这0.25元是什么？若其中的0.1元属于资金所有者,我们就说1元人民币一年的货币时间价值是0.1元.（货币）时间价值是指货币在再生产过程后所发生的价值增中属于资金所有者的部分。一.时间价值的含义1定义在不考虑通货膨胀情况下2.货币时间价值的表现形式货币时间价值的表现形式有两种：绝对数相对数3.货币时间价值的确定从相对量上看，货币

2、时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均投资报酬率＼资金利润率。人们常常将无通货膨胀的政府债券利率视为货币时间价值。实务中，通常以相对量（利率）代表货币的时间价值，又叫纯利率如购置一房，现付要100万元，一年后付要110万元，假设你有支付能力，哪种付款更划算？由于货币具有时间价值,一定数量资金在不同时点价值不一。不同时点的资金要比较大小,要先折算到同一时点的价值.最初或最末时点注意：二、（货币）时间价值的计算货币的时间价值通常按复利计算！！现值（p）终值(F)0125（决策计息）期数(n)利率或折现率(i)少数按单利计算

3、如银行存款（一）货币时间价值的相关概念（二）、复利终值和现值的计算1.复利终值的计算复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。如果已知现值(本金)、利率和期数，则：复利终值的计算公式为：F=P（1+i）n=P*FVIFi,n终值F复利终值系数(F/P,i,n)可通过查表求得现值P3.一次性收付款项现值的计算2.复利现值的计算复利现值是指今后某时的一笔款项，按贴现率i折算成的现在价值,除非特殊说明“现在”指决策期初时点.如果已知终值、利率和期数，则:复利现值的计算(复利终值的逆运算)公式为：复利现值系数可通过查表求得例：2

4、-1某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。复利终值：或=100*FVIF2%,5=100*1.10408=110.4元例2-2：某人为了5年后能从银行取出100元，年利率为2%，求当前应存入的金额。复利现值=100*0.90573=90.57元1年金的内涵年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。年金普通年金先付年金递延年金永续年金123（三）、年金现值和终值的计算（1）后付年金的含义从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称普通年金。n-1A012n43AAA

5、AA2后付年金一定时期内每期期末等额现金流量的复利终值之和。n-1A012n43AAAAAF=?（2）、后付年金的终值(已知年金A，求年金终值FVA)A（已知）n-1A012n3AAAA等式两边同乘(1+i)记作——“年金终值系数”例2-3：小王是位热心于公益事业的人，自1995年12月底开始，他每年末都要向一位失学儿童捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假如每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款相当于2003年底多少？已知：年金、利率、期数，求年金终值。或一定时期内每期期末等额现金流量的复利现值之和。

6、n-1A012n43AAAAAP=?A（已知）（3）、后付年金的现值(已知年金A，求年金现值P）n-1A012n3AAAA……等式两边同乘(1+i)……记作——“年金现值系数”例2-4：钱小姐最近准备买房子，看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元。钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在的多少钱，假设年利率是6%，好让她与现在2000元/平方米的共20万元的市场价格进行比较。先分析已知条件：该房的分期付款是后付年金的形式，求现值。答：该付款方案的

7、现值是10+14.79=24.79大于现付的20万元.3先付年金（1）先付年金的含义一定时期内每期期初等额的系列现金流量，又称预付年金。n-1A012n43AAAAA（2）.预付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F)F=?一定时期内每期期初现金流量的复利终值之和。n-1A012n43AAAAAn-1012n3AAAAAn-2A等比数列或：（3）.先付年金的现值(已知先付年金A，求先付年金现值P)P=?一定时期内每期期初等额现金流量的复利现值之和。n-1A012n43AAAAAn-2n-1012n3AAAAAA等比数列或：例2

8、-5为给儿子上大学准备资金,王先生连续6年于每年初期存入银行3000元,若银行存款利率为5%,则王先生在6年末一次能取出本利和多少钱?或：例2-6张先生采用分期付款的方式购入商品房一套，每年年初付款15000元，分10年付清。若银行利率为6%，该项