财务管理 第三章企业筹资方式

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1、第三章企业筹资方式主讲人：郭正杰中原工学院经济管理学院系列课程第三章企业筹资方式2第三章企业筹资方式第一节企业筹资方式第二节权益资金的筹资第三节负债资金的筹资第三章企业筹资方式3第一节企业筹资方式一、概念筹资是筹措和集中资金的简称.它是企业根据生产经营的需要,通过一定渠道,运用一定方式,筹集资金的行为.是企业资金运动的起点,同时也是投资的必要前提.(1)设立性动机(2)扩张动机成长期的企业(3)调整性动机调整资金结构⑷混合动机兼有(2)和(3)基本为企业自身维持和发展具体筹资管理经济有效地筹集资金

2、筹资管理的目标动机在满足企业生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取同样多(较多)的资金第三章企业筹资方式4第一节企业筹资概述二、企业筹资的分类1.按资金使用期限的长短分类短期资金长期资金2.按资金的来源渠道分类权益资金负债资金第三章企业筹资方式5第一节企业筹资概述从财务角度看二者主要区别：1）负债在公司中并不具有股东权益，债权人通常没有投票权。2）公司支付的债务利息属于经营成本，可税前扣除。3）未清偿的债务是公司的义务，如果公司违约，债权人对公司资产在法律上有求偿权。4）

3、股东权益代表了业主的利益，有剩余求偿权。第三章企业筹资方式6第一节企业筹资概述3.按是否通过金融机构分类直接筹资：商业票据、股票、债券间接筹资：银行借款、融资租赁等4.按资金的取得方式分类内源筹资：企业利用自身的储蓄转化为投资的过程。外源筹资：指吸收其他经济主体的资金转化为自身投资的过程。第三章企业筹资方式7第一节企业筹资概述5.按筹资结果是否在资产负债表上反映分类表内筹资：指可能直接引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。表外筹资：指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。包

4、括租赁、代销商品、来料加工等。第三章企业筹资方式8三、筹资渠道及方式如何针对客观存在的筹资渠道，选择合理的筹资方式筹资便成为筹资管理的重要内容。向谁怎样筹资渠道指资金来源的方向和通道,体现资金的源泉和流量筹资方式指筹资所采取的具体形式,体现资金的属性（自有，债务）客观存在主观行为（1）获资的可能性（2）资金成本（3）使用期限（4）风险第三章企业筹资方式9吸收直接投资发行股票内部积累银行借款发行债券融资租赁商业信用国家财政资金√√银行信贷资金√√其它金机资金√√√√√其它企业资金√√√√民间资金√√

5、√企业自留资金√√√外商资金√√方式渠道方式渠道第三章企业筹资方式10四.筹资原则(一)影响筹资的因素1.经济性因素筹资成本筹资风险投资项目及收益能力资本结构及弹性2.非经济性因素筹资的顺利程度资金使用的约束程度筹资的社会效应筹资对企业控制权的影响(二)筹资原则规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹资第三章企业筹资方式11第一节企业筹资概述五、企业资金需要量的预测㈠定性预测法：指利用直观的资料，依据个人的经验和主观分析判断能力来预测未来资金需要量的方法。缺点：不能提示资金需要量与有关因素之间的数量

6、关系。㈡比率预测法：是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。销售百分率法：假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然而利用会计等式确定融资需求。第三章企业筹资方式12第一节企业筹资概述计算步骤：1.预计销售额增长率2.确定随销售额变动的敏感性资产和敏感性负债项目。3.确定需要增加的资金数额。4.计算对外筹资数额。第三章企业筹资方式13第三章企业筹资方式具体的计算方法有两种：总额法：先根据销售总额预计资

7、产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。融资需求额=预计资产总额－预计负债总额－预计所有者权益增加额法：根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。融资需求额=资产增加额－负债增加额－所有者权益增加额第三章企业筹资方式14资产2010年末负债及所有者权益2010年末流动资产680短期借款90固定资产1110应付帐款240长期负债720实收资本500留存收益240资产合计1790负债及所有者权益合计1790例：某公司2010年的资产负债表如下：单位：万元）销售百分比法

8、Example第三章企业筹资方式151、该企业2010年的销售额为5000万元，净利润为300万元，股利支付率为40％，2011年计划销售额为6400万元。假设企业的销售净利率、股利支付率保持不变。2、该企业的流动资产、固定资产、应付帐款都随着销售额的增加而增加，并且成正比，其他各项都与销售额没有关系。要求：确定该企业2011年的外部融资额。销售百分比法Example第三章企业筹资方式16销售百分比法Example解:⑴预计销售增长率=⑵计算敏感项目增长额⑶第三章企业筹资方式17(